棉花期货日报：美棉偏弱震荡,郑棉近强远弱格局依旧

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月10日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1401 18650 19200 18650 18800 -197 360 1340 ZCE1401 19205 19280 19200 19230 -90 82 896 ZCE1405 19670 19770 19660 19695 60 49294 72942 ZCE1409 18740 18830 18590 18700 -70 11016 29362 ZCE1411 16470 16560 16430 16500 -25 3084 34122 ICE1403 83.23 84.63 82.73 82.81 -0.33 18664 110121 ICE1407 83.11 84.1 82.65 82.67 -0.41 2410 19076 ICE1412 77.51 78.61 77.34 77.46 -0.02 1195 10622 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 19750 现货-1401 520 ZCE1401 19230 1401-1405 -465 ZCE1405 19695 1405-1409 995 ZCE1409 18700 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均价格 1月9日 26050 8670 28.35 17363 四、收储 计划收储 实际成交 成交比例（合计） 合计 新疆 内地 合计 新疆 内地 1月9日 138690 42240 12000 30240 30.46% 五、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 88.4 ICE1403 83.23 汇率 6.1105 汇率 6.1109 完税价格 11908.66 完税价格 12829.59 1%关税进口成本 13591.35 1%关税进口成本 14642.41 滑准税进口成本 14683.23 滑准税进口成本 15431.87 40%关税进口成本 18839.49 40%关税进口成本 20296.41 CC Index 328 19750 郑棉1405 19670 CC Index 328-1%关税进口成本 6158.65 郑棉1405-1%关税进口成本 5027.59 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉偏弱震荡， 郑棉近强远弱格局依旧 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 CC Index 328-滑准税进口成本 5066.77 郑棉1405-滑准税进口成本 4238.13 CC Index 328-40%关税进口成本 910.51 郑棉1405-40%关税进口成本 -626.41 六、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） 新疆 河南 河北 山东 江苏 当日价格 19750 19420 19400 19800 19300 涨跌 0 0 0 0 -10 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 96.45 93.76 92.36 涨跌 -1.31 -1.17 -1.29 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 88.4 87.5 94.6 98.8 93 涨跌 -1.4 -1 -1.5 -1.4 -1.8 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 25939 30888 17449 14281 涨跌 0 0 0 -4 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9830 12250 涨跌 0 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.31 6280 2897 3427 1655 涨跌 0 -20 -3 -13 26 七、资金面 CFTC持仓 多头持仓 63664 空头持仓 23037 净持仓 40627 增减 3819 增减 -800 增减 4619 ZCE主力成交持仓变化 成交量 49294 持仓量 72942 增减 -44524 增减 -9856 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 29,379 3,320 2,838 2,646 增减 -791 91 -70 -41 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 27,189 3,326 3,072 2,322 增减 888 52 -3 2197 仓单库存 ICE登记库存（包） 近月可交割现货量预估值（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 42543 0.9 154 41 7800 八、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）据国家统计局网站消息，国家统计局今日公布的数据显示，2013年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，至此PPI已经自2012年3月起连续22个月负增长。 数据显示，2013年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平(涨跌幅度为0，下同)。工业生产者购进价格同比下降1.4%，环比持平。2013年，全国工业生产者出厂价格比上年下降1.9%，工业生产者购进价格比上年下降2.0%。 （2）根据从全国十三个产棉省的主产棉县抽样调查显示，2013年棉花种植面积为6945万亩，总产671万吨，较上月调查下调7万吨，同比减幅11%。2014年全国意向种植面积为6313万亩，较2013年调查面积减少632万亩，降幅9%；单产按98公斤/亩计算，预计总产量619万吨，降幅8%。12月份调查结果显示，2013年棉花采摘已经全部结束，收购加工进度加快，已完成95%。本月籽棉收购品级均有所下降，籽棉收购价格也较上月下降0.2-0.3元/斤。 操作建议 ICE期棉周四下跌，承压于疲弱的美国出口销售报告，以及多数商品指数重新调整权重。ICE3月期棉合约结算价跌0.33美分或0.4%，报每磅82.81美分，周三下跌近2%，因担忧市场出现技术性超买。美国农业部（USDA）周四公布数据显示，1月2日止当周，美国棉花出口销售较之前一周减少21%，至6.81万包，表明在价格升至10月来最高的一周内，棉纺厂需求遭受打击。并且中国在下年度将停止收储改以棉农直补，全球2099万吨期末库存将抑制棉价，预计近期ICE期棉处于偏弱震荡状态。 周四郑棉依旧维持近强远弱的格局，主力1405合约收盘报19695元，上涨60元；而远月1411合约则下跌25元，收盘报16500元。仓单紧张格局未改，近月合约维持强势，继续支撑1405合约的上涨。2014年将实行直补政策，国内棉花产业逐步市场化，在此情况下，下年度各合约易跌难涨，对1411合约保持空头思路不改，继续持有该合约空单为宜。同时，5-11价差继续扩大，投资者可以继续保持买1405抛1411的套利操作。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA12月供需平衡表 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12ProductionUse库存消费比（%）（右轴） 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-7-52010-1-52010-7-52011-1-52011-7-52012-1-52012-7-52013-1-52013-7-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图4：期现价差（元/吨） -4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-6-102010-12-102011-6-102011-12-102012-6-102012-12-102013-6-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：美棉3月-7月间价差（美分/磅） -100-80-60-40-200204060801917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 棉花期货日报 7 敬请参阅最后一页的免