贵金属日报：地缘风险推升贵金属避险溢价

市场分析

• 地缘政治方面，美国总统特朗普表示美国将持续“管理”委内瑞拉并开采其石油储备，并计划将2027财年军费提升至1.5万亿美元。
• 就业数据方面，美国初请失业金人数升至20.8万人，略低于预期，仍处于历史低位；挑战者报告显示去年12月裁员人数创17个月新低。

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：开于999.40元/克，收于997.94元/克，变动-0.10%；成交量41087手，持仓量129725手。夜盘开于996.70元/克，收于1001.82元/克，上涨0.39%。
• 沪银主力合约：开于19103.00元/千克，收于18450.00元/千克，变动-4.35%；成交量2142360手，持仓量281631手。夜盘开于18200元/千克，收于18368元/千克，下跌0.44%。

美债收益率与利差监控

• 美国10年期国债利率收于4.163%，变动+0.015%；10年期与2年期利差为0.677%，变动-0.1BP。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• Au2602合约：多头减少3317手，空头减少2803手；总成交量316913手，变动-2.78%。
• Ag2604合约：多头增加531手，空头增加8738手；总成交量3113931手，变动-4.02%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓：1067.13吨，持平。
• 白银ETF持仓：16100吨，减少18吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金溢价-4.20元/克，白银溢价-439.81元/千克。
• 金银比价：上期所54.09，变动+4.45%；外盘56.46，变动-0.49%。

基本面

• 上金所黄金成交量：48788千克，变动-22.72%；白银成交量：2833448千克，变动+244.04%。
• 黄金交收量：11872千克；白银交收量：3000千克。

策略

• 黄金：市场风险情绪增强，预计震荡，Au2602合约区间990-1010元/克。
• 白银：风险情绪回升，价格偏弱但金银比价有望收窄，Ag2604合约区间17500-19000元/千克。
• 期权：暂缓。

风险提示

• 海外流动性风险，投机头寸持续离场。