理财产品跟踪报告2025年第1期：低风险理财、债券型基金受青睐，保险产品处于转型期

综合金融2025年05月24日证券分析师：洪锦屏电话：0755-82755952邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002行业基本数据股票家数(只)11总市值(亿元)1,143.25流通市值(亿元)1,090.24相对指数表现%1M6M绝对表现-12.1%-7.1%相对表现-14.6%-7.6%相关研究报告《金融资金面跟踪：量化周报（2025/04/07~2025/04/13）：周一市场下行对中性影响有限》2025-04-13《金融资金面跟踪：量化周报（20250331~20250404）：指增超额收益有所回落，市场流动性边际下滑》2025-04-05《金融和理财市场2024年度总结：固收筑基促增长，理财行稳育新篇》2025-03-0524/0524/0824/1024/1225/032024-05-23~2025-05-23综合金融沪深300华创证券研究所 气。 -13%13%39%65% 占比%0.000.120.1412M29.0%22.4%25/05 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、银行理财产品.....................................................................................................................4（一）银行理财市场新发总体情况.................................................................................4（二）新发市场规律总结.................................................................................................5（三）代表性新发理财产品和机构分析.........................................................................6二、基金产品.............................................................................................................................6（一）新发基金市场总体情况.........................................................................................6（二）新发市场规律总结.................................................................................................7（三）代表性新发基金产品分析.....................................................................................8三、保险产品...........................................................................................................................10四、风险提示...........................................................................................................................11 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）..........................................................4图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）..........................................................4图表3各类新发理财数量占比（%，按期限类型）..........................................................5图表4各类新发理财数量占比（%，按投资起点）..........................................................5图表5基金市场新发份额及环比.........................................................................................7图表6 4月21日-5月18日各类型新发基金发行份额（亿份）......................................7图表7 4月21日-5月18日基金产品发行规模统计（按托管人，取前20名）............8图表8 4月21日-5月18日新发基金产品（按发行份额排名前10名）........................9图表9中国人寿近期新发产品...........................................................................................10 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、银行理财产品（一）银行理财市场新发总体情况1.市场总体情况：根据普益标准数据，2025年4月21日-5月18日期间，全市场共新发5097款理财产品（不含子期），其中固定收益类、中短期产品占主导。2.产品结构特征：1)按投资性质：固定收益类产品新发达4982款，占比97.74%，占据绝对主导。在市场持续降息的背景下，存款利率突破历史下限，固收型理财产品作为存款的替代需求承接者，在预期收益率同样下行的环境下，依然保持较高的景气。2)按机构类型：理财公司发行优势明显。理财公司新发4290款，占比84.17%，已在发行机构中占据主导地位。3)按期限类型：中短期产品受追捧。3个月-6个月（含）期限的产品在此期间新发1200款，6个月-1年（含）期限产品1144款，二者合计接近50%的新发数量；而期限为3年以下的所有产品新发则达97.77%。4)按投资起点：高投资起点产品收益较高但受众较窄。投资起点在1元及以下的产品面向大众投资者，新发达到3207款，占比62.92%。随着投资起点升高，产品新发数量减少但收益相应提高，如100万元以上投资起点的产品平均业绩比较基准达到3.47%，但仅占2.08%，高净值客户风险承受能力强，产品可配置高收益资产，但受众群体有限。图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）资料来源：普益标准，华创证券97.740.20.31权益类商品及金融衍生品类 图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）资料来源：普益标准，华创证券 484.170.029.166.40.26理财公司股份制商业银行城市商业银行农村金融机构外资银行国有控股银行 资料来源：普益标准，华创证券4月21日至5月18日期间的新发理财产品中，固定收益类产品占主导，低风险、中短期产品受青睐。体现出投资者在当前市场环境下的风险偏好较为保守，更倾向于稳健收益的产品。短期内，鉴于宏观经济的不确定性依然较大，投资者风险偏好难以迅速改变，低风险（如二级中低风险）和中短期（3个月-1年）的理财产品将继续受到市场青睐；长期来看，随着市场竞争的加剧和投资者需求的不断变化，银行和理财公司将更加注重产品创新，例如结合新兴科技的理财产品、针对不同客群的差异化产品。头部机构的优势将进一步强化。4月21日至5月18日期间，几家头部机构的新发产品数量在全市场5097只新发产品中占据将近半壁江山，例如兴银理财470只、华夏理财336只、浦银理财250只、信银理财229只、光大理财204只、杭银理财203只、招银理财166只、交银理财188只、中银理财179只。头部机构在投研、渠道、品牌等方面的优势，使其能够在产品创新、风险管理等方面持续领先。小型机构可能会通过聚焦特定领域或区域，走特色化发展道路来谋求生存空间，但整体上机构间的分化态势会更加明 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：普益标准，华创证券（二）新发市场规律总结显。 5 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号（三）代表性新发理财产品和机构分析1.理财产品：丰收丰润2025年第78期由浙江杭州余杭农村商业银行发行，业绩比较基准为2.30%-2.80%，在同期限、同风险等级（二级中低风险）产品中处于较可观水平。计划募集规模20000万元，在区域银行同类产品中规模较大。该产品定位明确，面向浙江省杭州市的个人和机构投资者，利用本地银行地缘优势与客户基础。投资策略为固定收益类，主要投向债券类、基金类资产等，在保障收益同时维持低风险，契合当地投资者偏好，体现区域银行深耕本地市场策略。2.理财产品：信银理财·安盈象固收稳健由中信银行旗下的理财子公司发行，业绩比较基准2.05%-4.05%，投资性质为固定收益类，通过增强型的投资策略，在传统固收投资基础上适度增加优质资产配置，以提升收益。3.理财机构：浙江杭州余杭农村商业银行该银行在本次新发产品中有多款产品表现突出。作为农村金融机构，依托本地地缘优势，熟悉当地投资者的风险承受能力和投资习惯，如“丰收丰润”系列产品，投资起点1万元，符合本地中小投资者的投资需求。通过打造本地品牌系列产品，提高客户忠诚度和市场认可度，以区域深耕的方式在农村金融市场站稳脚跟，反映出农村金融机构服务本地客户、挖掘本地市场潜力的发展模式。二、基金产品（一）新发基金市场总体情况根据WIND数据，2025年4月21日-5月18日期间，全市场新成立基金共104只，共募集772.16亿份。1.结构特征：其中，债券型基金贡献主要规模（396.60亿份，占比51.36%），股票型基金次之（280.35亿份，占比36.31%）。2.周度波动：期间每周新成立基金数量和规模波动较大。4月第4周为阶段性发行高峰，发行数量38只、规模达222.88亿份，主要由债券型基金和股票型基金并行拉动；5月第1周受五一假期影响，发行规模回落至63.45亿份，权益类产品占比提升；5月第2周的新发数量和规模又大幅回升，达到了23只和240.04亿份，环比分别增加了53.33%和278.31%。 6 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：WIND，华创证券图表6 4月21日-5月18日各类型新发基金发行份额（亿份）资料来源：WIND，华创证券（二）新发市场规律总结1.被动指数型基金主导发行2025年4月21日至5月18日期间，股票型基金新发71只，数量在新发基金产品中占主导，其中被动指数型基金为主力，追踪标的集中于上证科创板综合价格指数、中证A500指数等。此类产品凭借费率低、透明度高等优势，成为机构和个人投资者配置工具优选。《推动公募基金高质量发展行动方案》明确要求提升权益投资占比，推动被动指数型产品扩容。同时，美国关税政策扰动、A股波动加剧，资金向低风险债基迁移，中长期纯债及利率债成“安全垫”；权益市场波动加剧下，资金通过指数基金降低主动管理风险，中证A500、科创板等指数因代表性强、行业覆盖广成为布局重点。预计短期内FOF与指数基金延续热度，中长期来看，权益类基金或将随着经济复苏预期强化而提升占比，科创、红利等主题指数产品持续扩容，绿