公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2026.01.04）：策略指数持续表现稳健，积极布局2026

证券研究报告|公募基金周报 策略指数持续表现稳健，积极布局2026公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2026.01.04） 投资要点 分析师：李亭函分析师登记编码：S0890519080001电话：021-20321017邮箱：litinghan@cnhbstock.com 回顾2025年，权益市场整体表现优秀，呈上行趋势，中证全指全年录得24.60%的收益，上证指数也攀升至4000点附近。但期间不乏大幅波动的行情，年初开启春季行情前的大幅调整，4月份受到特朗普对等关税冲击的回落，再到经历一轮上涨后11月份的行情波动，这些时点都影响着账户的波动表现，同时也较考验投资者的持有信心。 分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：huanghao@cnhbstock.com 常青低波策略2025年持续保持低波动的特征，策略波动表现与预期相符，在市场出现风险事件的时间点，均能够起到有效的降波作用。降低波动的同时也不意味着放弃上行收益，常青低波依旧于2025年录得接近15%的收益。股基增强策略受制于均衡基金的选择，在进攻性上有所劣势，但依旧可以作为有效的增加弹性的配置工具，结合本系列跟踪周报的配置观点，能够进一步优化风险收益比。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 海外市场同样也有相似的表现特征，整体上录得较高收益，期间同样经历风险事件带来的较大波动，2025年海外权益配置策略录得13.98%的收益。 1、《跨年行情延续，期待春季躁动—公募 基 金 指 数 跟 踪 周 报 （2025.12.29-2025.12.31）》2026-01-052、《ETF策 略 指 数 跟 踪 周 报 —2026/1/5》2026-01-053、《“春季躁动”抢跑，成长和周期占优 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2025.12.22-2025.12.26）》2025-12-294、《ETF策 略 指 数 跟 踪 周 报 —2025/12/29》2025-12-295、《情绪持续修复，仍偏震荡思维—公募 基 金 泛 固 收 指 数 跟 踪 周 报（2025.12.15-2025.12.19）》2025-12-22 量化策略配置观点： 股基增强策略>常青低波策略>海外权益策略 A股方面，我们持续看好A股未来的投资机会，短期来看，上证指数已经上冲至4000点上方，量能也在2026年开年后有所放大，市场整体有望在春季攻势的预期下进一步向上突破，可积极布局短期的弹性机会，当前时点股基增强策略的吸引力依旧更大。常青低波策略可作为底仓进行组合配置，根据账户的风险偏好特征进行比例上的设置，优化组合波动特征。 海外方面，市场的关注点从前期的关税风险，再到2025年四季度的AI泡沫和降息节奏，海外市场在修复关税冲击带来的跌幅后，上行动力有所减弱且分歧增加。展望来看，短期内AI的强劲需求以及近期AI相关的应用新成果有望不断为市场增添助推剂，大幅回调的风险或较低，仍具有一定的配置布局价值。同时需要关注的风险点也较多，AI基础投资落地情况、模型进展、芯片进展、预期降息节奏等等，整体性价比或略低于A股的策略组合。 权益基金策略指数 常青低波基金策略指数本周收益-0.705%，超额收益0.283%。近一个月收益0.717%，超额收益-1.293%。 股基增强基金策略指数本周收益-0.229%， 超额收益0.759%。近一个月收益2.294%，超额收益0.284%。 现金增利基金策略指数本周取得0.019%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以来累计获得超额收益0.569%。 海外权益配置基金策略指数本周录得收益-0.137%，超额收益0.186%。近一个月收益1.834%，超额收益-1.417%。 风险提示： 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对 基金的未来表现构成预测。 内容目录 1.1.常青低波基金组合.............................................................................................................................................................41.2.股基增强基金组合.............................................................................................................................................................51.3.现金增利基金组合.............................................................................................................................................................51.4.海外权益配置基金组合.....................................................................................................................................................6 2.1.常青低波基金组合.............................................................................................................................................................72.2.股基增强基金组合.............................................................................................................................................................72.3.现金增利基金组合.............................................................................................................................................................72.4.海外权益配置基金组合.....................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 常青低波基金组合净值曲线........................................................................................................................................4图2： 股基增强基金组合净值曲线........................................................................................................................................5图3： 现金增利基金组合净值曲线........................................................................................................................................5图4： 海外权益配置基金组合净值曲线................................................................................................................................6 1.工具化基金组合表现跟踪 1.1.常青低波基金组合 常青低波基金组合长期以来保持着低波特性，组合波动率与组合最大回撤均显著优于中证主动式股票基金指数。在减小组合净值波动的同时，持续保持不错的收益水平。 组合自2023年7月31日策略运行以来，低波动和小回撤两个属性得到了较好的延续，在2024年初市场大幅波动的行情中依旧保持着较低的回撤水平，在其适用的投资场景中得到了很好的验证，超额收益显著；在随后的反弹行情中，得益于价值风格和红利主题，组合也依旧保持着不错的涨幅，在以防守为主的特性下兼具进攻性。 1.2.股基增强基金组合 股基增强基金组合目前策略开始运行时间较短，策略运行以来表现与中证主动式股票基金指数接近，在当前市场环境下，挖掘潜在个股的价值难以显现，组合策略有望在市场环境得到真正改善后拥有更强的弹性，同时得益于风格均衡以及基金经理管理能力，组合在较弱市场环境下保持与基准相近走势。 资料来源：Wind，iFinD，华宝证券研究创新部组合比较基准为中证主动式股票型基金指数 1.3.现金增利基金组合 在风险剔除和打分优选双重筛选下，现金增利基金组合持续跑赢比较基准，组合自2023年7月底策略运行以来，超额收益持续累计叠加，累计超过0.41%的超额收益，能够给投资者在进行现金管理时优选货币基金提供有效参考。 1.4.海外权益配置基金组合 作为在A股权益市场中的补充投资工具，自2023年7月31日以来，在处于美联储降息通道的背景下，叠加人工智能科技对全球科技股的带动，投资于海外的海外权益配置精选基金组合累积了较高水平的超额收益，适当放宽投资范围，全球化配置能够给权益投资组合带来收益增厚。 资料来源：Wind，iFinD，华宝证券研究创新部组合比较基准为中证全指 2.工具化基金组合构建思路 权益市场日新月异，行业逻辑在不断转变，热门题材概念层出不穷，对主动权益基金的传统价值成长风格分类的适用性在逐渐降低，为了满足在不同市场环境下以及不同风险偏好的基金投资者的选基需求，我们通过量化方法构建全新风格体系下的基金优选池，帮助基金投资者快速找到符合需求的基金标的。对于货币基金和债券基金等品种，我们也将采用量化选基的方法开发相关工具化组合，满足基金投资者在不同场景下的投资需求。 主动权益基金中，我们结合基金持仓维度因子以及净值维度因子，构建具有低波属性的基金组合策略，满足基金投资者在市场风险较高的环境下的防御需求，同时也适合期望收益稳定的风险偏好适中的权益基金投资者，低波动特征帮助投资者在权益投资中获得长期稳定收益回报。 作为权益基金策略的补充，我们以寻找更高Alpha收益的基金为出发点，结合在行业均衡程度以及持仓风格暴露上的限制，构建风险波动特征与权益基金基准指数相近的基金组合策略，为风险偏好较高的基金组合投资者提供更具进攻性的选择，更好的在持有期获得超额收益。 货币基金中，我们基于货币基金多维特征因子，构建了货币基金筛选体系，能够在全市场货币基金中优选出收益表现更优秀的货币基金，帮助投资者更好地进行现金