理财产品跟踪报告2025年第3期：避险需求引导新发结构，固收类理财、债券型基金、人寿保险占主流

综合金融2025年06月19日证券分析师：洪锦屏电话：0755-82755952邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002行业基本数据股票家数(只)10总市值(亿元)1,139.79流通市值(亿元)1,103.69相对指数表现%1M6M绝对表现10.7%4.3%相对表现11.6%6.9%相关研究报告《理财产品跟踪报告2025年第2期（5月19日-5月30日）：固收类理财占主导，权益类基金成主2025-06-05《理财产品跟踪报告2025年第1期（4月21日-5月18日）：低风险理财、债券型基金受青睐，保险产品处于转型期》2025-05-24《金融资金面跟踪：量化周报（2025/04/07~2025/04/13）：周一市场下行对中性影响有限》2025-04-1324/0624/0824/1125/0125/042024-06-19~2025-06-19综合金融沪深300华创证券研究所 流》-10%16%43%69% 占比%0.000.110.1412M54.6%45.7%25/06 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、银行理财产品.............................................................................................................4（一）银行理财市场新发总体情况.................................................................................4（二）新发市场趋势总结.................................................................................................5（三）代表性新发理财产品分析.....................................................................................5二、基金产品.....................................................................................................................7（一）新发基金市场总体情况.........................................................................................7（二）基金新发规律总结.................................................................................................8（三）代表性新发基金产品分析.....................................................................................9三、保险产品...................................................................................................................11四、风险提示...................................................................................................................12 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）..........................................................4图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）..........................................................4图表3各类新发理财数量占比（%，按期限类型）..........................................................5图表4各类新发理财数量占比（%，按投资起点）..........................................................5图表5基金市场新发份额及环比.........................................................................................7图表6 2025年5月31日-6月13日双周各类型新发基金发行份额（亿份）................8图表7 5月31日-6月13日基金产品发行规模统计（按托管人，取前23名）............8图表8 5月31日-6月13日新发基金产品（按发行份额排名前20名）........................9图表9近期销售的年金保险产品.......................................................................................11 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、银行理财产品（一）银行理财市场新发总体情况1.市场总体情况：根据普益标准数据，2025年5月31日-6月13日期间，全市场共新发2530款理财产品（不含子期），产品类型依然以封闭式净值型为主（1991款，占比78.50%），风险等级最多集中于二级（中低风险）产品（2106款，占比83.00%），收益类型绝大多数为非保本浮动收益型（2530款，99.70%）。预计固定收益类、中低风险的理财产品仍将是市场主流，不同类型机构将继续保持自身市场定位，国有理财公司拓展全国市场，城市商业银行深耕本地市场。2.产品结构特征1)按投资性质：固定收益类产品在新发理财产品中持续占主流，新发数量达2486只，占比98.26%，平均业绩比较基准为2.63%，延续了上一期的情况。反映出当前市场环境下，投资者整体风险偏好较为保守，更倾向于稳健收益的产品。2)按机构类型：理财公司新发依然占绝对主导，达到为2124只，占比83.95%，平均业绩比较基准2.66%；城市商业银行和农村金融机构分别发行255只和150只理财产品，平均业绩比较基准分别为2.55%和2.40%，整体情况和上一期基本持平。3)按期限类型：中短期产品持续受到投资者青睐，期限在3年以下的各类产品新发占比高达97.91%。其中1年（不含）-3年（含）期限的产品数量占主导，为980只，占比38.74%，较前几期报告期持续攀升，反映了投资者流动性需求的收缩趋势，市场动荡环境下较以往更加注重中长期收益。4)按投资起点：市场上依然以投资起点较低的产品为主，1万元以下（含）的产品新发2025只，占比超过80%；其中投资起点在1元及以下的产品的新发1671款，占比最高，达66.05%，业绩比较基准为2.65%。而投资起点较高的产品（100万元以上）平均业绩比较基准最高，达到3.25%，但发行数量较少，仅31只，说明高门槛、高收益产品依然面向较小的客户群体。图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）资料来源：普益标准，华创证券98.260.040.2权益类商品及金融衍生品类 图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）资料来源：普益标准，华创证券 483.950.0410.085.93理财公司股份制商业银行城市商业银行农村金融机构国有控股银行外资银行 资料来源：普益标准，华创证券1.产品类型结构稳定，固定收益主导市场从投资性质来看，产品类型的结构较前几周相比保持稳定，固收类理财产品新发在全市场中依然占绝对主导地位，新发2486只，占比达到98.26%；其中“固收+”型依然为主流，达1545只。反映了市场波动背景下，投资者倾向于获取稳定收益。2.机构分化定位清晰，销售区域差异显著国有理财公司和城市商业银行在产品发行和销售上呈现出不同的特征。国有理财公司如建信理财、中邮理财，其产品销售区域广泛，基本覆盖全国大部分省市。而城市商业银行如龙江银行，产品销售区域多集中在本地。这表明不同类型机构有着清晰的市场定位，国有理财公司凭借强大的品牌和资源优势，着眼于全国市场；城市商业银行则依托本地资源，深耕区域市场。长期来看，城市商业银行可能会通过与其他机构合作等方式，逐步扩大销售区域和业务范围，以获取更多客户资源和市场份额。而整体来看，各类型机构间的竞争可能会促使各理财机构不断创新产品和服务，提高市场竞争力。3.期限结构有侧重，中长期产品受青睐产品期限类型呈现出一定的分布规律。在新发产品中，中短期产品虽然持续受到投资者青睐，但新发占比有所下降，1年（含）以下产品从上一报告期的61.53%收缩至59.17%，1年-3年（含）期限的产品从上一期的36.53%提升至38.74%，3年以上的长期限产品也从上一期的1.49%提升至2.02%。说明投资者在逐渐接受较长的投资锁定期，同时，发行机构也可根据中长期限更好地进行资产配置，匹配资金的流入和流出。（三）代表性新发理财产品分析1.建信理财海嘉固收类封闭式美元产品2025年第56期该产品投资币种为美元，非保本浮动收益型，投资起点为1美元，成立以来年化收益率达4.05%，在美元产品中表现突出。其收益相对较高且风险和门槛较低，对于持有美元且追求稳健收益的个人投资者有很大吸引力。广泛的销售区域也使其受众群体庞大，利于 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：普益标准，华创证券（二）新发市场趋势总结 5 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6产品的推广和募集资金。反映出市场对稳健型外币理财产品有一定需求，随着全球经济交流和居民外币持有量的增加，此类产品有一定的发展空间。但由于近期国际形势和关税政策多变，叠加产品本身的非保本性质，此类产品仍存在一定的收益波动风险。2.中邮理财智盛·鸿锦封闭式2025年第11期（陆港红利增强安盈款）人民币理财产品该产品投资币种为人民币，个人投资起点为1元，投资性质为固收+，资金投向包括债券类、基金类、标准化权益类等多种资产。其多元化的资产配置，在追求稳健收益的同时，通过权益类资产增强收益潜力。表明市场上固收+类型产品受关注，投资者在追求稳健的基础上期望通过权益类资产获取更高收益，同时较低的投资起点可以吸纳更多大众客户，有助于在顺应市场需求的同时迅速达成增量。3.龙银理财幸福龙江理财产品该产品投资起点10000元，业绩比较基准为3.00%-4.00%，销售区域主要集中在黑龙江省，风险等级为二级（中低）。其投资起点相对较低，能够吸引更多本地个人和机构投资者参与，固收+的投资策略在稳健的基础上有一定的收益提升空间；但劣势在于销售区域局限于本地，市场拓展性有限。反映出城市商业银行立足本地市场，通过推出适合本地投资者的理财产品来服务地方经济。同时，固收+产品在不同投资起点和市场定位下都有一定市场需求。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号二、基金产品（一）新发基金市场总体情况1、新发基金市场概览WIND数据显示，2025年5月31日至6月13日，全市场新成立公募基金共55只，合计发行规模399.48亿份，总体较上期双周的354.10亿份有所增加，主要靠6月第一周的新发带动，而6月第2周发行份额较第1周下降了71.19%，主要