核心观点与市场分析
- A股市场：指数连续反弹，宽基ETF回流，IF2603下方空间有限，人民币汇率升高利好核心资产，股指或续创新高。节后放量突破前高，建议建备兑组合。资金面宽裕支撑债市，但权益走强和供给担忧压制长债，预计长债企稳需等到政府债供给结构变化，正套策略仍倾向做陡。
- 贵金属：AU2602维持高波运行，黄金多单在4300美元上方继续持有，白银收贵金属P12808盘创新高，地缘风险和供应偏紧驱动上涨，建议多单逢低轻仓布局。
- 黑色系：钢材RB2605关注3000-3200元（螺纹）和3200-3350元（热卷）区间震荡，铁矿12605钢厂复产增多，关注成材出口政策影响，短多区间770-840。焦煤JM2605偏空看待，逢高做空，区间1000-1150。焦炭J2605盘面见顶回稳，港口贸易价格跟随期货波动，逢高做空，区间1500-1700。
- 金属：铜CU2602金属供应担忧加剧，铜价大涨，主力运行区间2700-3000，短期政策未明朗前观望。铝AL2602做多情绪高涨，铝价再创新高，不建议追多，待回调布局多单，主力参考22600-23600。铝合金AD2603铝元素价格大涨，现货端观望情绪浓厚。
- 有色金属：锌ZN2602锌价重心上行，现货维持升水，主力关注23300-23400支撑，多单持有，跨市反锌套继续持有。锡SN2602消息面及情绪带动，偏强震荡。镍NI2602宏观和供应端预期共振，盘面持续强劲，逢低偏多思路，主力参考142000-152000。
- 新能源：工业硅Si2605有机硅减产挺价，期货跟涨后回落，主力参考8000-9000。多晶硅PS2605高开冲高后回落高位震荡，观望为主。碳酸锂LC2605情绪强劲全线涨停，供应扰动预期强化，观望为主，多单适当转看涨期权。
- 化工品：PX短期在7000-7500震荡，中期低多对待；PX5-9PX2603高位震荡，低位正套为主。PTA2605油价冲高回落，高位震荡，低位正套。短纤PF2602供需预期偏弱，跟随原料波动。瓶片PR2603逢高卖出虚值看涨期权。乙二醇EG2605-C-4100季节性累库，供需预期近弱远强，1月MEG价格上方承压，逢高反套。纯碱BZ2603供需预期略好转，高库存下价格承压，区间5300-5600震荡。苯乙烯EB2602供需预期偏弱，驱动有限，EB02/03在6800附近短空，逢高做缩。
- 塑料：LLDPEL2605开单火爆，现货跟涨，基差小幅走弱，短多。PP2605基差偏弱，价格小幅走强。甲醇MA2605港口价格偏强，基差略走强，逢低多2605合约。烧碱SH2603期货强势反弹，现货价格弱势维稳，观望。PVCV2605期现价格重心上移，供需偏弱格局难改，短期不宜追空。
- 农产品：尿素UR2605印标结果落地，交投氛围改善，短期偏多思路为主，空单暂观望。纯碱SA2605宏观带动盘面反弹，但供需存压力，观望。玻璃FG2605宏观驱动反弹，关注产销持续性，观望。天然橡胶RU2605市场情绪带动，商品普遍上涨，观望。合成橡胶BR2602基本面支撑有限，受氛围带动偏强，短期BR2602偏强，不宜做空。
- 其他：M2605类全球宽松预期不变，关注USDA1月定产报告。生猪LH2603节后需求回落，关注出栏节奏，区间震荡。玉米C2603多空博弈加剧，盘面震荡运行。油脂马棕震荡，连棕窄幅整理。白糖SR2605跟随大宗商品情绪小幅反弹。棉花CF2605新作种植面积存调减预期，关注下游补库情况。鸡蛋JD2603底部震荡。苹果AP2605好果少驱动盘面，期价走强，建议多单搭配看跌期权保护。红枣CJ2605价格企稳，成交欠佳，卖出虚值看涨期权（CJ605-C-9700）。
