数字人民币2.0财政落地

数字⼈⺠币从1.0迈向2.0时代，核⼼变化在于由现⾦体系转向账⼾体系，并融合智能合约与币串技术，解决了此前在财政应⽤场景中与现有账⼾管理制度不兼容的难题。中科江南作为政府资⾦数字化管理的核⼼⼚商，已基于⽀付电⼦化通道完成技术储备和多省市试点，具备将数字⼈⺠币深度融⼊国库、专项资⾦、社保医保、专项债及补贴发放等场景的能⼒。未来将以“资⾦管理+智能合约+资⾦监管”综合解决⽅案推动财政资⾦的精准发放与穿透式监管，商业模式上有望实现信息化项⽬收⼊数倍增⻓，并向ToB端延伸收费可能。公司具备天然技术通道优势，依托已有电⼦凭证库构建智能合约安全传输路径，在政策推动下将率先在⼯资发放、涉农补贴、政府投资项⽬等领域落地应⽤，且具备向社保、医保等G端场景横向复制的能⼒。 账⼾体系替代现⾦钱包 数字⼈⺠币由M0现⾦属性升级为M1账⼾属性，实现与财政现有五⼤账⼾体系（零余额账⼾、银⾏存款账⼾、专⼾资⾦等）全⾯兼容○解决了1.0时代因现⾦体系导致的财政制度冲突问题，打通⾝份认证与资⾦流转障碍○ 智能合约赋能资⾦监管• 通过闭循环智能合约实现财政资⾦全流程可追溯、规则化约束和精准发放○⽀持专款专⽤、防⽌挪⽤，在专项资⾦、补贴发放等场景中提升透明度与执⾏效率○ 混合技术架构确⽴• 采⽤“账⼾体系+币串+智能合约”的混合模式，兼顾⾦融基础设施稳定性与区块链技术创新性○构建闪电钱包体系，增强多级资⾦管理能⼒与监管穿透性○ 核⼼应⽤场景规划 国有投资基⾦与政府投资项⽬ 引⼊数字⼈⺠币智能合约确保国资基⾦全流程可追溯，满⾜穿透式监管要求○在重⼤基建项⽬中实现资⾦全⽣命周期管理，防范农⺠⼯⼯资拖⽋等社会问题○2025年科技创新、节能减排等领域预算资⾦超7,300亿元，⼴东、浙江等地政府投资超万亿○ 专项债券资⾦监管• 嵌⼊智能合约实现政府、银⾏、企业三⽅协同的穿透式监管模式○2024年专项债监管⾦额超3.6万亿元，成为地⽅基建重要资⾦来源○ 涉农与消费类补贴发放• 应⽤于耕地保护、种粮、农险保费等补贴，2025年涉农补贴达3,658亿元○通过智能合约杜绝重复申领、数据造假等问题，以旧换新专项债补贴达3,000亿元○ 医保与社保资⾦管理• 承接国家医保局区块链与医保钱包项⽬，推动资⾦精准直达与使⽤监管○智能合约可⽤于审核报销流程，提升资⾦使⽤合规性与安全性○ 商业模式与发展节奏 市场规模预期• 中科江南累计⽀付电⼦化项⽬规模约六七⼗亿元○数字⼈⺠币深化应⽤后，因场景细化（如单个补贴拆分为六七个⼦场景），预计带来2⾄5倍的市场扩容空间○ 收费模式展望• ToG端以信息化项⽬建设为主，按场景构建智能合约平台并单独收费○ToB端存在明确收费逻辑，如对企业补贴发放服务进⾏收费○对个⼈⽤⼾暂⽆清晰商业收费路径○ 推进节奏判断• 政策⾃2025年1⽉1⽇起实施，⼤型国企与国有银⾏已启动钱包升级○苏州等地明确提出2026年数字⼈⺠币资⾦规模超5,000亿元⽬标，由副市⻓牵头推进○预计遵循“试点验证—局部推⼴—全国铺开”路径，类似AI应⽤推⼴节奏○ 技术优势与复制能⼒ 核⼼技术壁垒• 依托已建成的⽀付电⼦化通道（电⼦凭证库），天然适配智能合约传输需求○已与⼯⾏、农⾏等多家银⾏完成技术预⾔与测试验证，具备先发优势○ 产品标准化程度• 智能合约平台本⾝具备标品属性，⽀持发布、申请、管理、上下架等统⼀操作○具备向社保、医保、公积⾦等其他G端场景横向复制的能⼒，仅需针对具体业务规则调整合约内容○ 与现有系统的协同关系• 数字⼈⺠币⾮替代⽀付电⼦化，⽽是叠加在其之上形成“电⼦化+资⾦管理+智能合约+资⾦监管”综合⽅案○ 全链条电⼦化解决单据流、信息流、资⾦流四流合⼀，数字⼈⺠币进⼀步实现穿透监管与智能控制○ 政策协同与实施路径 财政部推动可能性• 央⾏副⾏⻓陆磊明确表态⽀持在账⼾体系内推进数字⼈⺠币与智能合约融合应⽤○财政部有强烈意愿推动系统改造，但采取⿎励试点、逐步推⼴策略，避免⼀⼑切○ 试点省份后续建设• 已试点省份需补⾜三步：建⽴发放通道、构建智能合约体系、搭建监管平台○新建省份需完整⾛完上述三步，当前重点是推动智能合约在具体场景中的落地运⾏○ 政府与银⾏协同机制• ⼈⺠银⾏负责发⾏，商业银⾏负责流通，但在财政场景中财政部⻔掌握主导权○财政决定哪些资⾦使⽤智能合约、如何设计规则，银⾏配合执⾏与账⼾对接○