核心观点
产品概述
本研报介绍了由 Nomura America Finance, LLC 发行的可赎回或有息障碍票据（“票据”），其偿付与表现最差的 iShares® MSCI EAFE ETF、Russell 2000®指数和 S&P 500®指数（“参考资产”）相关联，到期日为 2027 年 7 月 9 日。票据为无担保证券，所有付款均受发行人和担保人 Nomura Holdings, Inc. 的信用风险影响。
票据特征
- 票据提供季度或有息支付，利率至少为 2.625%（相当于年利率 10.50%），但需在适用的息票观察日，每个参考资产的收盘价高于或等于其初始价值的 70% 时才支付。
- 发行人有权在任何可选偿付日期（自 2026 年 4 月 9 日起）以本金加上适用的或有息金额（如适用）赎回票据的全部份额。
- 如果票据未被赎回，且表现最差的参考资产下跌幅度超过 30% 但不超过 35%，则您将不会面临表现最差的参考资产下跌的风险，并在到期时获得 100% 的本金。
- 如果票据未被赎回，且表现最差的参考资产下跌幅度超过 35%，则您将完全面临表现最差的参考资产下跌的风险，并在到期时损失全部或部分本金。
- 票据的期限约为一年半，如果未被赎回。
风险因素
- 本金回报风险：票据不保证本金回报，如果票据未被赎回且任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，则您将损失本金。
- 支付风险：票据的支付金额仅在息票观察日和最终估值日与参考资产的价值相关联，在其他时间不相关联，因此您可能无法收到任何或有息支付。
- 投资回报风险：您的投资回报仅限于本金加上或有息（如有），而不会参与任何参考资产的升值。
- 赎回风险：票据可能在到期日前被赎回，这可能导致您的投资回报率低于其他同等期限的债务证券。
- 参考资产风险：由于票据与多个参考资产相关联，您将完全面临每个参考资产价值波动的风险。
- 小盘股风险：票据与表现最差的参考资产相关联，您将面临比仅与一个参考资产相关联的证券更大的损失风险。
- 外国证券风险：票据的价值与由一个或多个外国证券市场组成的参考资产相关联，投资于与外国股票价值相关的证券涉及特定风险。
- 税收风险：票据的税收处理存在不确定性，投资者应咨询其税务顾问。
关键数据
- 或有息支付利率：至少 2.625%（相当于年利率 10.50%）
- 障碍价值：70%
- 到期日：2027 年 7 月 9 日
- 参考资产：
- iShares® MSCI EAFE ETF
- Russell 2000®指数
- S&P 500®指数
研究结论
投资于这些票据涉及重大风险，包括发行人和 Nomura 的信用风险。投资者应在投资前仔细考虑风险因素，并咨询其投资、法律、税务、会计和其他顾问。票据的价值与参考资产的价值相关联，因此投资者将面临参考资产价值波动的风险。此外，票据的税收处理存在不确定性，投资者应咨询其税务顾问。
