汽车行业周报：2026 年两新政策有望优化延续，带动需求稳步向上

周观点 中央经济工作会议明确优化“两新”政策、坚持创新驱动和对外开放，国内需求有望稳步向上，同时建议关注智能化、出海等主题带来的机会。在12月10-11日举办的中央经济工作会议中，明确的八方面重点任务中有六项与汽车行业深度相关，包括坚持内需主导、建设强大国内市场；坚持创新驱动、加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚、增强高质量发展动力活力；坚持对外开放、推动多领域合作共赢；坚持协调发展、促进城乡融合和区域联动；坚持“双碳”引领、推动全面绿色转型；其中，在“坚持内需主导，建设强大国内市场”方面明确提出要优化“两新”政策实施，后续政策出台有利于汽车需求稳定向上。此外，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年我国批发端出口总量有望维持双位数增长。此外，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。 投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。 行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+1.95%，申万汽车指数+2.74%。个股中，本周涨幅前五名分别为超捷股份（+41.6%）、隆基机械（+33.7%）、浙江世宝（+33.3%）、天普股份（+25.6%）、标榜股份（+24.9%）；本周跌幅前五名分别为美东汽车（-6.5%）、春风动力（-6.3%）、东箭科技（-5.9%）、一彬科技（-5.3%）、华培动力（-5.1%）。 乘用车销量数据跟踪： 1）周度跟踪：①批发端，2025年12月第3周（12.15-12.21），全国乘用车市场批发销量56.8万辆，同比-9%，较上月同期-11%；新能源乘用车批发量32.5万辆，同比-2%，较上月同期-14%；新能源渗透率57.2%，同比+3.9pct，较上月同期+0.9pct。②零售端，2025年12月第3周（12.15-12.21），全国乘用车市场零售销量53.6万辆，同比-11%，较上月同期+9%；新能源乘用车零售量31.2万辆，同比+11%，较上月同期+6%；新能源渗透率58.2%，同比+11.8pct，较上月同期-1.0pct。 2）月度跟踪：①批发端，11月全国乘用车市场批发299.1万辆，同比+1.7%，环比+2.1%；新能源乘用车批发169.4万辆，同比+17.6%，环比+5.5%；新能源批发渗透率56.6%，同比+7.7pct，环比+1.8pct。②零售端，11月全国乘用车市场零售199.0万辆，同比-15.8%，环比-3.6%；新能源乘用车零售121.8万辆，同比-1.7%，环比+2.4%；新能源零售渗透率61.2%，同比+8.8pct，环比+3.6pct。③出口方面，11月乘用车出口（含整车与CKD）59.4万辆，同比+50.0%，环比+7.9%；新能源车出口27.3万辆，同比+244.1%，环比+17.1%。11月新能源乘用车零售121.8万辆，同比-1.7%，环比+2.4%；1-11月累计零售1103.3万辆，同比+16.8%。 风险提示 行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。 内容目录 1.周观点：中央经济工作会议明确优化2026年“两新”政策实施，政策延续有望带动需求稳步向上........42.行业重点数据跟踪.............................................................................52.1板块行情回顾...........................................................................52.2乘用车销量数据跟踪.....................................................................62.3原材料价格跟踪.........................................................................93.行业动态....................................................................................103.1行业动态..............................................................................103.2本月重点新车..........................................................................104.风险提示....................................................................................12 图表目录 图表1：重点车企11月销量情况.................................................................4图表2：申万一级行业周度涨跌幅（2025/12/22-2025/12/26）.......................................5图表3：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2025/12/22-2025/12/26）...................................5图表4：申万汽车二级行业年初至今涨跌幅（2025/1/1-2025/12/26）.................................5图表5：本周涨幅前十公司（2025/12/22-2025/12/26）.............................................6图表6：本周跌幅前十公司（2025/12/22-2025/12/26）.............................................6图表7：2023-2025年12月周度日均批发销量（辆）................................................6图表8：2023-2025年12月周度日均零售销量（辆）................................................6图表9：2023-2025乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速.........................................7图表10：2017-2025乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速........................................7图表11：2023-2025新能源车月度批发销量（万辆）及同比增速......................................7图表12：2017-2025新能源车年度批发销量（万辆）及同比增速......................................7图表13：2023-2025乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速........................................7图表14：2017-2025乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速........................................7图表15：2023-2025新能源车月度零售销量（万辆）及同比增速......................................8图表16：2017-2025新能源车年度零售销量（万辆）及同比增速......................................8图表17：2023-2025乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速........................................8图表18：2017-2025乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速........................................8图表19：2023-2025新能源车月度出口销量（万辆）及同比增速......................................9图表20：2017-2025新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速......................................9 图表21：钢材价格指数（1994年4月=100）.......................................................9图表22：铝锭价格（元/吨）....................................................................9图表23：天然橡胶价格（元/吨）................................................................9图表24：碳酸锂价格（元/吨）..................................................................9图表25：2025年12月重点新车.................................................................10 1.周观点：中央经济工作会议明确优化2026年“两新”政策实施，政策延续有望带动需求稳步向上 中央经济工作会议明确2026年汽车行业发展六大重点，坚持内需主导、“两新”政策有望优化延续。12月10-11日，中央经济工作会议在北京举行，总结2025年经济工作、分析当前经济形势并对2026年经济工作作出系统部署。在会议明确的八方面重点任务中，有六项与汽车行业深度相关： 1）坚持内需主导，建设强大国内市场，主要包括：①深入实施提振消费专项行动；②扩大优质商品和服务供给；③优化“两新”政策实施；④清理消费领域不合理限制措施。 2）坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，主要包括：①实施新一轮重点产业链高质量发展行动；②深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。 3）坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力，主要包括：①深入整治“内卷式”竞争；②制定和实施进一步深化国资国企改革方案；完善民营经济促进法配套法规政策；加紧清理拖欠企业账款。 4）坚持对外开放，推动多领域合作共赢。主要包括：①鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易；②完善海外综合服务体系；③推动共建“一带一路”高质量发展等。 5）坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动，主要指统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴。 6）坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，主要包括：①深入推进重点行业节能降碳改造；②加快新型能源体系建设；③扩大绿电应用；④加强全国碳排放权交易市场建设。 年末“翘尾效应”未现，期待2026年“两新”政策平稳接续。理论上11-12月为汽车销售旺季，且应受到2026年潜在政策退坡前的提前购车效应推动，但受部分省市补贴收紧或提前结束、24年同期高基数等因素影响，12月前三周国内乘用车销量同比下滑，未出现明显的“翘尾”行情。在12月10日至11日举行的中央经济工作会议明确要求优化“两新”政策实施的背景下，广州、深圳、韶关、江门、徐州、宁波等十余个城市目前已开展遴选补贴平台服务企业等“以旧换新”相关工作，期待后续“两新”政策优化落地后，国内汽车消费需求稳定增长。