棉花：美棉延续反弹格局 国内价格保持偏强

行情复盘

1月6日，棉花期货主力合约收涨1.05%至14855.0元，资金整体流入3.85亿元。

现货市场

1月6日，全国3128皮棉到厂均价16019元/吨，涨201.00元/吨；32s纯棉纱环锭纺价格22089元/吨，涨38.00元/吨；纺纱利润为-1531.9元/吨，跌183.10元/吨，原料棉花价格大幅上涨，纺企纺纱即期利润减少。

基本面消息

• USDA数据：截至2025年12月26日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为255.36万吨，占年产量预估值的82.1%，同比慢9%；美陆地棉检验量249.11万吨，检验进度达82.37%，同比降9%；皮马棉检验量6.24万吨，检验进度达76%，同比慢22%。
• 美棉出口：2025/26美陆地棉周度签约3.04万吨，周降27%；装运3.19万吨，周降4%。
• 国内仓单：截至1月6日，郑棉注册仓单6824张，增加706张；有效预报2570张，仓单及预报总量9394张，折合棉花375760吨。

后市展望

美棉上市进入后期，季度可交割比持稳，预计美棉维持震荡走势。国内方面，加工企业挺价明显，棉企报价差基差偏强，内外价差扩大，核心驱动为新疆减种强预期及下游补库，但受外棉成本低位与需求淡季制约，预计短期内棉价维持震荡偏强格局。