甲醇日报：继续关注伊朗局势进展

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤530元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润303元/吨（+8）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1838元/吨（+8），内蒙北线基差175元/吨（+18），内蒙南线1880元/吨（+0）；山东临沂2200元/吨（+10），鲁南基差137元/吨（+20）；河南2055元/吨（-15），河南基差-8元/吨（-5）；河北2085元/吨（+0），河北基差82元/吨（+10）。隆众内地工厂库存447680吨（+25090），西北工厂库存270500吨（+17000）；隆众内地工厂待发订单237471吨（+29961），西北工厂待发订单150000吨（+30800）。 港口方面：太仓甲醇2260元/吨（+18），太仓基差-3元/吨（+28），CFR中国266美元/吨（+3），华东进口价差-37元/吨（+2），常州甲醇2295元/吨；广东甲醇2240元/吨（+20），广东基差-23元/吨（+30）。隆众港口总库存1537198吨（+40790），江苏港口库存830978吨（-22867），浙江港口库存292300吨（+80000），广东港口库存213000吨（-1000）；下游MTO开工率88.06%（+0.57%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-13元/吨（-8），太仓-内蒙-550价差-128元/吨（+11），太仓-鲁南-250价差-190元/吨（+8）；鲁南-太仓-100价差-160元/吨（-8）；广东-华东-180价差-200元/吨（+2）；华东-川渝-200价差-100元/吨（+18）。市场分析 港口方面。伊朗政府对抗议活动局势逐步控制，伊朗局势有所转缓，但仍未可下结论冲突不会反复，仍继续关注，为影响甲醇盘面近期的重要变量。而回到自身基本面看，伊朗甲醇装置仍处于冬检中，伊朗装船量已逐步兑现回落，等待中国到港量见顶回落的兑现，目前中国甲醇港口总库存继续维持高位；且后续MTO有检修预期，兴兴1月中下旬检修预期，1月现实库存压力仍大；后续2-3月及上半年关注盛虹及渤化MTO检修的兑现可能，若兑现则削弱未来的去库预期。 内地方面。煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度，内地工厂处于库存持续回升周期。传统下游季节性淡季表现一般，甲醛逐步进入年前降负阶段，醋酸维持同期低负荷，仅MTBE开工尚可。 策略 单边：无跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩 风险伊朗地缘局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长，MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.............................................................................