游戏或为脑机接口、AI应用重要场景，旺季将至，继续布局游戏

核心观点： 游戏板块当前无论从短期还是中长期维度都具有非常强的投资价值，建议投资者布局游戏板块。

短期逻辑：

• 12月游戏板块整体表现偏震荡，但近期出现大涨。
• 1月-2月将迎来寒假和春节假期旺季，新游上线增多，老游运营活动丰富，将推动行业增速和流水向上。

关键数据：

• 鹅鸭杀手游预约量超过2000万，TapTap预约榜排名第三，评分高达9.7。
• 巨人网络超自然行动组近期在iPhone游戏畅销榜排名最高升至第16，免费榜排名基本都在前十。

中长期逻辑：

• 供给端：26-28年将有大量重磅新游储备，行业供给将持续释放。
• 需求端：情绪消费刚需延续，促消费政策推动，监管政策持续支持，用户付费率将持续提升。
• 出海：中国游戏在全球市场竞争力增强，拓展增量市场，带来更多增量。
• AI赋能：AI将拓展游戏增量市场空间，带来持续成长性。
  • AI在游戏开发过程中的辅助性工作，提升开发效率。
  • AI与游戏玩法融合，提升用户活跃度和付费。
  • 原生AI游戏逐步浮出水面，拓展用户群体，延长游戏生命周期。
• 脑机接口：游戏公司与脑机接口结合，将为行业带来长期成长空间。
  • 游戏是脑机接口重要的应用场景，可帮助病人进行训练和应用。
  • 脑机接口技术成熟后，可能与AR设备结合，拓展游戏娱乐方式，带来更便捷、沉浸的游戏体验。

研究结论：

• 游戏行业供需共振，持续成长性将延续，国内、出海均看好。
• AI和脑机接口将成为游戏重要的应用场景，拓展游戏成长空间。
• 当前游戏板块估值性价比突出，是很好的配置机会。
• 重点推荐标的：巨人网络（超自然行动组）、心动公司、凯因网络、三七互娱、汤姆猫、世纪华通等。