理财产品跟踪报告2025年第15期（12月15日-12月28日）：基金新发总规模收敛，保险产品结构性调整

综合金融2026年01月13日 理财产品跟踪报告2025年第15期（12月15日-12月28日） 基金新发总规模收敛，保险产品结构性调整 银行理财产品： 华创证券研究所 根据普益标准数据，2025年12月15日至28日双周内，理财市场新发理财产品总计1264只，较上一期（12月1日至12月14日）的1202只基本持平，显示年末理财市场产品供给节奏保持稳定，未出现因季节性因素导致的显著收缩或放量。银行理财产品市场延续了固收为主、理财公司主导、中短期限和低门槛集中的结构性特征，结构分化依然显著。 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 按投资性质划分，固定收益类产品本期以1195只新发产品数量占比94.54%，占比略有下降（前值98.5%），但保持了绝对主导地位；按机构类型划分，理财公司仍为主流，本期发行产品949只，占比75.08%；按投资起点划分，依然是1元及以下占比最高，新发产品总数达821只（占比64.95%），其次是1千元-1万元（含）256只（占比20.25%）。反映了市场对稳健型理财产品的刚性需求，以及产品门槛延续了普惠化、低起点的趋势。 行业基本数据 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)1,273.790.10流通市值(亿元)1,236.520.12 基金产品： 2025年12月15日至12月28日，基金市场新发呈现“数量上升、规模收敛、结构再平衡”的特征。全市场新成立基金共计87只，合计募集规模462.15亿元，平均单只基金募集规模5.31亿元。与前一双周（12月1日-12月14日）548.07亿元的募集规模相比，本期规模小幅回落15.68%，平均发行份额也较上一期的9.45亿份有大幅缩减，反映了年末发行节奏有所收敛，发行策略从“爆款驱动”转向“高频铺量”。 %1M6M12M绝对表现13.0%-1.9%39.4%相对表现9.5%-21.2%13.5% 分产品类型来看，尽管整体规模收缩，产品结构依然呈现显著分化。新发产品虽然仍以稳健配置为主，但市场对权益类基金的预期有所抬升。债券型基金依然为本期新发主力，但占比大幅下降，本期新发规模200.13亿元，占比43.30%，环比前双周（285.87亿元）收缩了近30%，平均发行规模也从上期的25.99亿元骤降至10.53亿元，但仍为本期最高的产品类型。 保险产品： 相关研究报告 2025年末最后两周（2025年12月15日至12月28日），保险市场新发产品数量延续收缩态势。中国保险业协会数据显示，本期全市场新发保险产品共计79款，较上一期（12月1日至12月14日）收缩了24.04%，收缩幅度与上期（较11月15日-11月30日环比下降39.18%）有所放缓，显示行业在每年11月至12月上旬的“开门红”年末冲刺后进入了阶段性调整期，主力产品基本布局完毕，发行节奏放缓。本期的人寿保险和年金险较上期均有下降，新发数量分别为38款和41款（前值分别为48款和56款），环比分别下降了20.83%和26.79%。 《理财产品跟踪报告2025年第14期（12月01日-12月14日）：基金新发结构逆转，保险新发总量退潮》2025-12-30《理财产品跟踪报告2025年第13期（11月01日 -11月14日）：基金市场新发降温，分红险重回主导》2025-11-20《理财产品跟踪报告2025年第12期（10月18日-10月31日）：理财基金新发大增，传统险暂回主流》2025-11-12 从产品类型结构看，人寿保险与年金保险的占比保持了均衡状态，但年金险占比过半，保持了主导地位。本期新发中，人寿保险新发占比48.10%（前值46.15%），年金险占比51.90%（前值53.85%），反映了“储蓄型+长期现金流”产品逻辑正在逐渐主导市场。 本期IRR测算分析： 2025年12月下半月，新发传统型年金保险产品的收益格局呈现出在监管框架下的高度结构化特征。本次分析的10款产品，其满期IRR分布在1.49%至2.0%区间内，且绝大多数集中在1.73%-1.88%之间，这表明新产品的定价已全面贴合新的监管上限，行业通过下调负债成本，系统性缓解了在长期利率下行环境中所面临的利差损风险。 风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。 目录 一、银行理财产品.............................................................................................................4 （一）银行理财市场新发总体情况：规模稳定，结构微调.........................................4（二）新发市场趋势总结.................................................................................................41、产品类型：固收类根基深厚，混合类试探性回归...............................................42、产品期限：中短期封闭式为主流，流动性管理需求明确...................................5（三）典型产品分析：洞察机构策略与市场偏好.........................................................51、信银理财“安盈象固收稳利”系列............................................................................52、宁波银行理财“幸福99丰裕固收”系列..................................................................5 二、基金产品.....................................................................................................................6 （一）新发基金市场总体情况.........................................................................................6（二）基金新发规律总结.................................................................................................71、债券型基金：规模收缩但仍为主力，结构向中低风险产品集中........................72、权益类基金：规模回升但“碎片化”发行，被动指数型产品占主导....................73、发行节奏：前低后高，年末冲刺...........................................................................8（三）代表性新发基金产品分析.....................................................................................81、信澳丰享利率债A（025134.OF）：银行理财替代需求下的规模领先者............82、广发质量优选A（025788.OF）：权益类产品中的渠道突围者...........................8 三、保险产品.....................................................................................................................9 （一）新发市场总体情况：规模收缩，结构调整.........................................................9（二）人寿保险...............................................................................................................10（三）年金保险...............................................................................................................111、年金保险新发情况.................................................................................................112、传统型年金保险IRR测算....................................................................................12 四、风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）..........................................................4图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）..........................................................4图表3各类新发理财数量占比（%，按期限类型）..........................................................4图表4各类新发理财数量占比（%，按投资起点）..........................................................4图表5基金市场新发份额（亿份）收缩.............................................................................6图表6 2025年12月15日至12月28日双周各类新发基金发行份额（亿份）.............7图表7 2025年12月15日至12月28日双周按投资类型新发基金发行份额（亿份）.7图表8保险市场新发构成（%）..........................................................................................9图表9各类型人寿保险新发构成（%）..............................................................................9图表10各类型年金险新发构成（%）................................................................................9图表11近期销售的分红型人寿保险产品（2025年12月15日至12月28日）.........10图表12近期销售的分红型年金险产品（2025年12月15日至12月28日）.............11图表13传统型年