电子与AI行业展望

核心观点与关键数据

电子行业：国产DRAM迎来发展新机遇

• 长鑫科技上市意义重大：长鑫科技于2025年12月30日披露招股说明书并在科创板上市，募资约295亿元，主要用于存储器晶圆厂制造线技改、DRAM技术升级及前瞻技术研发项目，标志着国产DRAM企业在资本与产业层面实现重要突破。
• 全球DRAM市场快速增长：受AI驱动数据爆发影响，DRAM市场需求旺盛，价格持续上涨，行业处于供不应求状态。据Omedia数据，全球DRAM市场规模预计将从2024年的976亿美元增长至2029年的2,045亿美元，复合增速达15.15%。DDR5、HBM及DDR3等多种类型存储均处于涨价通道。
• 合肥长鑫科技市场地位：合肥长鑫科技为当前唯一进入全球主要阵营的国产厂商，2025年Q2市占率达3.97%，未来有望进一步提升。
• 产业链投资机会明确：
  • 半导体设备：存储扩产趋势下，半导体设备企业受益明显，除光刻机外，刻蚀、薄膜、PVD/CVD、清洗、检测等设备国产化进程加快。
  • 半导体材料：半导体材料需求随晶圆厂稼动率提升而增加，建议关注光刻胶、电子气体、靶材、硅片、抛光液/垫、掩模板等领域。
  • 半导体核心零部件：国产化率较低，具备较大提升空间，包括金属件、阀门、管道、腔体、GasBox、陶瓷件、石英件等。
  • 存储模组及利基型设计公司：如兆易创新、君正、江波龙、佰维存储、德明利等也将受益于行业景气上行。

计算机行业：AI agent进入加速发展阶段

• Minus加入Meta推动AI应用落地：北京时间2025年12月3日，Minus宣布将加入Meta，获得对其在通用AI agent领域工作的认可。Minus专注于研究、自动化和复杂任务执行，已处理超147万亿TOKEN，创建超8,000万台虚拟计算机。Meta将整合Minus智能体服务并扩大其覆盖范围，提升端到端任务执行能力。
• Minus具备领先市场地位：截至2025年11月，Minus月访问量达1,530万，位列全球AI产品榜第二，环比增长2.27%。CEO肖红表示，合作后将继续通过APP和网站提供服务，并保持新加坡独立运营。Meta计划将其能力嵌入自身产品体系，服务于数百万企业及数十亿用户。
• 行业生态持续完善：智谱AI于2025年12月9日开源autoGLM，提供训练模型、工具链、适配层、文档等完整能力包。开源协议采用MIT（模型）与Apache 2.0（代码），托管于Big Cup平台，助力中文AIagent生态建设。autoGLM为具备full use能力的领先AI agent之一，开源有助于推动手机端AI普惠与生态繁荣。
• AI产业发展前景广阔：全球大模型竞争白热化，持续推动技术落地与算力需求高景气。国产大模型如Kimi、k two seeking、Deepseeking V3.2等迭代加速，能力不断提升，加快千行百业应用场景落地。建议关注AI算力、算法与应用三大方向，重点推荐海光信息、工业富联、中国长城、寒武纪、华兴科技等。应用端强烈推荐中国兆达，推荐道通科技、第三办公、科大讯飞、飞行软件、万兴科技、彩云股份等，建议关注合格信息、顶杰数字等公司。