碳酸锂：情绪退潮 区间震荡

逻辑:昨日早盘碳酸锂主力合约高开超7%，触及14.7万元/吨，随后回落至14万元/吨附近震荡，成交42万手、持仓50.65万手，量增仓减。资金面主力净空延续，多空比微降，部分资金获利了结。现货端，SMM电碳均价133500元/吨，主力合约基差收窄，仍为负基差。市场成交上，上游心态分化，部分锂盐厂散单出货意愿提升，部分惜售观望；下游刚需采购为主，高价接受度低，部分延后点价。现货价由刚需推涨，涨价后上下游观望升温。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升1.2%，供应端进一步释放从产能；成本端支撑力度持续强化，上游原料价格延续上涨态势。需求端结构性分化显著。铁锂需求强势，产量同比高增且库存去化，受益于终端性价比车型与储能需求；三元需求疲软，电芯产量同比下滑，材料环节库存累积。终端新能源汽车销量与渗透率创高，为碳酸锂需求提供稳固支撑。库存方面，上周SMM样本周度总库存环比-0.15%，去化斜率放缓；总库存天数与上周齐平维持26.1天；库存结构从生产端和消费端向贸易端转移，库存偏紧格局未改。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 政策层面，2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。短期监管收紧明确，广期所交易限额等措施平抑价格波动。1月4日，国务院《固体废物综合治理行动计划》印发叠加矿山复产消息扰动，价格向上驱动仍存，但市场情绪退潮，部分资金获利了结，需重点关注供需边际变化，规避短期波动风险。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年1月8日 观点：区间震荡，聚焦供需边际变化 后期关注/风险因素：宏观政策、矿山复产消息、产能释放进度、下游需求韧性及高价接受度、样本库存去化斜率、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。