棉花期货日报：美棉收跌,录得10 周以来最大跌幅,郑棉近强远弱,继续关注5-11 价差

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月9日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1401 19465 19495 18855 18880 -32 380 1420 ZCE1401 19300 19365 19290 19365 385 58 896 ZCE1405 19500 19810 19425 19760 355 93818 82798 ZCE1409 18675 18865 18650 18800 155 16620 31536 ZCE1411 16475 16590 16470 16515 65 6506 33632 ICE1403 84.48 84.67 83.02 83.14 -1.53 17182 111230 ICE1407 84.14 84.32 82.94 83.08 -1.2 2642 18868 ICE1412 78.7 78.9 77.29 77.48 -1.4 1216 9997 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 19750 现货-1401 385 ZCE1401 19365 1401-1405 -395 ZCE1405 19760 1405-1409 960 ZCE1409 18800 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均价格 1月8日 30085 7337 28.4 17921 四、收储 计划收储 实际成交 成交比例（合计） 合计 新疆 内地 合计 新疆 内地 1月8日 134570 35150 8600 26550 26.12% 五、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 89.8 ICE1403 84.48 汇率 6.1105 汇率 6.1079 完税价格 12097.25 完税价格 12991.61 1%关税进口成本 13806.60 1%关税进口成本 14827.32 滑准税进口成本 14832.01 滑准税进口成本 15569.34 40%关税进口成本 19137.86 40%关税进口成本 20552.73 CC Index 328 19750 郑棉1405 19500 CC Index 328-1%关税进口成本 5943.40 郑棉1405-1%关税进口成本 4672.68 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉收跌，录得10周以来最大跌幅 郑棉近强远弱，继续关注5-11价差 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 CC Index 328-滑准税进口成本 4917.99 郑棉1405-滑准税进口成本 3930.66 CC Index 328-40%关税进口成本 612.14 郑棉1405-40%关税进口成本 -1052.73 六、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） 新疆 河南 河北 山东 江苏 当日价格 19750 19420 19400 19800 19310 涨跌 0 0 0 -50 -10 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 97.76 94.93 93.65 涨跌 0.95 1.26 1.47 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 89.8 88.5 96.1 100.2 94.8 涨跌 1 1 1.1 1 1.3 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 25939 30888 17449 14285 涨跌 0 -9 0 -5 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9830 12250 涨跌 -10 80 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.31 6300 2900 3440 1629 涨跌 -0.01 -2 3 7 -4 七、资金面 CFTC持仓 多头持仓 63664 空头持仓 23037 净持仓 40627 增减 3819 增减 -800 增减 4619 ZCE主力成交持仓变化 成交量 93818 持仓量 82798 增减 59928 增减 -112 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 32,863 3,229 2,927 2,908 增减 -657 495 486 17 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 30,605 3,274 3,075 2,644 增减 -577 128 368 -342 仓单库存 ICE登记库存（包） 近月可交割现货量预估值（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 37162 4.9 154 41 7800 八、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）据统计，截止到2014年1月5日，张家港保税区和物流园区保税棉花库存24251吨，较前一周减3831吨。12.30-1.5一周该港区棉花进区6790吨，出区11814吨。当周乌兹别克棉花库存最多，占总库存的51.3％；印度棉库存2720吨，占11.2％；美棉占10.6％；巴基斯坦约为1215吨，占5％；此外还有赞比亚、以色列、津巴布韦、澳大利亚等国的棉花，均不足千吨。 （2）2013年11月份美国进口纺织服装总金额为80.27亿美元，同比增加2.9%，环比减少19.69%，进入传统淡季。其中从中国进口纺织服装32.04亿美元，同比增加 6.25%，环比减少23.1%，占美国进口总份额39.92%，较上月缩小了1.77个百分点；从越南进口纺织服装6.78亿美元，同比增加 21.63%，环比减少21.27%，占总份额的8.45%，较上月缩小了0.17个百分点；从印度进口纺织服装4.66亿美元，同比减少5.63%，环比减少21.86%，占总份额的5.81%，较上月缩小了0.15个百分点。 操作建议 ICE期棉周三下跌，因需求料减弱，3月合约创主力合约10月24日以来的最大跌幅。Neeper预测8月1日开始的2014/15市场年度中国棉花进口量将下滑45%至600万包。ICE期棉3月合约结算价跌1.53美分或1.8%，报每磅83.14美分。美棉由于前段时间价格的攀升，相对于其他外棉的竞争力下降，并且中国在下年度将停止收储改以棉农直补，全球2099万吨期末库存将抑制棉价，预计近期ICE期棉处于高位回落后的调整状态。 周三郑棉主力1405合约收盘报19760元，上涨355元。仓单紧张格局未改，近月合约维持强势，继续支撑1405合约的上涨。2014年将实行直补政策，国内棉花产业逐步市场化，在此情况下，下年度各合约易跌难涨。虽然1411合约止跌反弹，但下行趋势难以改变，对1411合约保持空头思路不改，继续持有该合约空单为宜。同时，5-11价差继续扩大，投资者可以继续保持买1405抛1411的套利操作。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA12月供需平衡表 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12ProductionUse库存消费比（%）（右轴） 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-7-52010-1-52010-7-52011-1-52011-7-52012-1-52012-7-52013-1-52013-7-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：期现价差（元/吨） -4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-6-102010-12-102011-6-102011-12-102012-6-102012-12-102013-6-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：美棉3月-7月间价差（美分/磅） -100-80-60-40-200204060801917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 7 敬请参阅最后一