黑色建材日报

2026-01-09 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3168元/吨,较上一交易日跌19元/吨（-0.59%）。当日注册仓单55633吨,环比减少1211吨。主力合约持仓量为178.18万手，环比增加40419手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3210元/吨,环比增加30/吨;上海汇总价格为3320元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3317元/吨,较上一交易日跌15元/吨（-0.45%）。当日注册仓单108701吨,环比增加4706吨。主力合约持仓量为144.09万手，环比增加63008手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3300元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3290元/吨,环比减少10元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 郎志杰从业资格号：F3030112交易咨询号：Z00232020755-23375125langzj@wkqh.cn 【策略观点】 商品市场整体情绪明显降温，成材价格小幅回落。从基本面看，热轧卷板产量小幅增加，需求持续走弱，库存延续小幅去化；螺纹钢产量呈现逆季节性回升，需求回落，库存出现小幅累积。总体而言，尽管前期商品市场情绪一度偏强，但黑色系仍运行于底部区间震荡格局，对消息变化较为敏感，后续需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别。当前钢材终端实际需求仍偏弱，短期宏观层面处于政策空窗期，后续需重点关注热卷去库情况，“双碳”相关政策是否再度强化，以及其对钢铁行业供需格局带来的边际影响。 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 铁矿石 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2605）收至813.00元/吨，涨跌幅-1.81 %（-15.00），持仓变化-29907手，变化至63.67万手。铁矿石加权持仓量96.20万手。现货青岛港PB粉821元/湿吨，折盘面基差59.89元/吨，基差率6.86%。 【策略观点】 供给方面，年末矿山发运冲量结束，最新一期海外铁矿石发运量环比下滑。发运端，澳洲、巴西发运量双双下降，主流矿山除BHP外环比均不同程度减少，非主流国家发运回落。近端到港量环比上升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量229.5万吨，环比继续回升。部分地区高炉检修完毕复产，同时前期复产高炉利用率恢复。钢厂盈利率小幅下行。库存端，港口库存延续累库趋势，库存高于往年同期。钢厂进口矿库存有所回升，但仍然处在同期低位，存在一定补库需求空间。基本面端，随着海外发运逐步进入淡季，铁水复产后，预计供需边际将有所改善。整体看，矿价上方空间面临高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，预计仍以震荡运行为主，后续主要关注钢厂补库及铁水生产节奏。短期市场情绪演绎进入不稳定阶段，可能出现阶段性调整，操作谨慎，注意仓位控制。 【行情资讯】 1月8日，商品情绪在经历上一日释放后，市场迎来明显调整，各板块纷纷回吐涨幅。锰硅主力（SM603合约）日内收跌1.80%，收盘报5892元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5780元/吨，折盘面5970吨，环比上日上调30元/吨，升水盘面78元/吨。硅铁主力（SF603合约）大幅下跌，回吐近两日涨幅，日内收跌3.28%，收盘报5668元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上日下调100元/吨，升水盘面182元/吨。 日线级别，锰硅盘面价格摆脱2024年5月份以来中期下跌趋势后延续震荡反弹走势，短期出现调整。后续建议继续关注盘面6000元/吨附近以及6250元/吨处的压力情况（针对加权指数，下同），下方关注5800元/吨附近支撑。硅铁方面，盘面价格重新跌回2024年5月份以来下跌趋势线之下，后续继续关注5850元/吨附近及上方6000元/吨附近的压力位表现情况，下方关注5500元/吨附近支撑。 【策略观点】 12月份以来，随着诸多如政治局会议、中央经济工作会议、美联储议息会议、日央行会议等一系列重要宏观事件的落地，且在前期市场已存在一定避险（价格提前出现一定回落）基础上，各事件结果在我们看来都是偏积极或利好资本及商品市场的。市场也确实出现了明显的上涨或者称之为反弹，包括上证的11连阳、文华商品突破163的重要压力位、沪铜一度突破十万、贵金属频频新高等等。正如我们在前期报告中提到的，“股市以及商品在经历前期调整后呈现出明显的多头情绪。商品端，多头情绪从贵金属、铜以及碳酸锂开始延续，并开始出现向外蔓延的迹象…市场整体氛围逐渐向兴奋甚至亢奋转变，这样的环境给到我们2024年四到五月份的既视感”，并且我们也提示了“黑色板块低位补涨的风险，尤其是弹性相对较大的合金端”。事实上，我们也确实看到了一定程度的补涨，但力度偏弱。后续来看，我们认为商品的多头情绪可能继续延续，但需要警惕前期如白银、铂金、碳酸锂等情绪“龙头”对于市场情绪的短期冲击以及带来的高波动风险。 回到品种自身基本面角度，供需格局上锰硅依旧不理想：维持宽松的结构（且存在新产能投放预期）、高企的库存以及下游持续萎靡的建材行业需求。但我们认为这些因素大多已经计入价格中，并不是未来主导行情的主要矛盾。硅铁方面，其供求结构仍旧基本维持平衡，未有太大矛盾，边际随着部分工厂的检修以及转产存在改善。我们认为未来一段时间主导锰硅以及硅铁行情的矛盾：一方面，在于黑色大板块的方向引领或者说是市场整体情绪的方向影响；另一方面，在于锰硅端的锰矿所带来的成本推升问题以及硅铁端因亏损带来的供给收缩问题。其中，我们仍继续建议在当前商品情绪继续向多头方向偏移、港口锰矿库存低位、高品锰矿库存低且货权集中的背景土壤下，尤其高度关注锰矿端是否出现突发情况（如南非及加蓬可能对于锰矿出口的限制性措施）及其可能对于行情的强驱动。除此之外，建议关注“双碳”政策的进展（今年中央经济工作会议上再度提到“双碳”问题）以及其可能对铁合金供给造成的扰动。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8535元/吨，涨跌幅-4.96%（-445）。加权合约持仓变化+13815手，变化至379966手。现货端，华东不通氧553#市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差665元/吨；421#市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差315元/吨。 【策略观点】 昨日商品市场普遍调整，工业硅大幅下挫。站在盘面走势角度，短期市场情绪转换，价格震荡回调。 基本面端，12月工业硅产量环比持稳，西南地区开炉数已降至同期低位，继续收缩空间不足，新疆开工率环比上行，供应端边际改善不足够。需求侧，1月多晶硅排产环比继续下滑，考虑到光伏中下游环节降幅更明显，预计硅料自身供需压力下对工业硅需求难起到支撑作用，且若后续减产力度加大，工业硅面临进一步供需走弱压力。有机硅对工业硅需求短期边际相对平稳。供需两端看难有超预期变动，则1月工业硅 或继续累库。整体看工业硅自身基本面仍偏弱，价格下跌过程中主要依靠硅企减产挺价提供支撑。近一段时间商品情绪较好，工业硅价格震荡上行，但自身能给予的向上空间不大，更多依靠情绪溢价，因此市场情绪开始出现调整后，预计价格承压运行，同时注意西北是否出现新的供给端扰动因素。 【行情资讯】 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报53610元/吨，涨跌幅-8.04%（-4690）。加权合约持仓变化-12083手，变化至116672手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价54.5元/千克，环比+4元/千克；N型致密料平均价54.5元/千克，环比+2元/千克；N型复投料平均价55.5元/千克，环比+2元/千克，主力合约基差1890元/吨。 【策略观点】 昨日多晶硅期货多合约跌停，一则反垄断相关会议纪要对市场产生冲击。回看基本面，1月下游各环节排产继续下滑，需求端难有支撑。硅料环节排产进一步降低，但供需仍显宽松，累库压力依旧存在，后续关注各家企业实际减产情况。价格方面，年前产业链各环节开启新一轮提价，多数硅料企业报价在65元/千克以上，挺价意愿较强。头部硅片企业月末联合大幅上调报价，平均涨幅达12%。电池片、组件环节报价均有不同程度抬升。现实端下游成交相对清淡，但产业链各环节报价提涨对上游原料价格有情绪支撑。此轮产业链顺价最终将再次考验下游终端的承接情况。11月光伏新增装机量超市场预期，后续关注26年开年的终端需求反馈。交易所风控措施密集出台后，多晶硅期货持仓量持续下滑，成交缩量，流动性收缩。硅业分会统计新订单成交价格大多提至6.0万元/吨以上，现货成交价重心上探，供需走弱情况下博弈持续。反垄断相关消息对当前行业挺价产生较大情绪影响，部分传闻暂无官方消息证实，关注后续行业反内卷方式如何变化。短期商品市场调整，多晶硅盘面情绪顺势宣泄，价格弱势运行，但考虑到盘面流动性不足，建议谨慎操作，同时关注后续现货实际成交情况以及官方政策信息。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周四下午15：00玻璃主力合约收1163元/吨，当日+1.31%(+15)，华北大板报价1020元，较前日+10；华中报价1060元，较前日持平。浮法玻璃样本企业周度库存5551.8万箱，环比-134.80万箱（-2.37%）。持仓方面，持买单前20家今日增仓75448手多单，持卖单前20家今日增仓28120手空单。 【策略观点】 受成本支撑与供应收缩预期驱动，近期玻璃价格呈现显著上涨态势。焦煤价格上行进一步强化成本端支撑力度，叠加部分产线启动冷修，日熔量降至阶段性低位，供应收紧预期持续升温，对市场情绪形成明显提振。然而，终端需求仍处季节性淡季，表现持续疲弱，中游环节高位库存尚未得到有效消化，供需结构性矛盾依然突出。在需求端持续低迷的制约下，短期价格进一步上涨空间预计有限。 纯碱： 【行情资讯】 周四下午15：00纯碱主力合约收1239元/吨，当日-2.52%(-32)，沙河重碱报价1199元，较前日-32。纯碱样本企业周度库存157.27万吨，环比+16.44万吨（-2.37%），其中重质纯碱库存73.62万吨，环比+6.01万吨，轻质纯碱库存83.65万吨，环比+10.43万吨。持仓方面，持买单前20家今日增仓54910手多单，持卖单前20家今日增仓86643手空单。 【策略观点】 当前行业仍面临供应宽松、企业利润收缩及库存去化不畅等基本面压力，但在宏观政策预期向好，以及玻璃等相关品种价格走强的共同推动下，纯碱盘面仍呈现出强劲反弹态势。当前市场正处于基本面弱势与外部利好因素的激烈博弈阶段，盘面波动性明显加剧，操作上建议保持谨慎。 螺纹钢 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 热轧板卷 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 铁矿石 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIN