煤焦日报：乐观氛围延续，煤焦偏强运行

核心观点

焦炭：截至1月9日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增0.9万吨；下游247家钢厂铁水日均产量229.5万吨，周环比增2.07万吨。下游钢厂逐渐复产，但复产速度偏缓，焦炭基本面改善幅度有限，相对利好仍在于上游焦煤的供应端强预期。焦炭自身基本面支撑仍较为乏力，但进入新一年度后，经济政策预期、“反内卷”政策预期，以及下游冬储补库预期的向上驱动渐显，带动焦炭期货低位反弹。

焦煤：截至1月9日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增4.4万吨，较去年同期产量偏低6.9万吨。需求方面，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增0.9万吨。整体来看，元旦过后，焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面难言明显改善，但经济政策预期、“反内卷”政策预期、下游冬储补库预期，以及春节煤矿减产预期等利好驱动渐显，带动焦煤期货低位反弹。

关键数据

• 焦炭产量：样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量110.45万吨，周环比增0.9万吨。
• 钢厂铁水产量：下游247家钢厂铁水日均产量229.5万吨，周环比增2.07万吨。
• 焦煤产量：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增4.4万吨，较去年同期偏低6.9万吨。

研究结论

焦炭和焦煤基本面短期均难言明显改善，但经济政策预期、“反内卷”政策预期、下游冬储补库预期，以及春节煤矿减产预期等利好驱动渐显，带动焦炭和焦煤期货低位反弹。