合成橡胶投资周报：工业品上涨情绪支撑，合成胶利多逻辑未改

行情回顾

截至2025年12月25日，中石化及中石油顺丁橡胶出厂价格均为11100元/吨。本周期山东顺丁橡胶价格上涨至10600-11300元/吨区间。价格上涨主要受以下因素驱动：

1. 成本支撑：市场预期2026年1月丁二烯去库将压缩顺丁橡胶利润，同时丁二烯对韩出口商谈成交增强成本底部支撑；
2. 宏观利好：市场对2026年1月降准降息的预期提振；
3. 期货带动：合成橡胶期货盘面持续震荡走强，现货商谈重心上移；
4. 套利需求：套利商对贴水450元/吨以上民营顺丁橡胶资源仍具购买意愿，但终端买盘跟进缓慢，品牌间价差导致两油资源成交不佳。

关键数据

• 丁二烯及顺丁装置检修：相关数据统计显示（具体数据未列出）；
• BR跨品种价差：具体数据未列出；
• 顺丁橡胶跨品种现货价差：具体数据未列出；
• 丁苯橡胶：产能、产量及库存数据（具体数据未列出）；
• 下游轮胎：全钢胎、半钢胎产量、开工及库存数据（具体数据未列出）；
• 下游传送带：产量及库存数据（具体数据未列出）。

研究结论

当前顺丁橡胶市场上涨情绪受工业品整体上涨带动，合成胶利多逻辑未改。成本端支撑增强，但终端需求仍显疲软，品牌间价差扩大抑制部分资源成交。短期价格或维持震荡偏强态势，需关注2026年1月丁二烯去库及宏观政策落地情况。

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6人组成，覆盖金融、统计、化工等学科，具备多年能化板块研究经验，多次荣获交易所分析师奖项，研究覆盖三大商品交易所。

重要声明

本报告信息来源于公开合规渠道，仅供参考，不构成交易建议，交易者需独立决策并承担风险。