安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：无风险利率趋势性下行，权益资产迎来系统性重估，新一轮全面深化改革正酝酿启动，聚焦提升市场包容性与适应性，精准服务新质生产力，为科技型、创新型企业上市融资创造制度条件，未来融资结构与市场生态将发生变革。A股逐渐成为全球资金对冲不确定性的战略配置选择，外资从短期套利转向长期布局的趋势加速形成。 市场分析：昨日窄幅整理，上证指数收跌0.07%报4082.98点，但仍录得连续15根阳线；深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82%。市场整体呈现结构性分化特征，主线聚焦于科技与新质生产力方向，商业航天、脑机接口、卫星互联网、光热发电等概念持续活跃，资金集中涌入高成长赛道。大金融、有色金属、券商等权重板块走弱拖累指数，但市场成交额保持高位，量能未明显萎缩。 参考观点：维持乐观信号，把握四大宽基指数结构性机会。 黄金 宏观与地缘：美国当周初请失业金人数公布为20.8，低于预期。数据公布后黄金小幅震荡。地缘方面，美国对委内瑞拉的军事行动及后续对石油销售的控制持续引发市场对全球局势的担忧。央行需求方面，中国央行截至2025年12月末已连续第14个月增持黄金储备。 市场分析：当前市场呈现多空因素交织的格局，价格目前在4400至4500美元区间内波动。持续的地缘政治风险与全球央行的购金行为，为金价提供了结构性支撑。另一方面，金价在触及历史高位区域后，遭遇了技术性卖盘与获利了结的压力。此外，美元近期的走强也对以美元计价的黄金构成了短期压制。 操作建议：短期内，区间整理格局可能延续。投资者需警惕高位波动风险，注意仓位管理。 白银 外盘价格：1月7日，现货白银振幅超过6%，最低跌破74美元/盎司。 市场分析：新年伊始，银价一度快速回升至80美元/盎司上方。基本面焦点在于持续紧张的实物供应。据报道，伦敦市场此前出现现货挤兑，交易所库存处于低位。工业需求方面，光伏与AI芯片制造领域的用银需求构成了长期支撑。伦敦金银市场协会(LBMA)统计，截至2025年12月底，伦敦金库中持有的白银数量为27818吨(较上月增长2.3%)。当前，COMEX白银持仓量处于高位，全球白银ETF持仓半年内增长显著，显示市场情绪亢奋，但也意味着若后续利好不及预期，可能存在资金集中流出的风险。 操作建议：鉴于白银波动率显著高于黄金，参与时需将风控置于首位。操作上需紧密跟踪COMEX库存变化、ETF持仓数据及交易所保证金调整等微观信号。若实物供应紧张局面出现缓解迹象，或宏观货币政策预期发生转变，则需警惕市场情绪逆转可能带来的价格剧烈调 整。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5072元/吨（-23元/吨），基差-48元/吨（-7元/吨） 市场分析：假期地缘纷争再起，短期原油价格反复拉锯，且PX多套装置有重启预期，预计仍维持高负荷；PTA当前开工率约74.2%（+0.24%），本周PTA社会库存量约在293.7万吨（-5.37万 吨 ），库 存 持 续 窄 幅 去 库 ， 供 应压 力轻 微缓 解；加 工 费 为335.77元/吨（+162.105元/吨 ） ，大 幅 修 复。 需 求 方 面 ， 聚 酯 终 端 开 工 率 稳 定 高 位86.94%（-0.35%），江浙纺织企业开机率为59.55%（-1.15%），总体需求不及预期，下游产销不畅或存减产预期。 参考观点：短期仍跟随成本端波动。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3698元/吨（-15元/吨）。基差-148吨（+18元/吨）市场分析：成本端波动持续，华东港口库存（不含宁波港）为65.6万吨，进一步累库压制价格抬升，且整体产能利用率仍维持高位为63.16%（+1.67%），煤质开工率为60.48%（+0.41%）。生产利润方面，煤基制利润-842.66元/吨（+128.06元/吨），乙烯制-85.75元/吨（+12元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 参考观点：市场情绪有所回暖但持窄幅波动，关注装置变化情况。 塑料 现货信息：华北现货主流价6704元/吨，环比上涨98元/吨；华东现货主流价6736元/吨，环比上涨84元/吨；华南现货市场主流价6807元/吨，环比上涨102元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.23%，环比上涨0.59%；聚乙烯装置检修影响产量为10.228万吨，环比减少0.864万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为41.15%，环比下跌0.68%。库存端看，截至2026年1月2日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：37.07万吨，较上一周期去库8.79万吨。1月8日L2605收盘报6628元/吨，小幅回落。短期来看供需面较弱，生产端去库，短期下游仍存补货需求，预计期价或区间波动。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1231元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率84.39%，环比+4.43%，纯碱产量75.36万吨，环比+5.65万吨，部分企业设备开车和点火，开工呈现增加。库存方面，周内厂家库存157.27万吨，环比+16.44万吨。需求端表现持续偏弱。整体来看，近期宏观政策、期货市场煤炭等品种走强给予盘面支撑，但后续供应提升、需求继续走弱，供需宽松状态或将加剧，建议仍以底部区间波动思路对待，谨慎追涨。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产能变化。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比+21元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1170元/吨，环比持平；华北5mm大板市场价1020元/吨，环比+10 元/吨；华中5mm大板市场价1060元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率71.38%，环比-1.66%，玻璃周度产量105.92万吨，环比-1.41万吨，周内部分产线冷修和改产，周产量小幅下滑。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存5551.8万重量箱，环比-134.8万重量箱，跌幅2.37%，库存继续去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，盘面受宏观情绪和煤炭相关品种走强带动，但1月之后中下游或逐步进入停工放假阶段，届时企业仍有累库预期，因此建议底部区间波动思路对待，谨慎追涨。关注宏观及商品市场整体走势、玻璃产线变化、现货成交情况及终端需求表现。 参考观点：昨日盘面继续小幅反弹，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2307.5元/吨，较前一交易日向上波动15元/吨。新疆现货价格报1410元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2085元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA601收 盘 价 报2231元/吨 ，较前 一 交 易日 向 下 波动1.59%。库存方面，港口库存总量153.72万吨，处于历史高位，供大于求格局未改，其中华东地区累库5.72万吨，华南地区去库1.64万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.42%,维持高位，供应压力显著；需求端MTO装置开工率下降至87.41%，处于同期高位；MTBE开工率67.57%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软压制价格。整体来看，伊朗装船下降将导致1月到港下滑，后续会对价格形成支撑，而MTO装置利润目前被持续压缩，后续可能会形成负反馈，导致上方承压，且受到高库存压制，期价反弹缺乏持续性。 参考观点：期价短期或区间波动运行，关注港口库存去化持续性及春节前下游备货力度。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2156元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2253元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2260-2265元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2250-2260元/吨。 市场分析：外盘方面，十二月美国USDA供需报告显示，美玉米种植面积、收获面积、单产、产量均未做出调整，出口数据上调1.25亿蒲，期末库存相应下调，需求端调增导致短线玉米价格震荡偏强，关注一月份USDA报告发布。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度达48%，华北地区售粮进度达43%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，元旦后国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米期价短期多空博弈加剧，维持区间震荡态势，暂且观望为主。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，东北花生在昨日下跌之后暂稳，低于地区价格以稳为主，市场上货量不大，交易一般。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80元/斤，稳定，白沙通米4.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.60-3.70元/斤，下跌0.10元/斤，鲁花通米3.80-4.05元/斤，稳定； 市场分析：花生价格低位使得基层惜售情绪较为普遍，且新季花生质量次于去年，当前阶段市场仍是好货挺价销售，差货难以销售，全国花生有效供应压力尚未充分释放，供应方惜售情绪仍存，但由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，若后期需求端无法出现实质性改善，市场或将面临更大的抛售压力。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻 辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15992元/吨，新疆棉花到厂价为15487元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期成为主要驱动，市场对美联储降息的押注持续施压美元，构成大宗商品的整体利好；同时，中美关税互降，也为美棉出口前景带来提振，对国际棉价形成支撑。国内方面，商业库存持续累积，季节性供应压力显著；但近期市场受“26年新疆植棉面积调减”的传闻刺激，价格获得情绪提振而上行，但该传闻有待证实，本周五新疆将召开棉花种植产业链大会，会上或涉及新年度棉花种植相关政策。需求端表现相对稳定，下游纺企订单维持韧性，利润尚可，但多以刚需补库为主，未出现显著的增量驱动。总体来看，多空因素交织，棉价已上行至万四关口以上，价格波动或加剧。 参考观点：短期棉价高位震荡，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格小幅上涨。张家港3100元/吨、天津：3190元/吨、日照：3120元/吨、东莞：3130元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方采购积极性一般，主要为政策性采购，市场等待中国需求兑现。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，基差成交因前期建库，多为观望状态。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货价格小幅下跌。江苏：8470元/吨、广州：8490元/吨、福建：8470元/吨。 市场分析：全球方面，马棕一月供需数据好转，叠加市场担忧印尼供应，给与棕榈油支撑。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑