元旦假期海外市场回顾与展望-预热开门红

20260104_导读 2026年01月05日00:15 关键词 开门红行情美国经济特朗普访华通胀宽财政宽货币季节性中期选举风险资产财政脉冲降息CPI新增非农委内瑞拉油价政治不确定性阿富汗朝鲜风险偏好二季度 全文摘要 金融市场普遍预期2026年一季度将出现开门红行情，主要受美国经济一季度强劲表现、特朗普访华预期带来的中美关系正面发展以及特朗普对中期选举年经济稳定的重视影响。预期中的关键因素包括美国经济增长与通胀数据的改善、特朗普访华预期升温及经济政策导向。开门红行情的三大驱动因素为宽财政政策的实施、货币政策的宽松以及季节性因素的积极影响。然而，潜在风险包括财政政策节奏的不确定性、市场预期一致可能引发的风险事件，以及地缘政治对油价和风险偏好可能的影响。投资者应关注二三季度风险，特别是美联储的货币政策走向和特朗普访华后预期的变化。 章节速览 00:002026年一季度全球风险资产开门红行情预期解析 讨论了2026年一季度全球风险资产市场预期开门红行情的三大来源：美国经济复苏、特朗普访华预期升温及中期选举影响。分析指出，宽财政、宽货币和季节性因素共同作用，将推动美国经济数据超预期，从而带动全球风险资产迎来开门红。 06:40特朗普访华预期与中期选举对市场的影响 对话讨论了特朗普访华预期、中期选举对市场的影响，以及风险资产在一季度可能的上涨趋势。特朗普访华预期升温，中美沟通增多，市场可能交易相关利好。中期选举前，为提升选情，经 济和股市需表现良好，货币政策和财政政策或趋宽松，推动风险资产上涨。然而，经济过热和通胀上行风险增加，可能影响美联储降息，积累潜在市场风险。 11:25美国政府停摆风险与委内瑞拉事件对市场影响分析 讨论了美国政府面临停摆的风险，认为影响小于去年，关注点在于委内瑞拉事件对风险偏好和油价的短期扰动及长期控制风险。一季度市场看好，回调视为加仓机会，美国经济韧性及特朗普访华预期支撑风险资产上涨。 16:52二季度投资风险与策略分析 对话分析了二季度投资面临的风险，包括美联储政策预期升温、特朗普访华影响及地缘政治不确定性等。建议一季度上涨过快时考虑逃顶，下跌时可补仓。整体一季度至四月初市场趋势向好，但需关注特定风险。 问答回顾 发言人问：开门红行情的预期主要来自哪些方面？ 发言人答：开门红行情的预期主要来源于三个方面。首先，美国经济在一季度表现强劲，体现在增长数据和通胀数据上，这会消除对衰退的担忧并让人感觉美国经济可能过热。其次，特朗普访华的预期升温，尤其是经历了今天的事件后，市场对特朗普新门罗主义有了更强化的认知，预计他会来访华以进一步推进相关事宜。最后，2026年是特朗普的中期选举大年，也是他人生中最后的一次民选，因此他会全力以赴，这也将给全球风险资产带来明显的开门红行情。 发言人问：开门红行情中美国经济表现良好的原因有哪些？ 发言人答：开门红行情中美国经济表现良好的原因包括宽财政、宽货币和季节性三个因素。宽财政方面，由于四季度美国政府停摆的问题在一季度得到解决，导致一季度出现正面的财政脉冲，同时基数效应较低，会使得一季度的财政数据如GDP等看起来较好。宽货币方面，去年9月以来美联储累计降息75个BP，将为2026年一季度的美国经济带来短期货币宽松的脉冲式提升。季节性方面，美国新增非农就业人数和核心CPI环比增速在每年一季度都容易向上超预期，这是由于模型参考过去五年的数据，而过去三年受到疫情干扰，使得当前数据更具代表性，叠加财政和货币宽松脉冲，容易形成开门红效应。 发言人问：特朗普访华对市场的影响是什么？ 发言人答：特朗普访华的预期对市场具有一定的提振作用。虽然是否成行仍不确定，但年初市场普遍认为他会访华，这可能导致市场提前交易相关的预期，如门罗主义等。此外，特朗普明年是中期选举年，他希望在此期间避免新的关税冲突，与中国的外交关系趋于稳定，以便专注于国内内政，确保中期选举顺利进行。因此，特朗普访华预期有助于提升市场对美国经济前景的信心。 发言人问：中期选举中，华尔街对于股市表现的期望词汇是什么？在全年维度上，如何才能实现经济和股票市场的良好表现？ 发言人答：华尔街对于中期选举中股市表现的期望词汇是“sugarrush”，即需要股市在中期选举前给投资者提供一波上涨行情，以吸引选民支持，确保经济向好。全年来看，需要货币政策和财政政策都保持宽松。例如，哈塞特上台后可能会带来更多的降息操作，同时推出宽财政政策来提振经济和选票，这些因素叠加将有利于股市和风险资产的整体上涨。 发言人问：开门红现象为何会发生，并且可能带来哪些风险？开门红期间可能存在哪些具体风险？ 发言人答：开门红是因为特朗普访华预期升温、中期选举以及全球经济环境改善，导致风险资产普遍上涨。然而，这种上涨在积累风险，包括美联储降息必要性下降和通胀上行压力增大，以及战略性配置资金可能引发市场回撤的风险。开门红期间存在两个主要风险：一是美国政府停摆问题未完全解决，可能会在1月31号再度面临辩论，若协商不妥，可能对市场造成一定冲击；二是市场一致预期看多开门红行情，有可能会出现类似去年九三事件的情况，即当天预期上涨但实际下跌，形成短期回调。 发言人问：委内瑞拉事态发展对风险偏好和油价的影响如何？ 发言人答：委内瑞拉事态发展对风险偏好有轻微影响，但不构成灰天鹅事件。短期来看，制裁导致供给不确定性，油价可能面临小幅冲高；中长期则削弱二次通胀风险，同时强化了美国在能源领域的战略储备和控制力。 发言人问：一季度过后，什么事件可能会对风险偏好产生较大冲击？ 发言人答：进入二季度时，可能出现“sellinMay”的现象，即美国经济过热的利好已被充分定价，而美联储三月份和四月份不降息的预期逐渐升温并进入市场交易范畴，成为对风险偏好的主要压制因素。此外，特朗普访华结束后以及二季度缺乏增量战略性资金配置也会对市场产生影响。