煤焦：政策提振市场情绪，盘面震荡运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日煤焦期货价格窄幅震荡，夜盘受市场消息配合价格再度反弹，国家发改委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》，将燃煤发电供热煤耗，煤制天然气等纳入范围，完善煤炭清洁高效利用标杆水平，有待跟进政策的实际影响。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 短期基本面变化不大，本周主产地个别煤矿倒面结束以及为追赶年度产能任务增产，产量小幅回升。但目前是煤矿年终检修高发期，短期产量增加幅度或有限，随着下游焦钢企业陆续开始补库，炼焦煤成交有所回暖。焦煤进口端仍处高位，继续对国内煤价形成压制，其中上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量18.8万吨，环比前一周下降0.41万吨，同比增加8.4万吨；此外海运煤整体到港量维持高位，949.41万吨。需求方面，季节性淡季压力将进一步显现，钢厂盈利率35%左右，高炉铁水产量尚处缓慢回落趋势中，上周降至229.2万吨，环比下降3.1万吨，同比下降3.27万吨，对原料的刚性需求形成持续压制。近期关注煤焦价格下跌后，钢厂对原料的补库节奏变化。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：盘面快速下跌后偏悲观情绪得以释放，叠加市场消息配合，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱，价格缺乏持续上涨驱动。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年12月18日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。