煤焦日报：乐观氛围主导，煤焦偏强运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2025年8月11日煤焦日报 乐观氛围主导，煤焦偏强运行 核心观点 焦炭：据钢联统计，8月8日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.9万吨，周环比小幅增加0.12万吨，基本持平。由于周内焦炭提涨落地，且原材料焦煤现货价格企稳，焦企利润迎来好转，最新一期独立焦化厂吨焦盈利录得-16元/吨，周环比增加29元/吨。需求 端，8月8日当周，全国247家钢厂铁水日均产量240.32万吨，周环比 小幅下降0.39万吨。钢厂盈利率继续改善3.03个百分点，至68.4%，显示超过2/3的钢厂维持盈利状态，给焦炭需求带来一定支撑。整体来看，本周焦炭供需基本持稳运行，近期成本端焦煤供应扰动仍有反复，叠加金九银十临近，市场氛围仍偏乐观，驱动焦炭主力合约偏强震荡运行。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦煤：煤炭行业反内卷政策影响仍在发酵，本周高频数据也显示国内焦煤产量有所下滑，供应端支撑焦煤期货仍维持偏强走势。现货市场方面，本周国内炼焦煤市场企稳运行，蒙煤价格在上周高位回落后，也暂未再次走强，市场观望情绪增加。整体来看，本周焦煤供应有所收缩，需求小幅增加，基本面边际改善，但后续关键仍在于反内卷整治对焦煤供应是否有长期且明显的影响，考虑到供应收缩预期短期尚未证伪，焦煤期货预计仍将维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 -产业资讯 （1）中汽协：7月汽车销售259.3万辆，同比增14.7% 据中国汽车工业协会分析，7月，车市进入传统淡季，部分厂家安排年度设备检修，产销节奏有所放缓，环比呈现季节性回落。从行业市场环境看，以旧换新政策效果继续显现，行业综合整治“内卷”工作取得积极进展，企业新车型持续投放，助力车市平稳运行，同比实现增长。其中，新能源汽车延续快速增长态势，汽车出口保持平稳。 （2）吕梁柳林市场炼焦煤价格下跌 8月11日吕梁柳林市场炼焦煤价格下跌，低硫主焦煤（A12、S1.0、V22、G85）1350元/吨跌50元/吨，中硫瘦煤（A9.5、S1.5、V18、G70）1150元/吨跌100元/吨，均为出厂价现金含税。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,470 1,420 3.52% 1,420 3.52% 1,690 -13.02% 1,940 -24.23% 青岛港准一级出库 1,440 1,420 1.41% 1,400 2.86% 1,620 -11.11% 1,780 -19.10% 焦煤 甘其毛都口岸蒙煤 1,150 1,160 -0.86% 1,150 0.00% 1,180 -2.54% 1,450 -20.69% 京唐港澳洲产 1,540 1,530 0.65% 1,490 3.36% 1,490 3.36% 1,980 -22.22% 京唐港山西产 1,650 1,650 0.00% 1,650 0.00% 1,530 7.84% 1,900 -13.16% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 1,681.0 1.97 1,694.0 1,628.0 16,480 -108 18,479 -929 焦煤 1,256.0 2.99 1,264.5 1,185.5 2,366,892 267,012 690,736 30,480 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图5港口焦炭总库存 250 200 150 100 202020212022202320242025202020212022202320242025 400 350 300 250 200 150 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 100 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图7焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 202020212022202320242025 1800 1600 1400 1200 1000 800 2019202020212022202320242025 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图8矿口焦煤：周：万吨图9全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 600 500 400 300 200 100 20212022202320242025 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 2019202020212022202320242025 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图10港口焦煤库存呢：周：万吨图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 202020212022202320242025202020212022202320242025 1300 1200 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/42/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/42/43/4 4/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图12国内钢厂生产情况图13沪终端线螺采购量 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图14洗煤厂生产情况图15焦化厂开工情况 600 500 400 300 200 100 0 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 70400 60300 50200 100 40 0 30 -100 20 -200 10-300 0-400 吨焦盈利焦炉产能利用率 90 80 70 60 50 40 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：据钢联统计，8月8日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.9万吨，周环比小幅增加0.12万吨，基本持平。由于周内焦炭提涨落地，且原材料焦煤现货价格企稳，焦企利润迎来好转，最新一期独立焦化厂吨焦盈利录得-16元/吨，周环比增加29元/吨。需求端，8月8日当周，全国247 家钢厂铁水日均产量240.32万吨，周环比小幅下降0.39万吨。钢厂盈利率继续改善3.03个百分点，至68.4%，显示超过2/3的钢厂维持盈利状态，给焦炭需求带来一定支撑。整体来看，本周焦炭供需基本持稳运行，近期成本端焦煤供应扰动仍有反复，叠加金九银十临近，市场氛围仍偏乐观，驱动焦炭主力合约偏强震荡运行。 焦煤：煤炭行业反内卷政策影响仍在发酵，本周高频数据也显示国内焦煤产量有所下滑，供应端支撑焦煤期货仍维持偏强走势。现货市场方面，本周国内炼焦煤市场企稳运行，蒙煤价格在上周高位回落后，也暂未再次走强，市场观望情绪增加。整体来看，本周焦煤供应有所收缩，需求小幅增加，基本面边际改善，但后续关键仍在于反内卷整治对焦煤供应是否有长期且明显的影响，考虑到供应收缩预期短期尚未证伪，焦煤期货预计仍将维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。