白糖日报

白糖日报 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1．截至12月31日，2025/26年榨季广西73家糖厂已全部开榨，同比减少1家;累计入榨甘蔗1623.03万吨，同比减少525.15万吨:产混合糖194.19万吨，同比减少80.95万吨;混合产糖率11.96%，同比降低0.85个百分点;累计销糖88.48万吨，同比减少74.74万吨;产销率45.56%，同比下降13.76个百分点。其中12月份广西单月产糖180.8万吨，同比减少43.1万吨;单月销糖79.54万吨，同比减少55.18万吨;工业库存105.71万吨，同比减少6.21万吨。 2．2025/26榨季截至1月1日，乌克兰糖业生产商协会成员企业中已有26家糖厂开始生产，共加工甜菜1043万吨，产糖157.4万吨。据乌糖协消息，本榨季甜菜产糖率达15.19%，较上季提升1.13个百分点；甜菜含糖率为17.63%，同比提高0.88个百分点。1月仍有6家糖厂继续加工甜菜，预计本榨季生产将于2026年1月20日前结束。此外，非乌糖协成员的戈罗霍夫斯基糖厂目前也在运营，但该厂不对外提供实时生产数据。 3．沐甜6日讯主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如，广西:南 宁中间商站台基准价5350元/吨;仓库报价5340元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂内车板报价5300-5350元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5370-5390元/吨;仓库报价5350-5370元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团仓库车板报价5350-5370元/吨，报价不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5180-5220元/吨，大理报价5180元/吨，祥云报价5150-5210元/吨，报价不变，成交一般昆明集团报价5200-5220元/吨，大理报价5160-5180元/吨，报价不变，成交一般。广东:湛江中间商报价暂无。新疆:中粮厂仓报价5150-5250元/吨，报不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季白砂糖报价5850元/吨，绵白糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。 【逻辑分析】 国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，巴西中南部累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期增加54.3万吨。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前北半球产量增产预期也较满，最终兑现情况可能影响盘面走势。短期内美糖技术性筑底，但是短期内缺乏向上驱动，因此预计美糖价格短期底部震荡走势。 国内市场，白糖目前价格较低，处于历年的价格低位区间，之前白糖价格超预期下跌，短期空头平仓行情有所修复。其次，国内白糖加工成本价格较高，目前广西的糖厂成本大部分都在5400元/吨以上，较高的成本对盘面形成一定的支撑。最后，近期外盘美糖走势有筑底迹象，进口巴西糖配额外成本在5000-5200元/吨，外糖价格上涨对郑糖有向上驱动。但是考虑目前国内正处于白糖压榨高峰期国内糖仍有一定的销售压力，此外25/26年度全球糖都处于增产预期中，因此预计白糖在上方震荡平台附近有较大压力。短期预计价格震荡。 【交易策略】 1.单边：国际糖价短期预计底部震荡。国内糖预计短期内将震荡走势。 2.套利：观望。 3.期权：卖出看跌期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799