【合成橡胶投资周报】工业品上涨情绪支撑，合成胶利多逻辑未改

行情回顾

截至2025年12月25日，中石化及中石油顺丁橡胶（BR9000）出厂价格均为11100元/吨。本周期山东顺丁橡胶价格上涨，区间10600-11300元/吨。价格上涨主要受以下因素驱动：1）市场预期2026年1月丁二烯去库将压缩顺丁橡胶生产利润；2）丁二烯对韩出口商谈成交增强成本支撑；3）市场对降准降息的宏观利好预期。期货盘面震荡走强，现货商谈重心上移，套利商对贴水450元/吨以上的民营顺丁橡胶有购买意愿，但终端买盘跟进缓慢，品牌间价差导致两油资源成交不佳。

关联品种分析

• 丁二烯及顺丁装置检修数据：[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]
• BR跨品种价差及月差：[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]
• 顺丁橡胶跨品种现货价差：[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]

下游需求分析

• 丁苯橡胶：产能、产量及库存数据。[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]
• 全钢胎：产量、开工及库存数据。[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]
• 半钢胎：产量、开工及库存数据。[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]
• 传送带：产量及库存数据。[图表数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院]

研究中心介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6人组成，覆盖金融学、统计学、化工等领域，具备多年能化板块研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，曾获上期所卓越分析师等荣誉。

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