综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第10期(9月20日10月3日)：理财基金新发蓄势，假期分水岭效应显著

综合金融2025年10月14日 理财产品跟踪报告2025年第10期（9月20日-10月3日） 理财基金新发蓄势，假期分水岭效应显著 银行理财产品： 华创证券研究所 本统计期内理财市场呈现“规模收缩、收益分化、结构集中”特征。全市场新发产品数量环比大幅缩减，共计880只（前值1214只），固收型产品仍以98.75%的占比占据主导地位（前值97.69%），收益率分化显著。本期的新发理财产品数量和规模均出现大幅下降，主因机构为规避假期募集效率下降，多将发行周期集中在节前完成，预计节后将迎来理财新发的小高峰。 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 基金产品： 行业基本数据 基金新发市场受国庆假期效应影响呈现“数量下滑、规模骤降”特征。双周共发行基金68只（前值95只），合计发行份额431.44亿份（前值966.22亿份），平均发行份额6.34亿份（前值10.17亿份），对比前两周（9月6日-19日）的新发规模显著受假期因素抑制，数量保持相对平稳中小幅下降。从产品类型看，本期新发中各类型基金均出现下降，但结构上看，股票型基金新发36只，规模216.59亿份，占比达到50.20%为本期最高，重回主流；其中指数型新发共25只，说明被动投资理念在持续深化，ETF等工具化产品逐渐成为资产配置的重点。但平均发行规模上仍然是债券型基金最高，达到12.66亿份。 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)1,228.950.10流通市值(亿元)1,194.610.12 %1M6M12M绝对表现-0.7%22.8%15.4%相对表现-4.6%-0.8%-0.1% 保险产品： 保险市场新发产品总数较上一双周有所下降，新发共计36款保险产品，环比下降43.75%（前值64款）；其中人寿保险与年金险新发数量均出现明显收缩，二者分别新发19只和17只，较上一期分别减少了55.81%和19.05%，年金险在全市场的占比继续提升。从类型结构看，人寿保险中传统型产品占比提升至57.89%，代替分红险成为主导；而年金险仍以分红型产品为绝对主力，占比64.71%。人寿保险与年金险新发总数均下降，一方面受到国庆假期效应的显著影响，另一方面可能与市场需求阶段性调整、保险公司产品策略优化有关。 万能险结算利率继续小幅下行，9月的年结算利率多位于2.5%-3%区间内，和上一期保持一致，这一区间已成为行业常态；9月发行的263款保险产品中有104款的年结算利率为2.5%，大于3%的仅有25款，最高利率为3.5%且仅有6款；部分产品结算利率较8月继续环比下调，长期下行趋势显著。 相关研究报告 《理财产品跟踪报告2025年第9期（9月6日-9月19日）：债券型基金重占主导，分红险新发占比大增》2025-09-26《金融和理财市场9月报：储蓄迁移与分流加速，基金市场结构性扩张》2025-09-20《理财产品跟踪报告2025年第8期（8月23日-9月5日）：权益类基金持续火热，保险新旧产品切换引爆新发浪潮》2025-09-11 本期IRR测算分析将传统年金险作为主要内容。传统型养老年金的IRR：大公司和中小公司发行的传统养老年金的长期IRR相近，短期IRR上大型公司略优；另外，不管是大公司还是中小型公司发行，养老年金产品的IRR与持有期限呈正相关，一般要持有30年以上才能转正收益。传统型非养老年金的IRR：大公司和小公司的满期IRR相近，但大型公司收益倾向于后置，反映了产品设计的策略不同。传统型养老年金和传统型非养老年金比较来看：养老年金的长期IRR一般更高，主要由于养老年金资金锁定期长，险企可配置长期资产（如国债、基建债券），体现了长期资金运用的优势；非养老年金中期IRR转正更快，因非养老年金收益实现期更早，体现了二者的产品定位差异。 风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。 目录 一、银行理财产品.............................................................................................................4 （一）银行理财市场新发总体情况.................................................................................4（二）新发市场趋势总结.................................................................................................41、新发数量与规模骤降，发行节奏受假期影响.......................................................42、产品结构：固收+型占绝对主导，纯债与混合类补充配置.................................53、期限偏好：3个月-3年持有期产品为主流............................................................5（三）突出产品与机构表现.............................................................................................51、广银理财幸福添利多策略1年持有期固定收益类理财产品第2号....................52、北银理财京华远见春系列卓远固收封闭式138号理财产品...............................5 二、基金产品.....................................................................................................................6 （一）新发基金市场总体情况：数量下滑，规模骤降.................................................6（二）基金新发规律总结.................................................................................................61、发行节奏：新发规模低迷，主因假期效应与资金观望.......................................62、产品结构：权益类绝对主导，指数型与细分赛道并行.......................................73、机构格局：头部与特色主题双轨并行...................................................................7（三）代表性新发基金产品分析：政策支持、市场热点、管理人品牌优势..............71、贝莱德中债投资优选绿色指数A（025117.OF）..................................................72、华夏上证科创板人工智能ETF联接A（024411.OF）........................................8 三、保险产品.....................................................................................................................9 （一）人寿保险.................................................................................................................9（二）年金保险...............................................................................................................101、年金保险新发情况.................................................................................................102、年金保险IRR测算................................................................................................11 四、风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）..........................................................4图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）..........................................................4图表3各类新发理财数量占比（%，按期限类型）..........................................................4图表4各类新发理财数量占比（%，按投资起点）..........................................................4图表5基金市场新发份额（亿份）在国庆节前显著下降.................................................6图表6股票型基金发行份额重回主导（单位：亿份）.....................................................7图表7近期销售的人寿保险产品（2025年9月20日-10月3日）................................9图表8近期销售的年金险产品（2025年9月20日-10月3日）..................................10图表9传统型养老年金保险产品IRR比较分析...............................................................11图表10传统型非养老年金保险产品IRR比较分析.........................................................11 一、银行理财产品 （一）银行理财市场新发总体情况 根据普益标准数据，本统计期内（9月20日-10月3日）理财市场呈现“规模收缩、收益分化、结构集中”特征。全市场新发产品数量环比大幅缩减，共计880只（前值1214只），固收型产品仍以98.75%的占比占据主导地位（前值97.69%），收益率分化显著，头部机构集中度依然较高，ESG及绿色金融产品暂时缺席。一方面受到国庆假期的影响，另一方面也反映了低利率环境下机构风险偏好趋于保守，同时通过含权策略和差异化期限设计增强产品吸引力。 资料来源：普益标准，华创证券 资料来源：普益标准，华创证券 资料来源：普益标准，华创证券 资料来源：普益标准，华创证券 （二）新发市场趋势总结 1、新发数量与规模骤降，发行节奏受假期影响