煤焦：宏观预期提振情绪，盘面震荡反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：近日央行工作会议强调，坚持稳中求进工作总基调，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度；把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。刺激黑色金属板块情绪回暖。昨日，煤焦期货价格先抑后扬，尾盘收涨，夜盘黑色金属板块整体走强，煤焦涨幅居前。现货方面，上周钢厂完成对焦价的第4轮调降，自11月底至此焦价累计下跌200-220元/吨。焦企利润被持续压缩，个别地区焦企有提涨计划。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 从基本面来看，年底最后一周，主产地煤矿存在集中年终减产检修，煤矿减量较为明显，原煤日产177.2万吨，精煤日产69万吨，分别环比前一周下降10.2万吨、4.9万吨，不过进入1月份，煤矿或迎来陆续复产；此外市场成交仍较低迷，矿端库存进一步累积。进口端，12月29日及1月1日蒙煤通关三大口岸闭关，1月2日恢复通关，本月初甘其毛都口岸日均通关量15.62万吨，同比增加3.76万吨，整体保持相对高位。需求端，近两周钢厂盈利率小幅扩张，高炉日均铁水产量止降回升，1月2日当周为227.43万吨，环比前一周增0.85万吨，同比增2.23万吨，预计短期呈现稳步小幅回升态势。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：央行会议表述偏积极，提振市场情绪回暖，近期关注下游节前对原料补库的强度。价格波动剧烈，谨慎操作。 成文时间：2026年1月7日 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。