铜铝周报：铜铝多空博弈加剧

铜铝周报 铜铝多空博弈加剧 核心观点 铜：铜价高位多空博弈加剧，关注10万关口支撑 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周铜价冲高回落，整体处于10万上方震荡运行，沪铜持仓量维持高位，整体高位多空博弈加剧。宏观推动铜价上涨，产业被动跟随，基差月差弱势运行。铜价短期上行动能虽强，但已处于历史高位，且国内产业面压力与宏观强预期形成背离，短期期价或需要震荡消化，等待产业跟进。上周电解铜社库上升明显，这很大程度上反映了产业下游的抵触情绪。技术上，可持续关注10万关口多空博弈。 铝：铝价高位多空博弈加剧，关注21年高点压力 元旦后，铝价呈现增仓上行态势，站上2.4万关口。短期宏观氛围主导铝价走势，周三以来市场宏观氛围开始冷却，资金了结意愿上升，导致铝价高位回落，但周五铝价表现强势，再度增仓上行，逼近前期高点。铝价的强势主要来自于铜铝比值处于高位，铝代铜预期上升给予铝价上行动力。短期铝价正面临2021年10月的高点技术压力，下方关注2.4万关口技术支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1宏观因素....................................................................42铜..........................................................................52.1量价走势...............................................................52.2铜矿紧缺...............................................................62.3电解铜累库.............................................................62.4下游初端...............................................................73铝..........................................................................83.1量价走势...............................................................83.2上游产业链.............................................................93.3电解铝去化放缓........................................................103.4下游初端..............................................................104结论.......................................................................12 图表目录 图1美元走势................................................................................................................................................................4图2铜期价走势...........................................................................................................................................................5图3铜沪伦比值...........................................................................................................................................................5图4 1#电解铜升贴水季节性....................................................................................................................................5图5伦铜升贴水季节性..............................................................................................................................................5图6沪铜持仓................................................................................................................................................................5图7 COMEX非商业多头净持仓.............................................................................................................................5图8铜精矿港口库存..................................................................................................................................................6图9铜精矿TC加工费...............................................................................................................................................6图10国内电解铜社会库存.......................................................................................................................................6图11海外期货库存（COMEX+LME）.................................................................................................................6图12铜下游月度产能利用率..................................................................................................................................7图13铝价走势..............................................................................................................................................................8图14铝沪伦比值.........................................................................................................................................................8图15伦铝升贴水.........................................................................................................................................................8图16沪铝现货升贴水................................................................................................................................................8图17沪铝月差..............................................................................................................................................................8图18铝土矿港口库存................................................................................................................................................9图19氧化铝价格.........................................................................................................................................................9图20海外电解铝库存（LME+COMEX）..........................................................................................................10图21国内电解铝社库..............................................................................................................................................10图22铝棒产能利用率..............................................................................................................................................10图23 6063铝棒加工费（平均价）.....................................................