核心观点与关键数据
- 宏观与市场情绪：美国12月通胀率维持不变，核心通胀年率低于预期，市场加大了对美联储降息的押注，国内货币宽松与消费新政提振商品市场风险偏好，但国内淡季持续，库存累积，警惕高价位风险。
- 建筑钢材：云贵区域短流程钢厂春节停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产期间预计影响总产量74.1万吨；安徽省6家钢厂已停产，其余预计1月中旬停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 铝价与供需：沪铝延续偏强运行，但高位铝价抑制下游消费，铝加工龙头企业开工率环比回升0.2个百分点至60.1%，但各板块开工率分化，整体呈现“供应端扰动缓解、需求侧压制加剧”格局。
- 库存与价格：1月12日国内电解铝锭库存73万吨，较上周上涨4.6万吨；国产矿供应偏紧缓解，氧化铝厂铝土矿库存累库，国产矿意向成交价持续走低，预计矿价仍有下行空间。
研究结论
- 成材：市场供需双弱，情绪悲观，价格重心持续下移，观点为震荡整理运行，关注宏观政策与下游需求情况。
- 铝价：短期偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息，但警惕高价位风险，后期关注宏观预期变动、地缘政治、矿端复产及消费释放情况。
- 原材料：国产矿意向成交价走低，市场成交清淡，氧化铝厂采购计划偏谨慎；铝加工开工率短期内将维持弱势震荡。
后期关注/风险因素
- 宏观政策、下游需求情况、宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。
