2026年全球金融市场展望：分化与聚焦

2026年全球金融市场展望：分化与聚焦

2025年回顾

• 货币政策：主要经济体央行面临稳增长和控通胀的“两难困境”，政策偏审慎。
  • 美联储：降息175BP，放弃“平均通胀目标制”，回归“灵活通胀目标制”。
  • 欧央行：降息200BP至2.0%，陷入政策僵持。
  • 日央行：加息85BP至0.75%，缓步推进正常化。
  • 中国人民银行：降息10BP、降准50BP，保持流动性合理充裕。
  • 亚太经济体：多数稳慎宽松，印尼、澳新等资源型国家降息力度较大。
• 金融市场：
  • 外汇：美元大幅走弱，欧元、瑞郎等非美避险货币及亚太货币多数走强。
  • 债券：短端利率下行，发达经济体长债利率攀升，收益率曲线陡峭化。
  • 股票：全球普涨，呈“V”型走势，韩股领跑，亚太市场双位数涨幅。
  • 大宗商品：金价创新高至4500美元上方，油价中枢下移，一度跌破55美元。

2026年展望

• 经济与通胀：
  • 多数主要经济体有望温和增长，美国2.3%，中国5%左右。
  • 部分国家再通胀隐忧上升，美国、日本、欧元区需关注通胀压力。
• 货币政策：
  • 美联储、人行、印度央行、泰国央行仍有降息空间。
  • 欧央行、英央行、韩国央行更依赖数据表现，降息周期或近尾声。
  • 日央行料延续加息，澳央行存在加息可能。
• 财政政策：
  • 宽财政逐渐落地显效，但加重政府负担，债务率上升。
  • AI创新应用仍是战略关注焦点，AI投资或温和放缓。
• 金融市场：
  • 汇市：美元指数延续下行周期，非美货币表现取决于经济基本面。
  • 债市：降息周期内国债利率中枢下行，多数国家收益率曲线延续“牛陡”。
  • 股市：宏观流动性宽松、财政扩张、AI创新仍是交易主线，非美市场股票资产吸引力提升。
  • 大宗商品：金价仍有上行动能，油价中枢进一步下移但幅度有限。

关键数据与研究结论

• 美元指数：预计波动中枢延续趋势回落，跌幅或收窄。
• 非美货币：澳元、人民币、欧元、日元、韩元等表现取决于经济基本面。
• 债券利率：短端利率下行幅度大于长端，多数国家收益率曲线延续“牛陡”。
• 股票市场：美股短期上行空间有限，欧股受益于财政刺激，亚太股市整体偏强。
• 大宗商品：金价有突破5000美元可能，油价中枢下移但幅度有限。