GEO重塑营销版图，智谱、MiniMax上市加速AI应用发展

GEO重塑营销版图，智谱、MiniMax上市加速AI应用发展(2026.01.05-01.11) ➢GEO推动广告投放升级，市场规模有望高速增长GEO生成式引擎优化是面向生成式AI应用的广告投放技术，其通过广 告内容投喂，使得广告内容被纳入AI信息库，进而提升广告内容在AI生成内容中的被引用概率。从投放策略来看，GEO不仅涉及投放执行，还需对广告内容在AI信息源中的可检索性、优先级、语义适配性等进行持续优化，有望推动广告投放从单次流量付费向长期AI信息运营升级。从盈利模式来看，目前GEO公司主要采用订阅制或按定制化项目进行收费，未来有望优化广告公司盈利水平。GEO是AI重塑用户信息搜索行为带来的广告投放新技术，目前仍处于发展初期，市场规模有望迎来高速增长。根据秒针营销科学院测算，2025年全球及中国GEO市场规模预计分别达112亿美元和29亿元，到2030年，两者有望分别增长至1007亿美元和240亿元。 子行业评级 ➢智谱及MiniMax上市，AI应用关注度提升1月8日AI公司智谱华章在港交所上市，次日MiniMax亦完成挂牌， 广告营销 截至1月9日收盘，两者股价分别实现36%和109%的涨幅。两家公司收入结构的不同反映了两者在商业化路径上的差异：1）智谱2025H1收入约1.91亿元，其中约85%为本地化部署收入，15%为云端部署收入，即公司以B端业务为主；2）MiniMax 2025年前三季度收入约3.74亿元，其中约71%为AI原生产品收入，29%为开放平台及其他基于AI的企业服务收入，即公司以C端应用收入为主。我们认为，两家公司股价表现的差异主要受商业化路径影响，智谱估值稳健因B端业务稳定性较高，MiniMax估值较高因C端业务增长潜力更大。此外，两家公司上市有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期，显著提升AI应用关注度。 相关研究报告 《2025年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代》 《奈飞收购华纳兄弟，快手发布可灵o1》 ◼证券分析师：郑磊E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523060001 ➢核心观点 我们认为，目前GEO仍处于发展初期，市场规模有望迎来高速增长。随着GEO技术迭代，有望推动广告投放从单次流量付费向长期AI信息运营升级，并优化广告公司盈利水平。此外，智谱及MiniMax上市有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期，显著提升AI应用关注度。关注未来AI应用在广告营销、游戏、影视等领域的落地进展。建议关注：1）广告营销：天娱数科；2）游戏：恺英网络、巨人网络、心动公司；3）影视：博纳影业。 联系人：李林卉 ◼E-MAIL：lilh@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190123120023 ➢风险提示 AI技术发展不及预期的风险、政策监管趋紧的风险、行业竞争加剧的风险。 目录 1一周行情回顾..................................................62行业运行数据..................................................72.1.游戏..........................................................72.2.AI............................................................82.3.电影..........................................................92.4.电视剧.......................................................102.5.综艺节目.....................................................112.6.直播电商.....................................................122.7.广告营销.....................................................123重点公司重要公告速览.........................................134行业要闻....................................................144.1.AI...........................................................144.2游戏.........................................................155风险提示....................................................15 图表目录 图表1：中信行业指数一周涨跌幅....................................6图表2：板块涨幅前10个股..........................................6图表3：板块跌幅前3个股...........................................7图表4：2026年01月09日手游IOS国内畅销榜排行前十................7图表5：2025年11月微信小游戏买量投放排行.........................8图表6：2025年12月全球AI产品应用MAU排行........................9图表7：2025年12月国内AI产品应用MAU排行........................9图表8：2026年01月09日内地电影票房排行.........................10图表9：2026年01月08日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行.10图表10：2026年01月09日电视剧集热度排行........................11图表13：2025年12月29日-2026年01月04日抖音直播主播销售额排行.12图表14：2021H1-2025H1全国户外广告投放刊例花费及同比增速.........12 1一周行情回顾 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为3.82%、13.55%、4.40%、3.89%。 来源：iFinD，太平洋证券研究院 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：引力传媒、蓝色光标、东方明珠、琏升科技、利欧股份、易点天下、昆仑万维、天下秀、荣信文化、天龙集团。 上周传媒互联网板块跌幅最大的三只个股：*ST大晟、ST华闻、金逸影视。 2行业运行数据 2.1.游戏 ➢重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名 根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年中国游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%。根据七麦数据，2026年01月09日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》，其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表： 图表4：2026年01月09日手游iOS国内畅销榜排行前十 ➢手游买量市场分析 根据DataEye数据，2025年11月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为：《寻道大千》、《永远的蔚蓝星球》、《三国：冰河时代》。 2.2.AI ➢全球AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2025年12月全球AI产品应用MAU排名前三的分别为：ChatGPT（8.85亿）、豆包（1.63亿）、夸克（1.48亿）。 ➢国内AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2025年12月国内AI产品应用MAU排名前三的分别为：豆包（1.63亿）、夸克（1.48亿）、百度网盘（1.42亿）。 2.3.电影 根据猫眼电影数据，2026年至今内地电影总票房10亿元，01月09日单日票房4745万，电影综合票房排名前三分别为：《匿杀》（猫眼影业等）、《阿凡达3》（二十世纪福克斯电影公司等）、《疯狂动物城》（迪士尼影业等）。 2.4.电视剧 ➢卫视收视率 根据CSM数据，2026年01月08日（周四）CSM 71卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《玉茗茶骨》（芒果超媒等出品）、第二名《大生意人》（海棠果影业等出品）、第三名《冬至》（爱奇艺等出品）。 ➢播映指数 根据艺恩数据，截至2026年01月09日电视剧集播映指数排名前三分别为：《骄阳似我》（西嘻影视等出品）、《逍遥》（中央电视台等出品）、《罚罪2》（爱奇艺等出品）。 2.5.综艺节目 根据艺恩数据，截至2026年01月09日综艺节目播映指数排名前三分别为：《声生不息·华流季》、《再见爱人第五季》、《现在就出发第3季》。 2.6.直播电商 根据飞瓜数据，2025年12月29日-2026年01月04日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+）、小小101（1亿+）。 2.7.广告营销 根据CODC户外广告研究数据，2025H1全国户外广告投放刊例花费1206亿元，同比增长6%。 来源：CODC户外广告研究，太平洋证券研究院 3重点公司重要公告速览 4行业要闻 4.1.AI ➢海外要闻 1）OpenAI发布ChatGPT Health OpenAI发布ChatGPT Health，该产品将为用户打造专属空间，方便用户与ChatGPT围绕健康话题展开交流。OpenAI表示，平台每周收到的健康与养生类咨询量已超2.3亿人次。ChatGPT Health将会把这类健康对话与其他日常聊天进行了隔离，确保健康相关的对话语境不会出现在与ChatGPT的常规交流中。 2）xAI最新融资200亿美元 xAI宣布完成E轮融资，融资额超过了此前设定的150亿美元目标，最终达到200亿美元。参与本轮融资的投资者包括Valor Equity Partners、Stepstone Group、富达管理及研究公司、卡塔尔投资局等，公司战略投资者英伟达和思科投资也参与了本轮融资，他们将继续支持xAI扩展计算基础设施，并构建全球最大的GPU集群。 ➢国内要闻 1）阿里推出Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列 阿里推出Qwen家族的最新模型：Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列。这些模型基于最近开源的Qwen3-VL模型构建，专为多模态信息检索和跨模态理解场景设计，旨在探索统一多模态表征与排序。 2）博纳影业一键AI短剧应用“博乐”将上线分镜时间线编辑器 博纳影业的一键AI短剧应用博乐即将上线分镜时间线编辑器功能，该功能将成片判断环节提前至调用模型前。在该功能里，用户看到的不再是静态脚本、单张分镜，而是一条由分镜画面×音乐情绪×旁白节奏共同构成的、可预演的完整时间线。 4.2游戏 1）《心动小镇》登顶全球50+地区免费榜 心动公司《心动小镇》在全球多地区正式上线，并在全球50+地区登顶免费排行榜。 2）恺英网络《EVE》开启限量不计费内测 恺英网络投资公司自然选择开发的全球首款3D AI智能陪伴应用《EVE》于1月8日开启限量不计费内测，支持iOS与Android双平台。 3）凯撒文化《全明星觉醒》、《奥特曼：光之战士》上线定档 由凯撒文化子公司天上友嘉研发，SNK官方正版授权，腾讯游戏发行的格斗类产品《全明星觉醒》定档1月22日全平台上线；由子公司天上友嘉研发，圆谷正版授权监修的奥特曼IP手游《奥特曼：光之战士》定档1月29日全平台公测。 5风险提示 1）AI技术发展不及预期的风险：不排除AI技术发展较为缓慢，导致行业应用拓展、对公司业务赋能