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债券ETF跟踪：信用型ETF资金流出，久期下降

2026-01-12 中泰证券我不是奥特曼

市场表现：上周中债新综合指数下跌0.09%，短期纯债基金上涨0.01%，中长期纯债基金下跌0.06%，中证AAA科创债指数和上证基准做市公司债指数分别持平和下跌0.01%。
资金流向：截至2026年1月9日，债券型ETF近一周合计净流出643.52亿元，其中利率型ETF净流出104.54亿元，信用型ETF净流出592.24亿元，可转债型ETF净流入53.25亿元。信用型ETF细分来看，短融ETF净流出83.94亿元，公司债ETF净流入2.42亿元，城投债ETF净流出0.06亿元，做市信用债ETF净流出70.71亿元，科创债ETF净流出439.95亿元。自2025年以来，利率型ETF累计净流入659.23亿元，信用型ETF累计净流入5010.41亿元，可转债型ETF累计净流入231.51亿元，合计净流入5901.15亿元。
净值表现：上周各类型债券ETF产品净值走势分化，30年国债ETF博时下跌1.05%，0-4地债ETF上涨0.04%，5年地债ETF上涨0.01%，可转债ETF和上证可转债ETF分别上涨4.30%和3.39%。
信用债ETF及科创债ETF表现：截至2026年1月9日，信用债ETF和科创债ETF单位净值中位数分别为1.0119和1.0003，全周分别下跌0.01%。海富通信用债ETF表现相对较好，科创债ETF银华、万家等表现相对较好。信用债ETF贴水率中位数28BP，科创债ETF贴水率中位数22BP。
信用型ETF久期跟踪：截至2026年1月9日，短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.36年、1.58年、2.15年；做市信用债ETF中，跟踪沪做市公司债和深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为3.59年和2.81年；科创债ETF中，跟踪AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品持仓久期中位数分别为3.32年、3.26年、3.17年。
风险提示：货币政策超预期收紧、理财大规模回表引发市场波动、信用风险事件发生、统计口径不准确、研报信息更新不及时。