钢材周报：螺纹库存增加，钢价震荡运行

螺纹库存增加，钢价震荡运行 钢材周报20250112 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 成材：螺纹库存增加，钢价震荡运行 （1）供给：钢厂复产，供应增加。全国主要钢厂螺纹钢当周产量为191.04万吨（+2.82），热轧当周产量为305.51万吨（+1）。（2）需求：需求季节性偏弱。上周螺纹表观需求为174.96万吨（-25.48），热轧表观需求308.34万吨(-2.43）。（3）库存：螺纹库存累积，热卷库存维持去化。螺纹钢总库存438.11万吨(+16.08），社会库存290.18万吨(+7.52)，钢厂库存147.93万吨(+8.56);热轧总库存368.13万吨(-2.83),社会库存290.81万吨(+2.17)，钢厂库存77.32万吨(-5)。（4）基差：截至1月9日，螺纹主力合约基差146元/吨（-32），热轧主力合约基差-24元/吨（-24）。（5）总结：钢厂盈利率下降至37.66%;铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨。高炉开工率79.31%，环比上升0.37%，高炉产能利用率86.04%，环比增加0.78%;电炉开工率72.97%，环比上升 4.34%，电炉产能利用率56.91%，环比上升1.76%。 基本面方面，由于成本端价格上行，钢厂利润收窄，部分钢厂检修结束，铁水产量增加，电炉开工率大幅上升，螺纹产量连续增加，需求季节性偏弱，随着淡季深入，需求将逐渐走弱，库存开始累积。热卷产量增加，供应压力增加，需求小幅回落，库存降幅收窄，同比高位。本周受双焦价格波动影响，成本端支撑上移，淡季需求疲弱压制钢价，钢价上行后回落。宏观方面央行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。终端需求仍较疲弱，关注累库情况。短期震荡运行。 风险因素：需求变化钢材产量 螺纹热卷主要地区现货价格 截至1月9日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3337元/吨，环比上周上涨16元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3306元/吨，环比上周上涨16元/吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷基差收窄 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 原料：成本端支撑增强 铁水产量增长，电炉开工率大幅上升 钢厂盈利率下降 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 唐山高炉开工率处于高位 截至1月9日，唐山高炉开工率89.99%，环比下降3.65%。 螺纹热卷产量增加 部分钢厂检修结束，截至1月9日，螺纹钢产量环比增加2.82万吨。从工艺方面，长流程产量环比增加0.79万吨，短流程产量环比增加2.3万吨。 热卷产量增加，环比增加1万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 需求回落 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 建筑用钢每日成交量同比低位 截至1月9日，螺纹周均成交量为8.03万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷每日成交量 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 主要钢材库存增加 截至1月9日，唐山钢坯库存61.87万吨，环比增加0.67万吨。主要钢材品种库存865.36万吨，环比增加14.82万吨。 数据来源：WIND Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹钢库存累积 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷库存去幅放缓 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 钢材出口环比增加 根据海关总署数据，11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%。11月热卷出口183.03万吨。 汽车产销增长 根据钢联数据，11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨。11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨。 1-11月，全国房地产开发投资同比下滑15.9%，增速降幅1.2%。具体来看，1-11月份，房屋新开工面积累计53456.7万平方米，下降20.5%;房屋竣工面积39453万平方米，同比下降18%，降幅扩大。1-11月新建商品房销售面积78701万平方米，同比下降7.8%。新建商品房销售额同比下降7.8%，降幅1.2%。1-11月开发企业资金到位额累计8.5万亿元，同比下降11.9%. 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK