有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 国常会提出将延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，为行业注入信心。6月2日，国常会提出“延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力”，预计将对汽车市场及行业信心恢复形成促进作用。本周乘用车板块、汽车销售及服务板块迎来修复。此次购置税减免政策延续和优化反映了国家对于新能源汽车产业的关心和重视，期待后续相关政策出台对新能源车市场发展的支持。 ⚫ 建议持续关注在墨西哥建设工厂的零部件公司及特斯拉产业链。我们在3月发出报告《零部件出海，国内外共振，打开新的成长空间》，维持报告观点：预计北美新能源市场增长以及特斯拉墨西哥新工厂将为国内零部件供应商释放新的配套机会，在墨西哥建设工厂的零部件公司有望通过拓品类、拓车型、拓客户等路径，实现海外业务快速增长；随着零部件公司持续对海外工厂进行协同优化、销售规模提升后规模效应及本土化供货优势逐步显现，预计海外工厂将在投产后逐步实现盈利能力提升，成为零部件公司新增长点，同时建议继续关注特斯拉产业链相关公司。 ⚫ 本周汽车板块整体小幅上涨，乘用车整车、销售及服务板块表现回暖。本周中信汽车一级行业涨跌幅为+0.9%，小幅跑赢沪深300（+0.3%），在30个一级行业中位列第13位。汽车二级行业中，本周乘用车板块和汽车销售及服务板块表现回暖，涨跌幅分别为+3.0%、+2.1%；商用车板块涨跌幅为+0.9%，摩托车及其他板块涨跌幅为-0.4%、汽车零部件板块涨跌幅为-0.5%。 ⚫ 5月第4周全国乘用车批发销量、零售销量同环比均略下降。据乘联会，5月22日-28日全国乘用车批发销量55.34万辆，同比下降8.2%，较上月同期下降约23%；5月1-28日批发销量147.97万辆，同比增长12.9%，较上月同期下降约6%；今年累计批发销量832.1万辆，同比增长8%。5月22日-28日全国乘用车零售销量35.04万辆，同比下降16.8%，较上月同期下降约33%；5月1-28日零售销量139.16万辆，同比增长19.5%，较上月同期下降约6%；今年累计零售销量728.7万辆，同比增长2%。 ⚫ 5月部分新能源车企销量公布，整体分化较大：比亚迪维持领先地位，单月销量24.02万辆，环比增长14.2%；埃安、理想延续强势，单月交付量分别达45003辆、28277辆，环比分别增长9.7%、10.1%，三家车企创下单月销量新高。哪吒、零跑5月交付量环比回暖，哪吒5月交付量13029辆，环比增长17.6%；零跑5月交付量12058辆，环比增长38.2%。极氪、小鹏、深蓝、蔚来、问界交付量分别为8678辆、7506辆、7021辆、6155辆、5629辆，处于第三梯队。 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，若未来燃油车及新能源车价格趋于平稳，预计持币待购的消费者需求将会逐步释放，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍有望改善；随着特斯拉墨西哥工厂投产及未来销量规模扩大，在墨西哥有工厂的零部件公司有望持续受益，有望打开新的成长空间。建议关注：新泉股份、爱柯迪、银轮股份、嵘泰股份、岱美股份、上声电子、拓普集团、保隆科技、旭升集团、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、中国重汽、长安汽车、比亚迪、广汽集团等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2023年06月04日 证券分析师 姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 联系人 袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 5月前3周行业维持环比改善，建议关注在墨西哥建厂的零部件公司：——汽车行业周报（0522-0528） 2023-05-28 行业迎来边际改善：——汽车行业周报（0515-0521） 2023-05-21 部分零部件及商用车盈利改善明显：——汽车行业1季度经营分析及投资策略 2023-05-14 政府拟延续和优化新能源车购置税减免政策有望提振行业信心 ——汽车行业周报（0529-0604） 中性（维持） 汽车与零部件行业行业周报 —— 政府拟延续和优化新能源车购置税减免政策有望提振行业信心 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周观点 ..................................................................................................... 4 2 市场行情 ..................................................................................................... 6 3 销量跟踪 ..................................................................................................... 8 4 产业链快讯 ................................................................................................. 8 4.1 本周新车快讯 ............................................................................................................... 9 4.2 本周重点公司公告 ...................................................................................................... 11 4.3 本周行业动态 ............................................................................................................. 11 5 风险提示 ................................................................................................... 14 汽车与零部件行业行业周报 —— 政府拟延续和优化新能源车购置税减免政策有望提振行业信心 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 ................................................................................. 6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅 ......................................................................................... 6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股............................................................................................. 6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆） ..................................................................................... 8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆） ..................................................................................... 8 图 6：5月部分新能源车企销量 .................................................................................................... 8 表 1：主要公司估值表 .................................................................................................................. 7 汽车与零部件行业行业周报 —— 政府拟延续和优化新能源车购置税减免政策有望提振行业信心 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周观点 6月2日，国常会提出“延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力”，对汽车市场及行业信心恢复形成利好，本周乘用车板块、汽车销售及服务板块迎来修复。此次购置税减免政策延续和优化反映了国家对于新能源汽车产业的关心和重视，期待后续相关政策对新能源汽车市场和行业发展的支持。 从周度数据来看，5月第4周乘用车市场热度下滑较为明显，零售及批发销量同环比均出现下降，预计主要系五一期间部分地方政府、厂商进行临时性补贴， 5月前2周市场增量较大；由于上半月部分客户需求提前释放，5月中下旬市场热度呈现逐步回落。我们维持上周观点，在价格战热度逐渐消退、国六b过渡政策出台、多款重点新车上市或开启预售等因素作用下，行业将逐步迎来边际改善。 关于价格战：随着各地补贴政策陆续结束，预计价格战最激烈的阶段已经过去，价格战热度将逐渐消退；上海等地车展的开启、多款重点新车的发布上市将促进终端价格稳定；特斯拉5月2日涨价将有望打消消费者对未来进一步降价的预期，后续行业价格走势预计将趋于平稳，整车公司和零部件公司降价压力也将减轻。 关于国六b政策：5月9日，工信部、生态环境部等5部门联合发布了《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，对部分RDE试验报告结果为“仅监测”的轻型汽车国六b车型，将给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。此次政策预计也将减轻整车厂商去库存压力，预计整车厂商降价补贴力度或将逐步下降。 本周吉利银河L7、比亚迪新款元Pro、新款摩卡DHT-PHEV等多款重点新车上市，小鹏G6即将开启预售，深蓝S7等车型即将于年中上市，预计多款新车型及重点改款车型上市将持续贡献市场热度，拉动市场整体销量提升。 我们在3月发出报告《零部件出海，国内外共振，打开新的成长空间》，维持报告观点：预计北美新能源市场增长以及特斯拉墨西哥新工厂将为国内零部件供应商释放新的配套机会，在墨西哥建设工厂的零部件公司有望通过拓品类、拓车型、拓客户等路径，实现海外业务快速增长；随着零部件公司持续对海外工厂进行协同优化、销售规模提升后规模效应及本土化供货优势逐步显现，预计海外工厂将在投产后逐步实现盈利能力提升，成为零部件公司新增长点。 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预