水务行业债券市场概况
2025年1-11月，水务行业债券发行规模为1096.49亿元，同比增长2.33%，发行节奏平稳。
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债券发行概况
- 存续债券余额2646.32亿元，AA+和AAA级别主体占比分别为26.00%和67.08%。
- 2025年发行规模同比增长2.33%，分季度发行占比分别为24.76%、28.30%和23.64%。
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债券发行主体分析
- 发债主体60家，其中副省级及以上企业占比58.33%，东部和中部地区为主，AA+及以上主体占80.00%。
- 新增发债主体8家，其中5家通过贴标债券拓宽融资渠道，主体以东部和中部地区的AA+及以上企业为主。
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债券发行分析
- 发债品种以短期融资券、中期票据和公司债券为主，募集资金主要用于偿还到期债务。
- 发行方式以公募为主（占比83.52%），私募债作为补充工具。
- 发行期限以中长期为主（3年期及以上占比超80%），区域分布呈现东部集聚（占比71.80%），中西部地区增速显著（同比分别增长36.53%和18.80%）。
- 贴标债券主要为科技创新债和绿色债券，发行数量和规模同比分别增长65.38%和55.92%。
- 各级别短期和中长期债券平均发行利率下降，但发行利差分化（除AA和AA+短期债利差下降外，其余均上升）。
债券发行特征及趋势
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交易所与银行间产品多元化，公募形式控成本
- 银行间中期票据和交易所公募债为主，公募债因成本更低成为主流选择。
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发行期限中长期化，“借新还旧”滚动融资或成为常态
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东部地区发债规模领先，中西部地区发债增速显著
- 东部地区因经济发达、需求旺盛而规模领先，中西部地区受政策等因素推动增速加快。
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积极对接贴标债券政策，推动债券融资创新
- 科技创新债和绿色债券发行规模大幅增长，支持技术升级和环保项目。
总结
水务行业债券市场延续活跃态势，发债主体以副省级及以上AA+及以上企业为主，发行品种以中长期公募债为主，募集资金主要用于“借新还旧”。区域分布呈现东部集聚，中西部地区增速显著。贴标债券发行大幅增长，科技创新债和绿色债券成为创新方向。水务行业整体稳定但面临重资产投资和价格机制改革的挑战，企业应选择低成本中长期融资工具，积极对接贴标债券政策，探索创新融资工具。
