综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第2期(5月19日5月30日)：固收类理财占主导，权益类基金成主流

综合金融2025年06月05日证券分析师：洪锦屏电话：0755-82755952邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002行业基本数据股票家数(只)10总市值(亿元)1,123.47流通市值(亿元)1,089.26相对指数表现%1M6M绝对表现9.8%-0.7%相对表现7.2%0.8%相关研究报告《理财产品跟踪报告2025年第1期（4月21日-5月18日）：低风险理财、债券型基金受青睐，保险产品处于转型期》2025-05-24《金融资金面跟踪：量化周报（2025/04/07~2025/04/13）：周一市场下行对中性影响有限》2025-04-13《金融资金面跟踪：量化周报（20250331~20250404）：指增超额收益有所回落，市场流动性边际下滑》2025-04-0524/0624/0824/1025/0125/032024-06-05~2025-06-04综合金融沪深300华创证券研究所 -12%15%43%70% 占比%0.000.110.1412M49.2%42.2%25/05 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、银行理财产品.............................................................................................................4（一）银行理财市场新发总体情况.................................................................................4（二）新发市场规律总结.................................................................................................5（三）代表性新发理财产品分析.....................................................................................5二、基金产品.....................................................................................................................7（一）新发基金市场总体情况.........................................................................................7（二）新发市场规律总结.................................................................................................8（三）代表性新发基金产品分析.....................................................................................9三、保险产品...................................................................................................................11四、风险提示...................................................................................................................13 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）..........................................................4图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）..........................................................4图表3各类新发理财数量占比（%，按期限类型）..........................................................5图表4各类新发理财数量占比（%，按投资起点）..........................................................5图表5基金市场新发份额及环比.........................................................................................7图表6 2025年5月19日-30日双周各类型新发基金发行份额（亿份）........................8图表7 5月19日-5月30日基金产品发行规模统计（按托管人，取前22名）............8图表8 5月19日-5月30日新发基金产品（按发行份额排名前20名）........................9图表9人寿保险新发情况（5月19日-5月30日）........................................................11图表10年金保险新发情况（5月19日-5月30日）......................................................12 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、银行理财产品（一）银行理财市场新发总体情况1.市场总体情况：根据普益标准数据，2025年5月19日-5月30日期间，全市场共新发3088款理财产品（不含子期），产品类型以封闭式净值型为主（2235款，占比72.38%），风险等级集中于二级（中低风险）产品（2503款，占比81.06%）。2.产品结构特征1)按投资性质：固定收益类产品新发数量达2991只，占比96.86%，平均业绩比较基准为2.61%。市场持续降息的背景下，固收类理财延续了前几周的趋势，占据了绝对市场份额。2)按机构类型：理财公司发行产品数量依然遥遥领先，为2681只，占比86.82%，平均业绩比较基准2.65%；城市商业银行和农村金融机构分别发行245只和157只理财产品，平均业绩比较基准分别为2.58%和2.34%。3)按期限类型：投资者偏爱中短期产品，期限在3年以下的各类产品新发占比高达98.06%。其中1年（不含）-3年（含）期限的产品数量最多，为1128只，占比36.54%，较本系列上期报告期（4月21日-5月18日）的35.1%继续提升，在一定程度上反映了投资者对流动性的需求趋于降低，市场动荡环境下倾向于锁定中长期收益。4)按投资起点：投资起点在1元及以下的产品的新发1966款，占比最高，达63.67%，业绩比较基准为2.59%。总体趋势上看，投资起点较高的理财产品的平均业绩比较基准高，但新发数量则较少，例如投资起点在100万元以上的理财产品平均业绩比较基准达3.25%，但新发数量仅72只。图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）资料来源：普益标准，华创证券96.860.130.26权益类商品及金融衍生品类 图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）资料来源：普益标准，华创证券 486.820.067.935.080.1理财公司股份制商业银行城市商业银行农村金融机构外资银行国有控股银行 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：普益标准，华创证券（二）新发市场规律总结1.固收+策略成主流，权益配置谨慎固收类理财产品新发在全市场中占比96.86%，而其中“固收+”产品占主导，权益类资产配置上限普遍≤20%。反映市场对净值波动的敏感度仍高，资金偏向稳健增值。但由于利率下行的整体走势（例如5月20日将一年期、五年期LPR均下调10个基点），固收类产品收益承压，机构通过“非标增厚”及衍生品策略维持竞争力。国有和股份行尤为明显，主打“固收+衍生品”（如黄金、优先股），例如兴银理财的331只新发产品中246只为“固收+”，44只为纯固收；浦银理财的201只产品中199只为“固收+”；光大理财177只产品中98只为“固收+”；交银理财122只新发产品中74只为“固收+”，15只为纯固收。2.渠道优势分化，策略分层清晰1)行业集中度较高。几家头部机构的新发产品数量在全市场占比过半，例如兴银理财2)国有理财公司依托母行客群，推动大规模、主题化产品发行，主导结构化创新。例（三）代表性新发理财产品分析1.突出代表：国有理财公司创新力1)农银理财“理财农银同心·灵珑优选配置第47期理财产品（优享）”（普益代码： 资料来源：普益标准，华创证券331只、浦银理财201只、华夏理财225只、光大理财177只、信银理财143只、民生理财124只、交银理财122只、杭银理财117只、招银理财117只、农银理财如农银理财、招银理财推出多款主题型产品（如黄金联动、ESG），收益率上限突破5%，但实际募集依赖母行渠道优势；例如招银理财“招睿焦点联动黄金定开1号”挂钩黄金衍生品，业绩基准上限达5.25%。中小银行则聚焦区域客户，产品同质化7952735）：采用“固收+优先股+衍生品对冲”策略，权益配置上限80%，业绩基准 104只。较为明显。 5 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号62.20%-2.45%；渠道覆盖约30个省份，依托母行农业银行全渠道销售。体现了国有理财公司通过多资产配置和渠道优势提升收益弹性，反映低利率环境下增厚收益的行业诉求。2)招银理财“招睿焦点联动黄金定开1号”（普益代码：7951970）：挂钩黄金衍生品，业绩基准上限达5.25%，在本报告期间内的新发产品中属较高；分级设计，精准匹配不同客群风险偏好。展示了股份行理财子公司通过结构化设计和跨境资产拓展收益边界，反映了抗通胀主题产品的升温趋势。2.中小银行样本：同质化竞争困境浙江富阳农商行“丰收富盈2025年第103期”（普益代码：7949610）：个人及机构投资门槛均为1万元，下沉普惠客群，配置80%以上高信用等级固收资产，风险控制严格。但其业绩基准1.80%-2.80%，普遍低于国有大行产品；且销售区域仅限浙江省杭州市，规模上限3亿元。反映了区域农商行产品同质化严重（固收类占比100%）、缺乏差异化策略，依赖本地渠道，因此募集受限。3.合资机构样本：小众化探索贝莱德建信“贝远美元固收产品”（普益代码：7952027）：以美元计价，业绩基准4.0%，契合跨境配置需求；管理费率仅0.1%，成本控制优异；募集规模仅0.3亿元，代销渠道单一，仅通过中国建设银行独家销售，且未披露具体投向策略。体现了合资理财公司在美元资产等细分市场的独特定位和优势，但规模扩张受制于渠道短板。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号二、基金产品（一）新发基金市场总体情况1.新发基金市场概览2025年5月19日至30日，全市场新成立公募基金57只，合计发行规模354.10亿份，呈现“数增量减”走势，第三周、第四周分别较前一周的新发数量环比上升了17.39%和11.11%，发行份额均低于5月第二周的240.04亿份。2.产品类型结构特征1)股票型基金主导发行：双周股票型基金发行38只，份额总计167.58亿元，占比47.32%，但平均单只规模偏低，为4.41亿元，低于本周新发基金总体水平6.21亿元。2)债券型基金规模收缩：新发债券型基金仅14只，合计规模166