2025 年基金公司业绩点评

2025年基金公司业绩点评 本报告导读： 2025年，基金公司主动权益基金的平均收益为35.32%，160家公募基金公司中159家的主动权益基金都获得了正收益；基金公司主动固收基金的平均收益为1.47%，152家基金公司中有141家主动固收基金回报为正。 魏玮(分析师)021-23185677weiwei4@gtht.com登记编号S0880525040123 投资要点： 刘雨婷(研究助理)021-23185707liuyuting@gtht.com登记编号S0880125042243 基金公司主动固收基金收益率点评 风险提示：本报告的内容为对截至2025年12月31日的基金公司业绩表现的客观分析，不构成基金产品的投资建议。 目录 1.基金公司主动权益基金收益率点评.......................................................32.基金公司主动固收基金收益率点评.......................................................43.风险提示..............................................................................................5 1.基金公司主动权益基金收益率点评 2025年，A股整体上涨。具体来看，2025年一季度，央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》，相比去年三季度，本次报告在表述边际上更加积极，带动市场上行。二季度，国新办5月7日召开新闻发布会，央行行长介绍人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施；中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行并取得实质性进展，会后发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，指出双方取消和暂停部分关税，双重利好带动市场上行。三季度，在2025世界机器人大会举行、DeepSeek-V3.1发布等利好事件催化下，牛市情绪得到进一步发酵，投资者成交活跃度进一步提升，A股延续稳步上涨行情。四季度，二十届四中全会于2025年10月20至23日在北京举行，全会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就并对“十五五”规划作出战略部署，A股上涨，期间上证指数重回4000点。 截至2025年12月31日，上证综指上涨18.41%，深证成指上涨29.87%。风格方面，价值成长均上涨。全年上证50指数上涨12.90%，沪深300指数上涨17.66%，中证500指数上涨30.39%，创业板指上涨49.57%，科创50指数上涨35.92%。2025年，受益于国际有色金属价格上行和中美稀土博弈，有色金属板块明显优于其他板块；此外，市场看好从大模型、云服务到智能终端设备等软硬件对算力芯片需求增长的前景，AI投资同样受到市场较大关注。全年来看，31个申万一级行业中有29个行业上涨，涨幅较大的行业分别为有色金属、通信、电子、综合和电力设备，分别上涨94.73%、84.75%、47.88%、43.55%和41.83%。而跌幅较大的行业分别为食品饮料和煤炭，全年分别下跌9.69%和5.27%。 2025年，160家公募基金公司中有159家公募基金公司的主动权益基金获得了正收益。整体来看，基金公司主动权益基金的平均收益为35.52%，且公司业绩存在一定分化，前10%分位点对应的基金公司主动权益基金收益率为58.07%，而后10%分位点对应的基金公司收益率为18.21%。分公司类型来看，中型基金公司的整体业绩表现更好，39.16%的平均收益好于小型和大型基金公司，大型基金公司的平均业绩水平为31.45%，不及中型基金公司但优于小型公司，而小型基金公司的业绩分化程度高于大、中型基金公司，前10%分位点对应的小型基金公司主动权益基金收益率为58.43%，而90%分位点对应的小型基金公司主动权益基金收益率为17.79%。 截至2025年12月31日，149家公募基金公司中有133家最近三年主动权益基金取得正收益，收益率均值为23.24%。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为16.68%、29.47%和23.37%，中型基金公司最为突出。小型基金公司业绩分化程度较高，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为48.55%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率仅为-1.93%。 2.基金公司主动固收基金收益率点评 债券市场方面，2025年初，经济数据超预期，资金面收敛，债市利率明显上行；4月中美贸易摩擦再起，催生市场避险情绪，债市利率转而下行；进入三季度，股市持续走强，“股债跷跷板”压制债市，债市利率持续缓慢上行；四季度，公募债基监管政策扰动债市，利率震荡上行。全年来看，基本面、政策面并无推动债市形成趋势性行情的因素，市场震荡偏熊。主要指数方面，中债总净价指数年内下跌2.42%，中债金融债总净价指数下跌2.03%，中债企业债总净价指数下跌1.89%，中证转债指数上涨18.66%。 2025年，152家公募基金公司的主动固收基金收益率均值为1.47%，其中141家的主动固收基金回报为正。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为2.14%、1.29%和1.39%。各类型基金公司收益表现有所分化，而小型基金公司业绩分化程度显著高于大中型基金公司，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为3.14%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率为0.05%。 截至2025年末，137家公募基金公司中仅有一家最近三年主动固收基金收益为负，收益率均值为9.73%。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为11.06%、10.07%和9.46%，大型基金公司的平均业绩表现最佳，且各业绩分位点均最优。此外，小型基金公司业绩分化程度更高，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为12.11%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率仅为6.49%。 3.风险提示 本报告的内容为对截至2025年12月31日的基金公司业绩表现的客观分析，不构成基金产品的投资建议。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号