棉花周报：天气提振美棉，国内震荡偏强

天气 提 振 美 棉 ， 国 内 震 荡 偏 强 周度观点天气提振美棉，国内震荡偏强 ◼观点：美棉方面，德州及部分三角洲产区干旱快速上升，高温少雨导致德州优良率持续下行，引发单产、弃收的担忧。USDA出口销售表现良好，出口越南、巴基斯坦比较多。国内方面，产业方面利空因素不多，下游需求虽一般但在纺企高产能下对棉花原料刚需支撑较强，市场关注传统旺季期下游是否边际好转，供应端国内新疆主产棉区6月底、7月中下旬及8月陆续高温，但对新棉产量影响不大，不过产量仍较上年度预期边际下降，不过郑棉已上涨至较高水平，上方风险也逐渐增加，关注后期抛储挂牌量是否随棉价上涨而增加。综上，短期国内棉价或稳中偏强运行。 1.单边：预计维持区间震荡走势 棉花全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花8月USDA报告，26/27年库存消费比下调 2026/27年度来看，相比上个月，26/27年全球棉花产量环比上月小幅上调，全球产量上调8.2万吨，其中巴西产量上调5.5万吨，美国产量小幅下调2万吨，美棉产量并未出现大幅调整，26/27年度全球消费环比上月小幅上调21.1万吨，其中中国消费上调10.9万吨，印度消费上调10.9万吨，越南消费上调4.3万吨，孟加拉消费下调4.3万吨。近几年全球棉花消费呈现稳步增加的趋势，整体库存消费比小幅下降1.71%。 棉花美国供需情况表，26/27年度库存消费比微调 对于26/27年度来看，相比上个月，产量下调2万吨至296万吨，美棉种植面积大幅上调，从7月份预估的9.85百万公顷上调至10.47百万公顷，上调6.3%，收获面积从7.54百万公顷上调至8.19百万公顷，单产从872磅/公顷下调至798磅/公顷，虽然美棉主产区仍有干旱的情况，但总体情况趋于稳定。 棉花美棉主产区干旱指数大幅上行 截止到8月18日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数127，环比+24，同比+69；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为136，环比+33，同比+69。美棉主产区及德州干旱水平大幅回升。根据季度展望，8-10月西部产区旱情缓解，德州西北部干旱亦缓解，但中东部地区旱情加剧，8月德州旱情明显加剧。 棉花USDA美棉出口周报（8.7-8.13）签约表现不错 截至2026-08-13当周，2026/27年度美陆地棉周度签约4.75万吨，环比下滑77%，其中越南签约1.26万吨，巴基斯坦签约1.18万吨；2027/28年度美陆地棉周度签约1.47万吨；2025/26美陆地棉周度装运5.04万吨，环比增加58%，其中越南装运1.51万吨，巴基斯坦装运0.69万吨。 2026/27年度皮马棉周签约1337吨，环比下滑88%；2026/27年度总签售3.77万吨，同比增加77%；周出口装运量为1560吨，环比增加14%；累计出口装运量0.29万吨，同比下滑22%。 剔除上周年度结转量后，本周出口签约环比小幅下滑，整体表现较好。新年度签约进度在五年中位数左右，表现尚可。 棉花美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化小幅回升，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 棉花印度8月供需平衡表，26/27年度相比上个月，库存消费比同比增加 26/27年度，相比上个月，期初库存下调9万吨至240万吨，整体库存消费比减少2.29%至40.11% 棉花CFTC持仓情况，非商业净多头维持高位 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至8月14日，ON-CALL2612合约上卖方未点价合约减持2006张至30210张，折69万吨。2026/27年度卖方未点价合约总量减持至69707张，环比上周减少1万吨。ICE卖方未点价合约总量减至77238张，折175万吨，较上周减少442张，环比上周减少1万吨。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花中国供需平衡表，相比上个月，26/27年库存消费比不变 26/27年度，相比上个月，26/27年度库存消费比保持不变。 棉花进口情况，棉花同比增加 中国棉花进口：2026年7月进口9.16万吨，同比（5.31万吨）增3.85万吨，环比（10.98万吨）降1.82万吨；2026年1-7月累计进口102.63万吨，同比增100%，同比（51.31万吨）增51.32万吨；2025/26年度累计进口150.64万吨，同比增53.7%，同比（98.03万吨）增52.61万吨。 棉花PMI新订单有所回落，棉花库存有所回升 棉花纺企负荷小幅回落，纱线坯布库存小幅回升 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花服装鞋帽纺织品类零售额同比减少 服装鞋帽纺织品类零售额7月当月值为921.60亿元，当月同比减少1.00%。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花注册仓单与有效预报情况 截至8月21日，一号棉注册仓单9326张、预报仓单139张，合计9465张，折39.753万吨。25/26注册仓单地产棉211张，新疆棉9115张(其中北疆库428，南疆库584，内地库8103)。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、同花顺、TTEB、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn