能源产业链月度策略

摘要

能源化工团队分析显示，SC原油主力合约收于416.30元/桶，下跌2.57%。主要受委内瑞拉原油供给释放预期和原油自身供给过剩影响，但地缘情绪紧张为油价提供一定支撑。

市场逻辑与交易策略

• SC原油：供应压力主导，预计进一步走弱，短线维持弱势。建议空单持有，未入场者逢高空。支撑位400-405元/桶，压力位420-425元/桶。
• 沥青：原料端支撑强，盘面表现抗跌。短线多单谨慎，优先考虑做多沥青盘面利润。主力合约支撑位3050-3100元/吨，压力位3200-3250元/吨。
• 高低硫燃料油：供给充足，库存高位，成本走跌压力明显。高硫相对强于低硫，建议单边逢空，套利做空高低硫价差（Lu-Fu）。Fu支撑位2350-2400元/吨，压力位2500-2550元/吨；Lu支撑位2800-2850元/吨，压力位2950-3000元/吨。

关键数据

• SC原油：主力合约收于416.30元/桶，下跌2.57%。
• 沥青：国内重交沥青产能利用率25.4%，环比下降2%；1月份总排产量200万吨，环比下降7.3%，同比下降12.1%。
• 高低硫燃料油：新加坡商用重质燃料油库存环比增长4%，达到近四个月高点2680万桶。

研究结论

• SC原油：短期受地缘因素支撑，但长期供应压力为主。
• 沥青：原料端支撑强，需求逐步减弱但冬储入库增加。
• 高低硫燃料油：供给充足，库存高位，高硫相对高硫表现强于低硫。