高端制造行业ETF月报（20251201-20251231）：人形机器人迎密集催化

2026年01月07日 强于大市（维持) 人形机器人迎密集催化 高端制造行业ETF月报（20251201-20251231） 研报摘要 行业观点：优必选收购锋龙股份约43%的股份，人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，关注人形机器人板块。2025年12月24日，优必选（9880.HK）与A股上市公司锋龙股份（002931.SZ）联合发布公告，优必选拟通过“协议转让+要约收购”的组合方式，合计斥资约16.65亿元，收购锋龙股份约43%的股份。12月31日，工信部发文，工业和信息化 部 决 定 成 立 人 形 机 器 人 与 具 身 智 能 标 准 化 技 术 委 员 会 ， 编 号为MIIT/TC8，主要负责人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作。根据此前特斯拉的2025Q3财报电话会议披露的信息，马斯克表示将在明年一季度（大概2月或3月）推出Optimus V3，特斯拉希望能够在26年底开始建设一条生产100万台Optimus机器人的生产线，随着特斯拉人形机器人大规模量产的临近，建议关注人形机器人板块。 证券分析师 佘闵华S0670524050001sheminhua@cnht.com.cn 联系人 行情回顾：（一）行业ETF行情回顾：2025年12月，上证指数在历经了前段时间的震荡盘整，开始稳步反弹并接近前期高点。军工类指数在商业航天及军工电子等强势板块带动下，呈现大幅攀升的态势，军工龙头、中证国防、中证军工、高装细分50、国证航天指数12月分别大涨了17.66%、16.60%、17.11%、22.24%、20.58%。机床和机器人指数也逐步走出前期的低迷并强劲反弹，中证机床、机器人和机器人产业指数11月分别上涨11.36%、7.15%和10.88%；（二）行业整体表现：根据万得资讯数据，2025年12月，上证指数上涨2.06%，沪深300指数上涨2.28%，申万机械设备一级行业指数上涨8.59%，位居4/31位；申万国防军工一级行业指数上涨17.22%，位居1/31位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法,TTM）33.89倍，国防军工行业市盈率（整体法,TTM）80.61倍；（三）重点主题板块人形机器人市场表现：2025年12月，万得人形机器人指数上涨7.83%，2025全年累计上涨60.33%。 公司动态：乔锋智能:3C领域业务销售占比快速提升，有效满足液冷散热核心部件加工需求；四创电子：尚无军品型号产品出口，子公司华耀电子参与跟进多个核聚变项目：双元科技：拥有在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统两大核心技术平台；金帝股份：新能源电驱动定转子和风电领域产品高增长，柔轮初坯产品实现进口替代；浙江鼎力：在原有通用设备的基础上已推出了高空作业平台+系列的无人化产品；精智达：聚焦“存力+算力+存算一体”；安培龙：力传感器产品体系覆盖单向力、力矩及六维力传感器三大核心品类。 产业要闻:（1）美海军将终止建造星座级护卫舰；（2）我国核技术应用产业链强链行动计划发布；（3）我国超导磁体技术再获突破。 ETF投资建议:建议关注富国中证军工龙头ETF（512710.SH）、国泰中证军工ETF（512660.SH）、华夏国证航天航空行业ETF（159227.SZ）、机 器 人ETF易 方 达（159530.SZ）、景 顺 长 城 国 证 机 器 人 产 业ETF（159559.SZ）和国泰中证机床ETF（159667.SZ）。 风险提示：（1）人形机器人量产进程不达预期；（2）人形机器人核心零部件技术路线发生变化；（3）ETF市场波动风险。 目录 一、行业观点............................................................................................................5优必选收购锋龙股份约43%的股份，人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，关注人形机器人板块.............................................................................................................5二、行情回顾............................................................................................................7（一）行业指数及ETF行情回顾....................................................................................7（二）行业整体表现.............................................................................................................8（三）重点主题板块人形机器人市场表现..................................................................10三、公司动态..........................................................................................................12四、产业要闻..........................................................................................................14五、行业重点ETF推荐..........................................................................................15六、风险提示..........................................................................................................15 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%，2025-12-1~2025-12-31）.................................................9图2：机械设备（申万）各板块涨跌幅（%，2025-12-1~2025-12-31）.............................9图3：国防军工（申万）各板块涨跌幅（%，2025-12-1~2025-12-31）.............................9图4：申万一级行业估值水平（PE,TTM,2025年12月31日)............................................10图5：申万人形机器人指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%）.....................11 表1：重点上市公司盈利预测与估值（20260106）...............................................................5表2：军工和自动化设备代表性ETF业绩表现（2025-12-1~2025-12-31）.......................7表3：军工和自动化设备行业指数市场表现（2025-12-1~2025-12-31）...........................8表4：主要宽基指数市场表现（2025-12-1~2025-12-31）...................................................8表5：机械和军工行业涨跌幅居前的公司（2025-12-1~2025-12-31）...............................9表6：万得人形机器人指数成分股2025年12月表现最好和最差前五的公司.................11表7：万得人形机器人指数成分股2025年表现最好和最差前五的公司...........................11表8：符合当前配置价值的行业ETF推荐.............................................................................15 一、行业观点 优必选收购锋龙股份约43%的股份，人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，关注人形机器人板块 2025年12月24日晚间，港股上市公司优必选（9880.HK）与A股上市公司锋龙股份（002931.SZ）联合发布公告，优必选拟通过“协议转让+要约收购”的组合方式，合计斥资约16.65亿元，收购锋龙股份约43%的股份。交易完成后，优必选将取得锋龙股份的控制权，锋龙股份控股股东变更为优必选，实际控制人将由董剑刚变更为优必选创始人周剑。锋龙股份股票于12月25日开市起复牌。 根据公告披露的交易方案，本次收购分三步进行。首先，优必选与诚锋投资等卖方签署《股份转让协议》，以现金方式受让锋龙股份29.99%的股份。其次，在股份转让完成后，优必选将向除转让方以外的股东发出部分要约，计划收购13.02%的股份。最后，原控股股东诚锋投资及其一致行动人承诺预受要约，并放弃剩余股份的表决权。 在价格方面，本次股份转让价格与要约收购价格均为17.72元/股。该价格较锋龙股份停牌前最后一个交易日（12月17日）的收盘价19.68元/股折价约10%。本次收购所需资金总额约16.65亿元，优必选表示将使用内部资源（包括此前配售H股所得款项）进行支付。 对于此次收购的目的，优必选在公告中表示，旨在通过整合其人形机器人技术与锋龙股份的制造实力、供应链关系及客户群，加速人形机器人的开发与商业化，增强制造和量产能力。锋龙股份主要从事园艺机械零部件、液压控制系统及汽车零部件的研发、生产及销售。尽管其属于传统制造业，但其精密制造能力与人形机器人本体制造存在物理层面的协同空间。 2025年12月31日，工信部发文，工业和信息化部决定成立部人形机器人与具身智能标准化技术委员会，编号为MIIT/TC8，主要负责人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作。第一届工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会由76名委员组成，秘书处由中国电子学会承担。 根据此前特斯拉的2025 Q3财报电话会议披露的信息，马斯克表示将在明年一季度（大概2月或3月）推出OptimusV3，特斯拉希望能够在26年底开始建设一条生产100万台Optimus机器人的生产线，随着特斯拉人形机器人大规模量产的临近，建议关注人形机器人板块。 二、行情回顾 （一）行业指数及ETF行情回顾 大盘稳步反弹，军工指数大幅攀升，机器人指数发力跟上：2025年12月，上证指数在历经了前段时间的震荡盘整，开始稳步反弹并接近前期高点，以科创板和创业板为代表的成长板块反弹强劲。12月，创业板指和科创综指分别上涨了4.93%和3.32%。军工类指数在商业航天及军工电子等强势板块带动下，呈现大幅攀升的态势，军工龙头、中证国防、中证军工、高装细分50、国证航天指数12月分别大涨了17.66%、16.60%、17.11%、22.24%、20.58%。机床和机器人指数也逐步走出前期的低迷并强劲反弹，中证机床、机器人和机器人产业指数12月分别上涨11.36%、7.15%和10.88%。 （二）行业整体表现 根据万得资讯数据，2025年12月，上证指数上