因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2026年1月9日，沪深300、中证1000和中证500股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），上证50股指期货处于贴水状态；沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货贴水率分别为0.12%、0.38%、-0.04%、0.39%。 分析师：祝晨宇执业证号：S1250525100004邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2026年1月8日，截至2026年1月8日，两融余额为2612.22亿元，其中融资余额为25947.67亿元，融券余额为174.54亿元。整体来看，截至2026年1月8日，本周融资净买入额为785.79亿元，相较于上周（-22.95亿元）大幅上升，本周融券净卖出额为9.28亿元，相较于上周（-3.41亿元）大幅上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、有色金属、国防军工，分别为157.23亿元、91.57亿元、70.63亿元；融券净卖出额较高的行业有国防军工，为0.56亿元。 相 关研究 1.多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡——2026年度资产与基金组合配置策略(2026-01-09)2.国泰量化策略收益A：打造“宏观研判+多策略”主动量化框架(2026-01-05)3.ESG投资现状及量化多因子策略跟踪(2025-12-31)4.内需估值洼地盈利稳健，逆向布局低估值成长——中庚价值先锋产品投资价值分析(2025-12-31)5.强化学习驱动下的解耦时序对比选股模型(2025-12-25)6.海富通中证2000增强策略ETF：交易与持有成本双低，增强策略护航超额收益(2025-12-03)7.中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线(2025-09-26)8.汇添富基金杨瑨：坚守质地成长，动态平衡估值趋势(2025-09-26)9.国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻(2025-09-25)10.国联安添利增长：利率债打底筑基，权益转债两翼发力(2025-09-14) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计5.64亿元。主动权益基金近一个月发行规模347.53亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2026年1月9日，全市场主动权益基金平均仓位86.00%，较于上一周加仓0.34%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓医药、电子、电力设备及新能源等行业，仓位分别上升0.38%、0.31%、0.30%；最近一周主动权益基金主要减仓国防军工、家电、汽车等行业，仓位分别下降0.34%、0.31%、0.26%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，电子、医药、通信等行业仓位明显增加，分别加仓0.84%、0.61%、0.59%；国防军工、电力及公用事业、建筑行业仓位明显减少，减仓0.80%、0.50%、0.47%。 相较于本周指数表现来看，国防军工和传媒周内表现较好，分别为14.56%及13.55%，两者均呈现逆势减仓现象，分别减仓0.34%和0.04%；医药周内上涨7.70%，但整体仅加仓0.38%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周流动比率、归母净利润/负债、速动比率等因子表现较好，IC值分别为17.44%、17.03%、16.74%；PS、对数市值等因子表现较差，IC分别为23.97%、11.54%。近一个月reverse_120_5、reverse_20、ROETTM表现较好，IC为9.98%、-6.67%、6.28%；对数市值、1/PB等因子表现较差。近一年reverse_20、reverse_120_5、对数市值因子等因子表现较好，IC分别为-7.18%、4.78%、-4.23%；ROE环比、EPS同比等因子表现较差。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（亿元）..........................................................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况..................................................................................................................................................................2图7：主动权益基金发行规模.......................................................................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）................