安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：全国商务工作会议指出，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌；健全现代市场和流通体系，推进全国统一大市场建设；推动贸易创新发展，打响“出口中国”品牌；塑造吸引外资新优势，擦亮“投资中国”品牌；对接国际高标准经贸规则，更大力度推进开放高地建设等。 市场分析：上周，四大股指延续震荡上涨态势，中小板强势运行。年初躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨”是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。短期市场波动或有所加大，重点关注结构性分化机会。 参考观点：乐观信号，短期如遇震荡行情，可把握回调布局机遇，抓住春节前的重要窗口期进行配置。 黄金 宏观与地缘：美联储理事表示2026年可能需要累计降息超过150个基点。美元指数连涨三日，逼近99关口。美国至1月3日当周初请失业金人数为20.8万，低于预期。美国对委内瑞拉的军事行动持续引发全球主权信用担忧。市场同时关注美国大使馆关于乌克兰可能遭受大规模空袭的警告。全球黄金ETF在2025年资金流入量创历史新高，资产管理规模翻倍。中国人民银行黄金储备实现连续第14个月增持。 市场分析：当前金价依旧呈现区间波动格局。若未来地缘紧张局势进一步升级，或美国通胀与经济数据促使市场强化降息预期，则可能成为推动金价测试上方阻力的关键催化剂。 操作建议：考虑到当前多空因素对峙，价格波动性可能加剧。参与者需警惕因交易所上调保证金或关键数据公布引发的短期流动性变化。在操作上，密切观察金价对近期美元走势的反应强度，以及全球主要黄金ETF的持仓变化，可作为判断市场情绪冷暖的参考。 白银 外盘价格：1月9日亚盘期间现货白银于76.8美元/盎司附近波动。芝商所(CME)将于1月9日盘后上调白银期货相关价差合约的履约保证金。市场参与者正为未来几天与大宗商品指数年度调整相关的数十亿美元期货合约抛售做准备。 市场分析：伦敦金属交易所(LBMA)库存已降至2019年峰值的18%左右。白银市场正处于金融属性、商品属性与市场情绪复杂博弈的阶段。其下行压力主要来自短期技术性抛售和交易所为抑制过度投机而采取的风控措施。短期情绪退潮与长期基本面紧张形成了当前市场的矛盾局面。 操作建议：白银市场近期受资金面和情绪驱动明显，价格波动剧烈。由于市场对流动性变化极为敏感，任何关于主要产出国政策、工业需求预期或宏观货币政策的消息，都可能成 为打破当前多空平衡、引发价格剧烈波动的潜在催化剂。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5038元/吨（-34元/吨），基差-56元/吨（-8元/吨） 市 场 分 析 ：短 期原油价 格 反 复 拉 锯，且PX多 套 装 置 有 重 启 预 期 ， 开 工 率89.12%（+0.72%），预计仍维持高负荷；PTA当前开工率约77.41%（+3.22%），本周PTA社会库存量约在287.82万吨（-1.68万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；加工费为338.9825元/吨（+3.21元/吨），持续小幅修复。需求方面，聚酯终端开工率稳定高位87.16%（+0.22%），江浙纺织企业开机率为57.89%（-1.66%），连续下滑，总体需求不及预期，下游产销不畅或存减产预期。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3709元/吨（+11元/吨）。基差-157吨（-9元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端；华东港口库存（不含宁波港）为65.6万吨（-0.35万吨），有小幅下降但绝对值仍处高位，且整体产能利用率仍维持63.06%（-0.1%），煤质开工率为62.09%（+1.61%）。生产利润方面，煤基制利润-866.68元/吨（-24.02元/吨），乙烯制-84.25元/吨（+1.5元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 参考观点：市场情绪有所回暖但持窄幅波动，关注装置变化情况。 塑料 现货信息：华北现货主流价6710元/吨，环比上涨6元/吨；华东现货主流价6766元/吨，环比上涨30元/吨；华南现货市场主流价6826元/吨，环比上涨19元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.23%，环比上涨0.59%；聚乙烯装置检修影响产量为10.228万吨，环比减少0.864万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为41.15%，环比下跌0.68%。库存端看，截至2026年1月2日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：37.07万吨，较上一周期去库8.79万吨。1月9日L2605收盘报6674元/吨，期价回升。短期来看供需面较弱，生产端去库，短期下游仍存补货需求，预计期价或区间波动。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1199元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.39%，环比+4.43%，纯碱产量75.36万吨，环比+5.65万吨，检修企业恢复，供应有所提升。库存方面，上周厂家库存157.27万吨，环比+16.44万吨；据了解，社会库存窄幅下降，总量37+万吨，下降1+万吨。。需求端表现持续偏弱。整体来看，近期宏观、煤炭等外部因素减弱，而后续供应提升、需求继续走弱，供需宽松状态或将加剧，建议仍以底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产能变化。 参考观点：上周五盘面小幅回落，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，环比+10元/吨；华北5mm大板市场价1020元/吨，环比持 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率71.38%，环比-1.66%，玻璃周度产量105.92万吨，环比-1.41万吨，周内部分产线冷修和改产，周产量小幅下滑。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5551.8万重量箱，环比-134.8万重量箱，跌幅2.37%，库存继续去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，近期宏观、煤炭等外部因素减弱，且1月之后中下游或逐步进入停工放假阶段，届时企业仍有累库预期，因此建议底部区间波动思路对待，谨慎追涨。关注宏观及商品市场整体走势、玻璃产线变化、现货成交情况及终端需求表现。 参考观点：上周五盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2255元/吨，较前一交易日向下波动52.5元/吨。新疆现货价格报1410元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2085元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA601收 盘 价 报2273元/吨 ，较前 一 交 易日 向 上 波动1.88%。库存方面，港口库存总量153.72万吨，处于历史高位，供大于求格局未改，其中华东地区累库5.72万吨，华南地区去库1.64万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.42%,维持高位，供应压力显著；需求端MTO装置开工率回升至88.06%，处于同期高位；MTBE开工率67.57%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软压制价格。整体来看，伊朗甲醇装置冬检延续，但装船量回落缓慢，若冲突升级或推升成本预期；受到高库存压制，期价反弹缺乏持续性；从主力合约净持仓来看，前十名空头较上期增加46%。参考观点：期价短期或区间波动运行，关注港口库存去化持续性及春节前下游备货力度。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2156元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2253元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2260-2265元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2250-2260元/吨。 市场分析：外盘方面，十二月美国USDA供需报告显示，美玉米种植面积、收获面积、单产、产量均未做出调整，出口数据上调1.25亿蒲，期末库存相应下调，需求端调增导致短线玉米价格震荡偏强，关注一月份USDA报告发布。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度达48%，华北地区售粮进度达43%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，元旦后国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米期价短期多空博弈加剧，维持区间震荡态势，暂且观望为主。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，东北花生在昨日下跌之后暂稳，低于地区价格以稳为主，市场上货量不大，交易一般。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80元/斤，稳定，白沙通米4.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.60-3.70元/斤，下跌0.10元/斤，鲁花通米3.80-4.05元/斤，稳定； 市场分析：花生价格低位使得基层惜售情绪较为普遍，且新季花生质量次于去年，当前阶段市场仍是好货挺价销售，差货难以销售，全国花生有效供应压力尚未充分释放，供应方惜售情绪仍存，但由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，若后期需求端无法出现实质性改善，市场或将面临更大的抛售压力。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15992元/吨，新疆棉花到厂价为15487元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期成为主要驱动，市场对美联储降息的押注持续施压美元，构成大宗商品的整体利好；同时，中美关税互降，也为美棉出口前景带来提振，对国际棉价形成支撑。国内方面，商业库存持续累积，季节性供应压力显著；但近期市场受“26年新疆植棉面积调减”的传闻刺激，价格获得情绪提振而上行，但该传闻有待证实，本周五新疆将召开棉花种植产业链大会，会上或涉及新年度棉花种植相关政策。需求端表现相对稳定，下游纺企订单维持韧性，利润尚可，但多以刚需补库为主，未出现显著的增量驱动。总体来看，多空因素交织，棉价已上行至万四关口以上，价格波动或加剧。 参考观点：短期棉价高位震荡，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格大多下跌。张家港3100元/吨、天津：3160元/吨、日照：3110元/吨、东莞：3120元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方采购积极性一般，主要为政策性采购，市场等待中国需求兑现。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，基差成交因前期建库，多为观望状态。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货价格小幅上涨。江苏：8520元/吨、广州：8560元/吨、福建：8540元/吨。 市场分析：全球方面，马棕一月供需数据好转，叠加市场担忧印尼供应，给与棕榈油支撑。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货和刚需补库