行情回顾与操作建议
- 当日股市压制减弱，配置力量支撑债市持稳。
- 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率全面回落，10年国债活跃券收益率报1.871%，回落1.5bp。
- 资金市场：银行间资金面平稳，公开市场逆回购净投放361亿元，DR隔夜利率抬升5.4bp至1.327%，7天资金利率抬升1.75bp至1.49%，中长期资金回落，1年AAA存单利率抬升3bp至1.64%。
- 结论：12月债市偏弱震荡，受降息和长债供给预期博弈及股市压力影响。展望1月，公募费率新规落地或缓解短期赎回压力，但1月供给大月且信贷冲量需求将增加供给压力。随着年初供需错配压力阶段过去及央行呵护，市场宽松预期或重新升温，国债期货或低位企稳。
行业要闻
- 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括优化贷款贴息、设立担保计划等。
- 2025年12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2%。
- 中国首席经济学家论坛年会强调未来几年将保持“更加积极”的财政政策，并通过直接融资满足新兴产业资金需求，降息可能采取渐进式调整。
- 多家银行披露2026年个人大额存单发行公告，利率普遍下行，期限结构短期化。
- 2025年300城住宅用地成交规划建筑面积同比下降13.5%，出让金同比下降10.6%，部分城市高溢价地块频现。
- 美联储2026年1月降息预期落空，12月非农就业人口增加5万人，失业率降至4.4%。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据见原文图表）。
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