电子与AI行业展望

平安证券TMT团队召开2026年⾸场周周谈会议，电⼦⾏业⾸席分析师杨峰与计算机⾏业⾸席分析师闫磊分别就电⼦与计算机⾏业的最新动态分享观点。杨峰围绕⻓鑫科技登陆科创板展开分析，指出全球DRAM市场在AI驱动下进⼊强劲上升周期，市场规模持续扩张，⽽当前市场由三星、海⼒⼠、美光三⼤巨头垄断，国产替代空间⼴阔。⻓鑫科技作为国内唯⼀具备全球竞争⼒的DRAM⼚商，IPO募资近295亿元将显著增强其研发与量产能⼒，推动国产存储产业链发展。在此背景下，建议重点关注半导体设备、材料及核⼼零部件三⼤环节的投资机会，同时关注存储模组及利基型设计公司如兆易创新、江波⻰等企业的业绩弹性。闫磊则聚焦AI领域新动向，分析Minus加⼊Meta的战略意义，认为此举将加速AI agent应⽤的规模化落地。Minus作为全球领先的通⽤AI agent，已处理超147万亿TOKEN，⽉访问量达1,530万，排名全球第⼆。其整合进Meta庞⼤⽣态后，有望⼤幅提升实际应⽤场景中的执⾏效率与覆盖范围。同期，智谱AI开源autoGLM全套⼯具链，推动中⽂AIagent⽣态普惠化发展。整体来看，全球AI⼤模型竞争加剧，正持续促进技术落地与算⼒需求增⻓，国产⼤模型能⼒不断提升，从“可⽤”向“好⽤”迈进，建议持续关注AI算⼒、算法与应⽤端投资机会，重点推荐海光信息、⼯业富联、中国⻓城、科⼤讯⻜、万兴科技等标的。 电⼦⾏业：国产DRAM迎来发展新机遇 ⻓鑫科技上市意义重⼤ ⻓鑫科技于2025年12⽉30⽇披露招股说明书并在科创板上市，募资约295亿元。•募资主要⽤于存储器晶圆⼚制造线技改、DRAM技术升级及前瞻技术研发项⽬。•标志着国产DRAM企业在资本与产业层⾯实现重要突破。• 全球DRAM市场快速增⻓ 受AI驱动数据爆发影响，DRAM市场需求旺盛，价格持续上涨，⾏业处于供不应求状态。•据Omedia数据，全球DRAM市场规模预计将从2024年的976亿美元增⻓⾄2029年的2,045亿美元，复合增速达15.15%。•DDR5、HBM及DDR3等多种类型存储均处于涨价通道。• 合肥⻓鑫科技为当前唯⼀进⼊全球主要阵营的国产⼚商，2025年Q2市占率达3.97%，未来有望进⼀步提升。• 产业链投资机会明确 存储扩产趋势下，半导体设备企业受益明显，除光刻机外，刻蚀、薄膜、PVD/CVD、清洗、检测等设备国产化进程加快。•半导体材料需求随晶圆⼚稼动率提升⽽增加，建议关注光刻胶、电⼦⽓体、靶材、硅⽚、抛光液/垫、掩模板等领域。•半导体核⼼零部件国产化率较低，具备较⼤提升空间，包括⾦属件、阀⻔、管道、腔体、GasBox、陶瓷件、⽯英件等。•存储模组及利基型设计公司如兆易创新、君正、江波⻰、佰维存储、德明利等也将受益于⾏业景⽓上⾏。• 计算机⾏业：AI agent进⼊加速发展阶段 Minus加⼊Meta推动AI应⽤落地 北京时间2025年12⽉3⽇，Minus宣布将加⼊Meta，获得对其在通⽤AI agent领域⼯作的认可。•Minus专注于研究、⾃动化和复杂任务执⾏，已处理超147万亿TOKEN，创建超8,000万台虚拟计算机。•Meta将整合Minus智能体服务并扩⼤其覆盖范围，提升端到端任务执⾏能⼒。• Minus具备领先市场地位 截⾄2025年11⽉，Minus⽉访问量达1,530万，位列全球AI产品榜第⼆，环⽐增⻓2.27%。•CEO肖红表⽰，合作后将继续通过APP和⽹站提供服务，并保持新加坡独⽴运营。•Meta计划将其能⼒嵌⼊⾃⾝产品体系，服务于数百万企业及数⼗亿⽤⼾。• ⾏业⽣态持续完善 智谱AI于2025年12⽉9⽇开源autoGLM，提供训练模型、⼯具链、适配层、⽂档等完整能⼒包。•开源协议采⽤MIT（模型）与Apache 2.0（代码），托管于Big Cup平台，助⼒中⽂AIagent⽣态建设。•autoGLM为具备full use能⼒的领先AI agent之⼀，开源有助于推动⼿机端AI普惠与⽣态繁荣。• AI产业发展前景⼴阔 全球⼤模型竞争⽩热化，持续推动技术落地与算⼒需求⾼景⽓。•国产⼤模型如Kimi、k two seeking、Deepseeking V3.2等迭代加速，能⼒不断提升，加快千⾏百业应⽤场景落地。•建议关注AI算⼒、算法与应⽤三⼤⽅向，重点推荐海光信息、⼯业富联、中国⻓城、寒武纪、华兴科技等。•应⽤端强烈推荐中国兆达，推荐道通科技、第三办公、科⼤讯⻜、⻜⾏软件、万兴科技、彩云股份等，建议关注合格信息、顶杰数字等公司。•