化工周报：关注下游轮胎厂原料采购节奏

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.25），泰国杯胶52.20泰铢/公斤（-0.10），云南胶水14200元/吨（-100），海南胶水13900元/吨（+0），RU基差-330元/吨（-10），NR基差387元/吨（+17），BR基差-215元/吨（+80）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格15700元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混15050元/吨，较前一日变动-30元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1910美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1850美元/吨，较前一日变动-15美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率79.15%（+1.97%），高顺顺丁产量31780吨（31780）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-362.00元/吨（+5.00），泰国RSS3生产毛利为1375.00元/吨（-75.00）;顺丁橡胶生产毛利为27元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为2354.66元/吨（-64.19）。需求方面：全钢胎开工率55.50%（-2.43%），半钢胎开工率63.78%（-3%）。山东省全钢胎库存天数为44.62天（-2.43），山东省半钢胎库存天数为47.36天（+0.31）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨548344（+23498），天然橡胶社会库存为吨1232533（+30677），上海期货交易所RU库存为104490吨（+3900），NR期货库存为56952吨（-1007）上游丁二烯港口库存41300吨（-3400）；顺丁橡胶生产企业库存26350吨（+50）；顺丁橡胶贸易商库存6770吨（-410）。 市场分析 天然橡胶：下游轮胎厂开工率阶段行下行带动泰混为主的现货价格走弱，预计下周将随着轮胎厂开工率的回升，现货价格小幅企稳。因海外仍处于季节性旺季，国内到港压力难以缓和，将压制现货价格。下游需求淡季表现下，预计国内将延续累库格局。目前海外产区上游工厂的原料备货或继续支撑原料价格，预计橡胶成本端支撑延续。后期重点关注下游轮胎厂的补库节奏。 丁二烯橡胶：上游茂名石化计划在1月24日重启，近期上游装置无变化，下周供应延续稳定，目前随着上游丁二烯价格的回升，使得顺丁橡胶利润被压缩到接近盈亏平衡附近，或短期限制民营产量的回升，供应端压力小幅缓和。下游轮胎开工率重新回升，但工厂订单一般，需求尚无亮点。 策略 RU及NR中性。在海外供应回升背景下，预计国内到港量延续增加，下游需求一般，国内累库格局延续。橡胶成本端支撑仍存，以及后期轮胎厂的备货或仍对胶价有支撑。 BR谨慎偏多。上游丁二烯原料价格预计呈现偏强格局，主要因出口改善以及外盘价格的上涨，预计顺丁橡胶跟随上游原料维持偏强运行。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................4二、供应数据............................................................................................................................................8三、需求数据..........................................................................................................................................11四、库存数据..........................................................................................................................................13 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................4图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................4图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................4图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................4图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................4图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................4图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................5图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................5图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................5图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................5图11：NR基差............................................................................................................................................................................5图12：RU基差............................................................................................................................................................................5图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................6图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................6图18：海南胶水-云南胶水.........................................................................................................................................................6图19：