汽车行业周报：2026年“两新”政策落地，有望带动需求稳步向上

周观点

2026年“两新”政策延续，补贴方式从定额调整为按车价比例，并增加置换新购车辆要求。政策略超预期但仍有压力，利好高端车。2026Q1销量增速有望边际修复，全年内销增速预期上修至-2%，新能源内销增速预计10%+。

出海主题

乘用车出口持续高增，未来将成为长期主题。2026年批发端出口总量有望维持双位数增长，海外盈利能力有望提升。建议关注出口销量增长及对业绩拉动弹性较大的优质龙头。

智能化与机器人

1. 智能化：辅助驾驶渗透率已超60%，智驾平权时代来临；智能座舱加速向多模态融合交互、全场景主动认知的L3级AI座舱演进。
2. 机器人：美国拟推新政，国内厂商密集发布新品，商业化落地进程加速。建议关注相关主题带来的机会。

投资建议

• 整车：比亚迪、吉利汽车等。
• 智能化及机器人：理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

• 板块行情：申万汽车指数+2.53%，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务板块分别+0.34%、+3.37%、+1.00%、+6.01%。
• 乘用车销量：
  • 批发端：12月第4-5周销量145.7万辆，同比+5%；新能源乘用车批发量77.2万辆，同比+22%；新能源渗透率53%。
  • 零售端：12月第4-5周销量99.6万辆，同比-3%；新能源乘用车零售量59.9万辆，同比-1%；新能源渗透率60%。
• 出口：11月乘用车出口59.4万辆，同比+50.0%；新能源车出口27.3万辆，同比+244.1%。

行业动态

• 中国一汽第20万辆奔腾小马下线。
• 奇瑞集团2026年销量目标320万辆。
• 蔚来第100万辆量产车下线。
• 德赛西威拟发行H股赴港上市。
• 萝卜快跑“拿下迪拜首个全无人测试许可”。
• 英伟达L4级自动驾驶出租车将于2027年上路。
• 禾赛科技被英伟达选定为激光雷达合作伙伴。
• 吉利汽车获L3级自动驾驶道路测试牌。
• 小米官宣新一代SU7 4月上市。

风险提示

• 行业需求不及预期。
• 价格战加剧。
• 新车型销量不及预期。