棉花市场消息
- USDA数据更新：2025/26年度全球棉花产量预估为2600万吨，较上月调减8万吨；总需求调增7万吨至2589万吨；期末库存调减32万吨至1622万吨。
- 巴西棉花种植进度：截至1月10日，巴西2025/26年度棉花种植完成31.9%，环比增加0.7个百分点，同比慢1.6个百分点，较近三年均值慢3.6个百分点。
- 美国棉花检验进度：截至2026年1月9日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为277.56万吨，占年产量预估值的89.2%，同比慢9%；美陆地棉检验进度达89.37%，同比降9%；皮马棉检验进度达88.6%，同比慢20%。周度可交割比例在76.8%，季度可交割比例在82.3%，同比高1.4个百分点。
交易逻辑
新疆棉花协会发布文章称2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩，市场减产传言得到印证。近期棉花销售进度较快，处于历年同期高位，中美关系缓和及新疆纺织厂扩产能预期支撑消费。盘面上涨趋势明显，轧花厂惜售情绪增加，下游备货意愿增强，纺织厂开始陆续点价。综合来看，棉花基本面仍偏强，但短期价格大幅回调，需观察20日线能否突破。
交易策略
- 单边：预计美棉短期走势大概率区间震荡，郑棉短期可能有回调风险，建议观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业消息
- 纯棉纱市场：今日国内纯棉纱整体价格持稳，实际成交重心小幅下移，市场交投气氛偏淡。内地纺企为规避库存累积风险，开机率持续小幅回落；新疆地区纺企开机率仍维持相对高位，区域分化格局延续。下游织布厂新增订单量有限，坯布库存高位，对高价棉纱接受度低，采购多以刚需小单为主。春节临近，纺企减产放假预期渐浓，进一步抑制市场活跃度。
- 全棉坯布市场：局部备货，整体交投仍弱，多数织厂反映近期小单走货。价格多维持平稳，实单可以协商。中小织厂表示亏损普遍，预计今年提前放假，对行情悲观。
期权
波动率走势判断：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率略增；CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000隐含波动率为11.4%，CF601-P-12400隐含波动率为17.8%。
权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均有减少。
期权：观望。
