PTA期货月报：反内卷减产话题成为交易重点

PTA期货月报：反内卷减产话题成为交易重点 核心观点： 当！」（20251201-1230）期货场PTA价格反加速，05合约创下年内新高：12期问市场反内卷产能收缩讯题成为上要交易讯题，市场热度月显提升，度波动放大，实现放查上部：本门产能收缩状态下，TA库存继续消化库门题待收落，进人例库存去化固期：能源价格和对偏弱，成本支掉不见，几不TA价格反弹受原油利空影响，价桥文转受阻 1期货市场 1.1合约价格 12月P1A主力05台约上涨7.53两，最高价及530元吨最低下探率4640元吨，最终收于5110元吨，1A供给端产能攻支择行情反弹的主要驱动力、反内卷侣导下基云面明品好转，市场惠观悟绪活当缓和：市场成交量有所反弹，05合约月成交104.79方J，12月A市场热度有回暖。 F: F137 (A75)线 1.2品种行情 T期货行情，整本转变为近月偏强后止，远05合约价格保持杆对较高，仍然在5100元/功之上。TA2612价格相对较低：们近月和远为之H的价差存在扩人迹象，这意味者市场基本时品改善，反内老自律减产同期，供给诚少，或驱动近月合约利现货价格保持反逆上涨， 2现货市场 2.1现货行情 上海钢联数据显云，12华东为贸TA市场悲观绪H显缓利1此货价格反逆上涨裁止力末，商谈5080元/吨附近：1力中上正港交割报盘05贴水45，少虽商谈国绕05贴水50附近：年底币场决乏实无性驱动，临近元H假则市场气氛峰清谈，供需仙紧苯差延续亚势 2.2花数据 山小职货价格在产能减过程中兆运上涨，仙因均货被动较人，基差亦！1现一定调整，基差最低跌至-211元/吨附近，一方面，吊然 市场反内卷运程中市场情绪好转、们实际现货采购仍以刚需为主：另一方面05合约应的运月台约市场预期尔观：在行情反弹过程中期货上派速度较快：3：FTA 2.3注曲仓单 批郑州商品交易所效批，12月A注即合单由月初上流转变为中下包下跌状态，月卡仓并量回通至110000附班，这快当前现市场压明显减购，期现价差与交问成本不能激发套保动力，企业套保需求逐渐口济 3 影响因素 3.1基本面响素 T口尚基本面支撑所加强，TA工厂元工投产保持相对克制反内登侣守感驱动后市库存继续去化： 标能源上涨动力不足，难以充分改普市场信心，考虑到当前原汇技术支浮有定企稳迹象，后市下跌幅度巨经减少； 2026仆全国建设统人市场的人环境下，反内券交数或编 成为主场主要交易的话趟，如果你持合理的开工率，基云面持续改普： 3.2技术分析 TA05合约长现支弹上涨，月长上市场成交量七所激量，交易氛国三暖，市场波动率放大，12月成为2025年最大的根月K日线后主必继续维持震荡支弛状态：良期来音TA仍然因绕原汕波动为主，主要求首仍然在于原汕供需状况能否不美联储扩表周期改善。 4行情展望 基本面力面在反内卷自减周期，素库问题缓和，别贷方的压力缓，但TA违行成本必辑实现逆势上点难度依门偏高后市反弹麦奶然可能受到原汕价格谢整影响 压标能源立签技术上使现定企稳信了，但全球经济增长效率不是，原汕价格反弹能受到影，上涨驱动力不是，需要全球供需环境持续改普支撑 考感到息汕价格的不研定生仍然偏高，需继续跟踪T库存状 态： 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仪供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！