每日观点
纯碱市场基本面疲弱，短期预计震荡运行。
影响因素总结
- 利多因素：下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量。
- 利空因素：纯碱产能大幅扩张，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
纯碱期货行情
- 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1160元/吨，期货升水现货（基差-54元/吨）。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
纯碱现货行情
- 市场价格：河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一日下跌10元/吨。
基本面分析
供给
- 生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-103.50元/吨，华东联产法利润-212元/吨，纯碱生产利润历史低位。
- 周度产量：纯碱周度产量74.68万吨，其中重质纯碱41.48万吨，产量历史高位。
- 产能变动：23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。
需求
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，开工率75.92%。
- 光伏玻璃：重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
库存
- 全国纯碱厂内库存：171.42万吨，较前一周增加0.72%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
