碳酸锂：区间震荡加剧 聚焦资金博弈和情绪驱动

逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左逻辑:昨日碳酸锂期货价格呈区间震荡格局，主力合约运行于10.9万至11.65万元/吨之间，盘中一度大涨近5.78%，最高触及116460元/吨，成交和持仓同步回升，主力净空格局延续。盘面大幅上涨仍主要受资金情绪影响。现货端，SMM数据显示电碳均价99000元/吨，价格持续上行，主力合约基差-15380元/吨。成交层面，市场活跃度持续下降，仅少数企业刚需采购支撑成交，贸易以点价交易为主。目前，上下游企业间的年度长协谈判仍在持续博弈中。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，供应端，原料价格上涨，成本支撑进一步强化。SMM数据显示，上周碳酸锂总周度开工率环比+0.21%，周度产量环比+0.21%；工艺分化特征显著，锂辉石工艺成为产量核心增量，叠加新建项目逐步投产，行业产能释放节奏稳步推进。需求端，短期需求微降长期韧性未改。SMM数据显示，上周三元、铁锂产量环比下降，库存则延续去化；动力电芯产量环比微降，同比高增；新能源汽车销量呈现短期波动特征。库存方面，上周SMM样本周度库存环比微降0.9%，延续去化状态，去库斜率放缓；总库存天数环比-1.1%，其他环节出现阶段性累库；社会库存呈现累库状态，环比-54.71%，行业整体库存偏紧的核心格局尚未改变。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策方面，美联储降息+青海盐湖产业规划，以及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，为碳酸锂长期供需格局提供支撑。市场情绪上，电池厂商集体提价（如德加能源涨15%）带动情绪回暖，但需关注海外资源/复产消息、国内锂矿产能动态（狮子岭事件、维拉斯托项目、强宇新能源产线投产）等事件扰动；此外，广期所调整碳酸锂期货合约交易限额、宁德时代枧下窝锂矿采矿项目公示等消息亦对市场情绪产生阶段性影响。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：区间震荡加剧，警惕资金和情绪波动，关注供需边际 成文时间：2025年12月23日 后期关注/风险因素：宏观政策落地、产能释放进度、下游需求韧性、样本库存去化斜率、资金与情绪。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。