养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力合约上涨。进口大豆启动拍卖，对豆油预计形成利空。印尼计划在2026年继续正值400-500万公顷棕榈油种植园，叠加印尼B50测试以及市场担忧印尼可能上调出口关税等影响下，棕榈油期价近期走强，带动豆油坚挺运行。目前豆油自身基本面并不理想，我国豆油目前供应虽有收紧，但整体供应依旧宽松，关注大豆供应及节前备货情况。供应充足，豆油续涨驱动预计不足，多单考虑离场观望。豆油主力05合约支撑位关注7600-7650元/吨，压力位关注8030-8050元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：本周菜油宽幅震荡。加拿大总理即将访华的消息引发市场对中加关系的担忧，令菜油市场承压。当前国内菜油库存仍维持去库态势，澳籽仍未见大规模压榨。往后重点关注澳大利亚菜籽压榨进度、及后续菜籽到港情况，短线预计菜油维持震荡格局。中长期看，澳籽供应增量、全球菜籽丰产格局仍将构成价格上方较大压力，但加菜籽反倾销关税与国内较高的进口成本提供了一定下方支撑，后市核心在于2026年中加贸易关系的演变情况。供应增量预期及全球丰产预期仍构成价格压力，单边仍可考虑逢高短空对待，05合约上方关注9300-9350压力区间，下方关注8650-8700附近关口支撑； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月10日星期六 棕榈油：本周，棕榈油主力合约震荡走强。印度传统新年备货临近，同时机构数据显示1月马棕出口数据大幅改善，市场对出口需求回暖预期升温；7日印尼总统发言表示，今年将可能再度没收400-500万公顷的油棕种植园，引发市场对未来供给收紧的担扰，强劲的生柴政策与供给收紧预期形成共振，为未来棕榈油价格形成了有力支撑，但马棕12月累库预期依旧偏重，MPOA最新数据显示12月产量或环比降4.64%，结合之前机构数据，若以“12月马棕出口环比上月缩减5%，产量环比上月缩减8%”为假设前提来看，12月末马棕库存仍将累库至330万吨以上。近月主产地供给仍有压力，继续关注MPOB报告指引。棕榈油基本面预计短空长多，谨慎投资者建议等待近期MPOB报告落地、待累库预期得到验证后，再考虑逢低多思路参与，主力合约上方关注8700-8750压力区间，下方关注8300-8350区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：本周豆粕及豆二价格冲高回落。进口大豆启动拍卖，豆类供应预计充足。1月USDA供需报告预计下调新季美豆单产，影响预期偏多，近期CBOT大豆盘面或坚挺运行。供应充足，豆二及豆粕考虑逢高沽空。豆粕主力05合约关注2700-2720元/吨，压力位关注2880-2900元/吨。豆二主力05合约关注3330-3350元/吨支 养殖油脂产业链周度策略报告 撑位，压力位关注3580-3600元/吨； 菜粕：本周，菜粕期货冲高回落，加拿大总理即将访华的消息引发市场对中加关系的担忧，令国内菜系市场承压。基本面来看，澳籽仍未见大规模压榨，供应增量预期迟迟未落地。国内菜粕库存持续去库下，市场出现一定挺价情绪。但国内淡季需求持续疲软，饲料企业因成品库存压力较大，叠加终端畜禽出栏节奏平缓，采购意愿低迷。后市来看，基本面缺乏向上驱动，供给增量预期仍存下，价格仍有压力。预计菜粕短期或维持震荡格局，操作上可考虑暂时观望或逢高短空，RM力合约关注下方支撑位2270-2300，上方压力位参考2440-2450。 豆一：本周，豆一期货主力合约冲高回落。市场逻辑暂无明显变化。近期东北市场大豆优质优价，基层挺价且中游待价而沽，而游因大豆丰产缘故采购较为谨慎，目前产业链大豆博弈僵持。市场情绪较好，但豆一估值不低，市场追涨情绪偏谨慎，豆一多单考虑离场，暂时观望为主。豆一05合约关注4450-4460元/吨区间压力位，支撑位关注4060-4080元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现震荡偏强走势。外盘来看，北半球进入上市中期，南半球进入生长期，供应端新增压力有限，消费端来看，美玉米出口数据表现良好，相对支撑延续，短期期价或继续低位区间波动。国内市场来看，近期小麦拍卖以及中储粮玉米销售，对市场形成一定压制，不过小麦拍卖符合预期且玉米拍卖溢价成交，暂不构成明显的短期压力，同时玉米优质粮源供应同比下降的支撑仍在，强预期对于期价支撑仍在。目前下游补库速度仍然偏慢，市场对于春节行情仍有期待。操作方面建议逢低做多思路对待。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2330-2350。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2630-2650。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 生猪：周末生猪现货价格震荡反弹，临近腊月终端消费环比出现改善。1月份商品市场整体止跌反弹，农产品指数跌幅趋缓，板块情绪回暖，生猪期价创年度新低后03合约率先反弹。生猪现货全国均价12.65元/公斤左右，环比上周五涨0.02元/公斤。上周屠宰量环比小幅回落，同比处于高位，近端养殖户出栏进度偏慢，标猪供应宽松，7kg仔猪价格反弹至出栏成本上方。期价上，生猪期价当前对现货转为平水，03合约参考区间11700-12000点，谨慎投资者空近月多远月反套持有，激进投资者等跌至养殖成本下方，中期逢养殖成本下方买入2607合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格整体震荡上涨，四季度以来蛋价季节性回落后企稳反弹，元旦节后，鸡蛋现货价格涨幅扩大。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡反弹，绝对价格仍处于历史低位区间。1月份临 养殖油脂产业链周度策略报告 近春节终端消费预计环比回升，，蛋价仍然上涨空间，当前养殖户深度经历亏损情况下，淘鸡逐步增加，淘汰鸡日龄及价格同步回落，供需格局边际出现改善。本周末全国现货价格3.09元/斤左右，环比上周五涨0.01元/斤。基本面上，当前蛋价处于相对低位，蛋鸡存栏处于历史高位水平，等待养殖户增加淘鸡带动产能去化。交易上，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，鸡蛋指数已经逼近历史低位水平，投机交易谨慎追空。关注近期农产品整体波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................10（三）花生............................................................................................................................................12三、饲料端.......................................................................................................